3 SCPI suspendent temporairement la variabilité de leur capital

La Française REM va suspendre temporairement la variabilité du capital de Crédit Mutuel Pierre 1, LF Grand Paris Patrimoine et Sélectinvest 1 à compter du 1er juin 2026. Cette décision entraîne un basculement vers un marché secondaire organisé par confrontation des ordres d'achat et de vente, sans changer la stratégie immobilière des trois SCPI.

Contexte et enjeux de la décision

Cette annonce marque une nouvelle étape dans l'adaptation des SCPI de La Française REM à un marché immobilier devenu nettement moins fluide. Les mécanismes de liquidité disponibles sont étudiés et activés afin de préserver l'intérêt des associés dans un contexte marqué par un durcissement des conditions de marché et de liquidité.

Ce qui change concrètement

À partir du 1er juin 2026, les trois SCPI concernées ne fonctionneront plus avec une variabilité du capital active comme auparavant, mais avec un marché des parts organisé où les ordres des vendeurs et des acheteurs seront confrontés.

Les SCPI concernées

• Crédit Mutuel Pierre 1
• LF Grand Paris Patrimoine
• Sélectinvest 1

Pourquoi cette décision a été prise

La logique affichée est celle d'une adaptation du mécanisme de liquidité à un environnement durablement moins favorable. Lorsque les retraits deviennent trop difficiles à absorber par les souscriptions nouvelles, la suspension de la variabilité du capital permet d'éviter des tensions plus fortes sur la valorisation du patrimoine et sur la gestion des immeubles.

Comment fonctionnera le nouveau dispositif

Le principe est celui d'un marché secondaire : les parts déjà existantes ne sont plus créées librement comme dans un fonctionnement à capital variable classique, mais s'échangent via la confrontation des ordres.

En pratique :

• les associés souhaitant vendre déposent un ordre de vente ;
• les investisseurs souhaitant acheter déposent un ordre d'achat ;
• la société de gestion organise la rencontre des deux flux selon les règles du marché secondaire.

Ce mécanisme ne supprime pas la liquidité, mais il la réorganise dans un cadre plus contraint et plus transparent.

Les objectifs annoncés

Organiser la liquidité

L'objectif premier est de rendre les échanges possibles dans un cadre plus structuré, alors que le marché primaire ne suffit plus à absorber les retraits.

Préserver le patrimoine

La suspension temporaire de la variabilité du capital permet d'éviter que la société de gestion ne soit contrainte de céder des actifs dans un marché défavorable, ce qui pourrait dégrader durablement la valeur du portefeuille.

Continuer la gestion active des immeubles

La Française REM indique que cette évolution ne remet pas en cause la stratégie immobilière des SCPI. Les actions de gestion et de valorisation du patrimoine doivent se poursuivre, notamment via la relocation, les arbitrages d'actifs et la gestion des dettes.

Un signal de marché plus large

Cette décision ne doit pas être lue comme un cas isolé. En 2026, plusieurs sociétés de gestion ont recours à des outils analogues face à une décollecte persistante ou à des difficultés de liquidité, notamment Perial AM avec Perial O2 et Perial Grand Paris, qui ont elles aussi suspendu temporairement la variabilité du capital avant d'ouvrir un marché secondaire.

La multiplication de ces annonces montre que les SCPI les plus exposées à des patrimoines anciens, à des actifs de bureaux ou à des marchés tendus doivent désormais piloter la sortie des associés avec des dispositifs plus proches du marché secondaire que du fonctionnement traditionnel à capital variable.

Ce qu'il faut retenir

• Trois SCPI de La Française REM sont concernées.
• La variabilité du capital sera suspendue temporairement à partir du 1er juin 2026.
• Le marché des parts fonctionnera via un système de confrontation des ordres.
• La stratégie immobilière des SCPI n'est pas remise en cause.
• La mesure répond à un marché de la liquidité plus contraint et vise à préserver la valeur du patrimoine.

Conclusion

La suspension temporaire de la variabilité du capital de Crédit Mutuel Pierre 1, LF Grand Paris Patrimoine et Sélectinvest 1 illustre la nouvelle réalité des SCPI historiques : quand la liquidité ne vient plus assez vite de la collecte, la sortie des associés doit être réorganisée par un marché secondaire encadré. Pour les investisseurs, le point clé sera désormais la capacité du nouveau dispositif à fluidifier les échanges sans fragiliser ni les prix de parts ni la stratégie de gestion à long terme.

Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Comme tout placement immobilier, l'investissement en parts de SCPI comporte des risques.