SCPI et crise sanitaire, le rôle clé de la société de gestion

Malgré un contexte économique et sanitaire inédit, les indicateurs des Sociétés Civiles de Placement Immobilier (SCPI) sont restés orientés au vert en 2020 : rendement de 4,18%, collecte de 6,3 milliards d’euros, valorisation des parts de 1,12% et liquidité organisée. La réactivité et l’implication des sociétés de gestion depuis le début de la crise de la Covid-19, ont permis ces résultats. 

Sociétés de gestion : renforcement du lien avec les locataires…et les associés

Dès mars 2020, les sociétés de gestion ont dû d’une part, rassurer les porteurs de parts en communiquant de façon régulière et transparente et d’autre part, accompagner les locataires. Ce sont principalement des reports ou des échelonnements (paiement mensuel des loyers au lieu de trimestriel, par exemple) qui ont été mis en place. Les rares abandons de loyers ont été assortis de contreparties, comme la prorogation du bail ou l’application d’un “break option”. C’est-à-dire l’impossibilité pour le locataire de donner congé à la prochaine échéance triennale, faute de quoi il devra rembourser les loyers abandonnés. A ces mesures les aides de l’Etat se sont ajoutées. Ces stratégies ont porté leurs fruits car le taux moyen de recouvrement des loyers des SCPI a dépassé 90% en 2020. 

Adaptation des stratégies d’investissement

Les sociétés de gestion ont continué à investir pendant la crise. L’année dernière, elles ont réalisé pour 8,4 milliards d’euros d’acquisition. Elles ont su se diversifier en se positionnant, à la marge, sur d’autres classes d’actifs que les bureaux et les commerces. Ainsi, le secteur de la santé et des résidences pour seniors a représenté 8% des investissements, la logistique et les locaux d’activité 5% et l’hôtellerie 4%. La diversification a aussi été géographique puisque les investissements ont d’abord ciblé l’étranger (40%, dont 14% en Allemagne, 7% aux Pays-Bas et 6% au Royaume-Uni), puis l’Île-de-France (38%, avec 11% à Paris) et enfin les régions (22%).

Le recours à l’endettement

La crise a généré des opportunités immobilières. Pour en profiter, les sociétés de gestion peuvent utiliser la collecte ou alors profiter des taux exceptionnellement bas pour s’endetter. Le taux d’endettement, ou Loan To Value (LTV), est fixé par l’assemblée générale annuelle. Il est donc spécifique à chaque SCPI. 

A noter : la loi limite le taux d’endettement à 40% de la valeur d’expertise du parc immobilier.

Quel est rôle de la société de gestion ? 

Pour pouvoir gérer une SCPI de Rendement, la société de gestion doit disposer d’un agrément délivré par l’Autorité des Marchés Financiers (AMF). Ses principales missions consistent à décider de la politique d’investissement, assurer la gestion locative, ventiler la distribution des revenus locatifs (distribution aux associés, constitution de réserves) et informer les associés (rédaction des bulletins d’information, du rapport annuel…).  Dans la période du COVID, les sociétés de gestion ont eu un rôle accru avec une communication renforcée, c'est notamment ce qu'on a pu voir chez une majorité de gérants. 

*Source des données chiffrées : Aspim (Association française des sociétés de placement immobilier)