SCPI Sofidy : Revue des valeurs de reconstitution à mi-année 2026

La revue des valeurs de reconstitution arrêtées au 30 juin 2026 met en évidence une bonne tenue d'ensemble des SCPI Sofidy gérées par Tikehau Investment Management. Dans un marché immobilier encore contrasté, le commerce et l'hôtellerie continuent de résister, tandis que les bureaux restent plus exposés aux ajustements de valorisation.

À compter du 1er septembre 2026, les prix de souscription d'Immorente, Sofidy Europe Invest, Sofidynamic, Sofipierre et Sofiboutique sont maintenus. Efimmo 1 fait exception avec un prix ramené de 212,00 € à 190,00 € par part, un niveau quasi aligné avec sa valeur de reconstitution de 189,34 € par part au 30 juin 2026.

Une gamme Sofidy globalement résistante à mi-année 2026

Les expertises arrêtées au 30 juin 2026 permettent d'observer l'évolution des patrimoines sur six mois et d'établir la valeur de reconstitution par part de chaque SCPI. Les résultats varient selon la composition des portefeuilles et leur exposition aux différents segments immobiliers.

La gamme présente des trajectoires différenciées :

• les variations des valeurs d'expertise vont de -2,4 % pour Efimmo 1 à +3,8 % pour Sofidynamic ;
• les variations des valeurs de reconstitution s'échelonnent de -4,0 % pour Efimmo 1 à +1,1 % pour Sofidynamic.

Ces écarts traduisent un marché contrasté et la diversité des expositions au sein de la gamme Sofidy.

Tableau récapitulatif des valeurs de reconstitution au 30 juin 2026

Efimmo 1 : un ajustement ciblé du prix de souscription

Au 30 juin 2026, la valeur de reconstitution d'Efimmo 1 ressort à 189,34 € par part. À cette même date, le prix de souscription était fixé à 212,00 €. Sur six mois, la valeur d'expertise du patrimoine recule de -2,4 % et la valeur de reconstitution diminue de -4,0 %.

À compter du mardi 1er septembre 2026, le prix de souscription est ramené à 190,00 € par part. Ce nouveau niveau devient quasi aligné avec la valeur de reconstitution arrêtée à la fin de juin. L'ajustement vise à maintenir le prix de la part dans une fourchette cohérente avec la valeur de reconstitution.

Cette évolution répond à trois objectifs :

• renforcer la cohérence entre le prix de souscription et la valeur de reconstitution ;
• assurer une démarche de transparence autour de la valorisation de la part ;
• adapter le prix aux conditions du marché des bureaux.

Le marché tertiaire demeure le segment le plus directement touché par les ajustements de valeurs. La baisse du prix d'Efimmo 1 s'inscrit dans cet environnement particulier. Elle ne remet pas en cause les qualités intrinsèques de la SCPI ni les actions engagées depuis plusieurs années afin de faire évoluer progressivement son portefeuille.

Une stratégie d'adaptation du portefeuille d'Efimmo 1

Le travail mené sur le patrimoine d'Efimmo 1 repose sur plusieurs leviers : investissements, cessions, diversification sectorielle, développement international et gestion locative. Ces actions accompagnent la transformation progressive du portefeuille face aux évolutions du marché.

90 M€ investis avec un rendement supérieur à 8 %

La stratégie d'investissement s'est traduite par 90 M€ investis à un rendement moyen d'acquisition supérieur à 8 %. Ce niveau concerne les opérations menées dans le cadre de l'adaptation du portefeuille.

Ces investissements participent au repositionnement progressif d'Efimmo 1. Ils s'intègrent à une démarche active qui associe l'acquisition de nouveaux actifs à la cession d'immeubles déjà détenus.

75 M€ de cessions au-dessus des valeurs d'expertise

Les arbitrages représentent 75 M€ de cessions réalisées. Leur niveau moyen se situe à 10 % au-dessus des valeurs d'expertise. Cette donnée apporte un éclairage sur les conditions dans lesquelles les opérations de cession ont été conclues.

L'association des acquisitions et des ventes contribue à modifier la composition du patrimoine. Elle permet d'accompagner l'évolution recherchée pour la SCPI tout en tenant compte des conditions du marché immobilier.

Une diversification sectorielle portée à 27,3 %

La part de diversification sectorielle est passée de 11,3 % à 27,3 % depuis 2020. Cette progression réduit le poids relatif de l'exposition historique aux bureaux et renforce la présence d'autres catégories d'actifs au sein du portefeuille.

Cette orientation constitue l'un des axes de l'adaptation menée depuis plusieurs années. Elle prend une importance particulière dans une période durant laquelle les bureaux restent plus directement concernés par les ajustements de valorisation que le commerce et l'hôtellerie.

Une exposition internationale de 26,4 %

L'internationalisation du patrimoine s'est également renforcée. L'exposition hors du marché d'origine atteint désormais 26,4 %, contre 10 % en 2020.

Cette évolution complète la diversification sectorielle. Les deux mouvements traduisent une transformation graduelle du portefeuille d'Efimmo 1, à la fois dans la nature des actifs détenus et dans leur répartition géographique.

5 M€ de loyers reloués ou renouvelés en 2026

Depuis le début de l'exercice 2026, 5 M€ de loyers ont été reloués ou renouvelés. Cette activité locative s'inscrit dans le travail de gestion du patrimoine et dans l'accompagnement des actifs déjà présents dans le portefeuille.

La gestion reste mobilisée autour de deux priorités :

• défendre le niveau de distribution du fonds ;
• améliorer les conditions de liquidité pour les associés.

Ces orientations accompagnent les mesures prises sur le patrimoine et l'ajustement du prix de souscription.

Les atouts structurels conservés par Efimmo 1

Efimmo 1 conserve des caractéristiques liées à la granularité de son patrimoine. La SCPI détient notamment une exposition significative à de petites et moyennes surfaces de bureaux.

Ce segment résiste relativement mieux que les grands ensembles tertiaires les plus exposés. La composition du portefeuille apporte ainsi une nuance à la baisse constatée des valeurs d'expertise et de reconstitution au premier semestre 2026.

L'ajustement du prix de souscription doit donc être replacé dans une transformation plus large. Il accompagne l'évolution du marché des bureaux, tandis que la diversification sectorielle, l'exposition internationale, les acquisitions, les cessions et les actions locatives structurent l'adaptation progressive du patrimoine.

Cinq SCPI Sofidy conservent leur prix de souscription

En dehors d'Efimmo 1, tous les prix de souscription de la gamme étudiée restent inchangés au 1er septembre 2026 :

• Immorente conserve un prix de 340 € par part ;
• Sofidy Europe Invest reste à 235 € par part ;
• Sofidynamic maintient un prix de 320 € par part ;
• Sofipierre demeure à 595 € par part ;
• Sofiboutique conserve un prix de 320 € par part.

Cette stabilité intervient alors que les valeurs d'expertise et les valeurs de reconstitution enregistrent des évolutions contrastées sur six mois. Chaque SCPI présente un profil distinct, mais la revue de mi-année ne conduit à aucune modification de prix pour ces cinq véhicules.

Immorente : un prix maintenu à 340 €

Pour Immorente, la valeur d'expertise recule de -0,1 % sur six mois. La valeur de reconstitution atteint 317,52 € par part, après une variation de -1,1 %. Le prix de souscription reste fixé à 340 € au 1er septembre 2026.

Sofidy Europe Invest : des valeurs en légère progression

Sofidy Europe Invest enregistre une hausse de +0,9 % de ses valeurs d'expertise sur six mois. Sa valeur de reconstitution s'établit à 229,06 € par part, en progression de +0,1 %. Son prix de souscription demeure inchangé à 235 €.

Sofidynamic : la plus forte hausse de la gamme

Sofidynamic affiche une progression de +3,8 % de ses valeurs d'expertise sur six mois. Sa valeur de reconstitution atteint 340,38 € par part, soit une augmentation de +1,1 %. Le prix de souscription est maintenu à 320 €.

Sofipierre : un prix conservé à 595 €

Les valeurs d'expertise de Sofipierre diminuent de -0,6 % sur six mois. La valeur de reconstitution ressort à 577,99 € par part, après un recul de -1,8 %. Le prix de souscription reste inchangé à 595 €.

Sofiboutique : des expertises stables sur six mois

Sofiboutique présente une variation de 0 % de ses valeurs d'expertise. Sa valeur de reconstitution atteint 308,43 € par part et recule de -0,2 % sur six mois. Le prix de souscription est conservé à 320 €.

Commerce, hôtellerie et bureaux : un marché contrasté

Les résultats à mi-année s'inscrivent dans un environnement encore sélectif. Les segments du commerce et de l'hôtellerie continuent d'afficher une bonne résistance. À l'inverse, les bureaux demeurent exposés à des révisions de valeurs plus marquées.

La qualité des portefeuilles, leur granularité, la diversification des expositions et l'intensité du travail de gestion mené depuis plusieurs semestres contribuent à la stabilité observée pour cinq des six prix de souscription. Cette situation traduit également la capacité des équipes à piloter activement les patrimoines dans la durée.

La décision appliquée à Efimmo 1 distingue clairement la situation de cette SCPI de celle des autres véhicules. Son exposition au marché des bureaux justifie un ajustement spécifique, alors que les autres portefeuilles permettent de conserver les prix existants.

Conclusion

La revue des valeurs de reconstitution au 30 juin 2026 aboutit à une décision différenciée au sein de la gamme Sofidy. Cinq SCPI maintiennent leur prix de souscription au 1er septembre, tandis qu'Efimmo 1 adopte un prix de 190,00 € par part, quasi aligné avec sa valeur de reconstitution de 189,34 €.

Ce choix accompagne les ajustements encore à l'œuvre sur le marché des bureaux et la transformation engagée du portefeuille d'Efimmo 1. La résistance du commerce et de l'hôtellerie, la granularité des patrimoines et la diversification des expositions soutiennent parallèlement la stabilité générale de la gamme.

Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. L’investissement en parts de SCPI présente des risques, notamment de perte en capital, de variation des revenus distribués et de liquidité, et doit être envisagé sur le long terme.