Elysées Pierre (HSBC REIM) : distribution 2025 confirmée à 5 %, cap sur 4,5 % en 2026

Une distribution stable sur le premier semestre… et confirmée sur l'année

La SCPI Elysées Pierre, gérée par HSBC REIM (France), affiche au 1er semestre 2025 une distribution nette cumulée de 16,50 € par part, soit 8,25 € au 1er trimestre et 8,25 € au 2e trimestre.

Ces montants incluent à chaque trimestre une part de revenus fonciers et de plus-values nettes. Au 1er semestre 2025, la SCPI a ainsi distribué 12,80 € de revenus courants et 3,70 € de plus-values, complétés par un léger report à nouveau au 2e trimestre.

L'objectif annuel de 33 € par part a été tenu sur l'ensemble de l'exercice 2025, représentant un taux de distribution de 5 % (non garanti) sur la base d'un prix de souscription inchangé à 660 €. En parallèle, la société de gestion a annoncé qu'à compter du 1er trimestre 2026, le dividende serait ajusté à 30 € par part, soit un taux de distribution prévisionnel d'environ 4,5 % (non garanti), afin d'aligner le niveau de distribution sur la capacité bénéficiaire dans un marché toujours exigeant.

Un environnement de marché contrasté mais en amélioration par rapport au point bas

Après une période marquée par la forte hausse des taux d'intérêt et la baisse des investissements immobiliers, le marché a connu en 2024-2025 une phase de stabilisation. Entre la mi-2024 et la mi-2025, la Banque centrale européenne a amorcé puis poursuivi un cycle de baisse de ses taux directeurs, ramenant son taux de dépôt de 4 % à 2 %, ce qui a contribué à relancer, modestement, les flux d'investissement.

Les investissements immobiliers d'entreprise en France ont légèrement progressé en 2025 pour atteindre 17 milliards d'euros, soit une hausse d'environ 8 % sur un an, mais ils demeurent encore près de 40 % en deçà de leur moyenne décennale, traduisant un marché en reprise mais loin d'un plein redémarrage.

En parallèle, la rémunération du Livret A a diminué, passant de 3 % en 2023 à 1,7 % au 1er août 2025, ce qui rend de nouveau compétitifs les supports de rendement comme les SCPI face aux placements sans risque. Cette baisse du rendement des produits garantis, combinée à des prix de part globalement stabilisés, renforce l'attrait de véhicules diversifiés tels qu'Elysées Pierre pour les épargnants à horizon long.

Indicateurs locatifs solides

Le taux d'occupation financier (TOF) moyen s'élève à 89,02 % au 30 juin 2025, contre 88,49 % fin 2024, illustrant une légère amélioration du taux de remplissage des actifs.

Le taux de recouvrement des loyers reste élevé, à 98,74 % au 1er trimestre et 98,56 % au 2e trimestre, soutenant la stabilité des revenus distribués et limitant l'impact des éventuelles vacances ou renégociations de baux.

Relocations et libérations de surfaces

• Reloués : 10 479 m², dont 7 390 m² à Orléans (Eole), 800 m² à Carros-Le-Neuf, 170 m² à Saint-Aubin, 877 m² à Massy (Iliade), 276 m² à Vincennes (Les Minimes), 253 m² à Paris 17, 132 m² à Neuilly et 581 m² à Boulogne-Billancourt (Morizet).
• Libérés : 6 858 m², principalement à Massy, Nanterre et Rueil-Malmaison.

Cette dynamique de relocations supérieure aux libérations témoigne d'une gestion locative active et de la capacité de la SCPI à défendre ses revenus dans un marché de bureaux franciliens qui reste globalement en retrait par rapport à sa moyenne historique.

Gestion active et arbitrages

Le semestre a été marqué par :

• La vente du dernier lot d'un immeuble situé à Boulogne-Billancourt (Hauts-de-Seine), détenu depuis 1993 et cédé progressivement depuis 2018. Cette dernière tranche a généré une plus-value comptable de 0,75 M€, portant le total à 4,5 M€ et illustrant la capacité de la SCPI à cristalliser des plus-values sur des actifs matures.
• Un projet de transformation de l'immeuble Cassiopée, à Chessy (Seine-et-Marne), d'un usage bureaux à un usage hôtelier, dans le cadre d'un bail en l'état futur d'achèvement (BEFA) signé sous conditions suspensives avec un opérateur hôtelier reconnu. Cette opération s'inscrit dans une logique de création de valeur et d'adaptation du patrimoine aux nouveaux usages tertiaires et hôteliers.

Travaux et modernisation du patrimoine

Plusieurs interventions ont été menées pour améliorer et moderniser le parc immobilier, en ligne avec les enjeux de qualité locative et, à plus long terme, de performance énergétique :

• Boulogne-Billancourt (Gallieni) : rénovation du R+5
• Eybens : réfection des parties communes et sanitaires
• Créteil : modernisation de l'ascenseur
• Vincennes : modernisation de l'ascenseur et installation d'une climatisation aux niveaux 5 et 6
• Gonesse : rénovation du bâtiment H

Ces travaux participent à la valorisation des actifs, à l'amélioration du confort des occupants et, à terme, à la capacité de la SCPI à maintenir son taux d'occupation et la qualité de ses baux, dans un contexte où la réglementation sur la performance énergétique des bâtiments tertiaires devient plus exigeante.

Marché des parts et liquidité

• Prix de souscription : 660 €
• Prix de retrait : 620,40 € (inchangé depuis août 2024)

Marché secondaire – S1 2025 :

• Total marché secondaire : 695 parts
• Total gré à gré : 1 600 parts
• Parts en attente de retrait : 62 264 au 30/06/2025

Le maintien du prix de souscription et du prix de retrait, alors que les valeurs d'expertise ont légèrement fléchi, souligne la volonté de la société de gestion d'offrir une certaine stabilité aux associés, tout en restant vigilante sur l'équilibre entre liquidité et protection de la valeur du patrimoine.

Chiffres clés au 30 juin 2025

Au 30 juin 2025, la valeur de réalisation s'établit à 572,23 € par part et la valeur de reconstitution à 655,68 € par part, soit un niveau proche du prix de souscription de 660 €, ce qui témoigne d'une valorisation relativement en ligne avec les expertises.

Perspectives

La SCPI Elysées Pierre aborde la deuxième moitié de 2025 avec un objectif clair : maintenir une distribution régulière et viser un rendement proche de 5 % (non garanti). Cet objectif a été atteint sur l'exercice, avec un dividende annuel de 33 € par part en 2025, avant que la société de gestion ne décide de ramener la distribution à 30 € par part à compter de 2026, soit un taux de distribution prévisionnel d'environ 4,5 % (non garanti).

La combinaison d'un TOF en légère hausse, d'un taux de recouvrement élevé, de réserves confortables et d'une stratégie de transformation des actifs vacants (conversion, travaux, arbitrages) soutient cette orientation dans un environnement de marché encore en demi-teinte, en particulier sur le segment des bureaux franciliens.

Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Les parts de SCPI présentent un risque de perte en capital, une liquidité limitée et une sensibilité aux évolutions de la conjoncture immobilière et des taux d'intérêt. Avant tout investissement, il convient de prendre en compte son horizon de placement (souvent long terme pour une SCPI de rendement), son profil de risque et la fiscalité associée aux revenus fonciers et aux plus-values.

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