SCPI Elysées Pierre : Patrimoine quasi stable à juin 2025

État du patrimoine : Une légère évolution confirmée à périmètre constant

Les dernières expertises menées au 30 juin 2025 ont permis de confirmer la quasi-stabilité de la valeur du patrimoine de la SCPI Elysées Pierre, gérée par la société de gestion HSBC REIM. À périmètre constant, c'est-à-dire hors acquisitions ou cessions récentes, la valeur globale du patrimoine immobilier de la SCPI enregistre une variation modérée de -0,7 % par rapport aux expertises précédentes, dans la continuité des tendances observées depuis fin 2024.

Cette évolution s'inscrit dans un contexte de marché en phase de stabilisation, après l'impact de la hausse des taux et le début de leur reflux, qui soutient progressivement les valorisations immobilières.

Cette quasi-stabilité confirme la résilience du portefeuille de la SCPI Elysées Pierre, composé principalement d'immeubles tertiaires — majoritairement des bureaux — situés dans des zones recherchées en Île-de-France et plus largement en région parisienne. Le patrimoine, valorisé autour de 1,95 milliard d'euros au 30 juin 2025 pour 107 immeubles représentant plus de 550 000 m², reste largement diversifié et orienté vers des actifs de qualité, bien situés et, pour la plupart, bien loués.

Les valeurs de part au 30 juin 2025

En cohérence avec la légère variation de l'actif net immobilier, les deux indicateurs de référence que sont la valeur de réalisation (ou ANR) et la valeur de reconstitution ont été actualisés comme suit au 30 juin 2025 :

Ces niveaux traduisent une baisse contenue de la valeur de réalisation par rapport à fin 2024 (581,32 €), et une valeur de reconstitution toujours proche du prix de souscription, pivot de la politique de prix de la SCPI. Fin 2025, la valeur de reconstitution sera d'ailleurs ajustée à 641,49 € par part, témoignant de la poursuite de la normalisation des valorisations dans un marché en recomposition, sans remise en cause des fondamentaux du patrimoine.

Définitions :

• La valeur de réalisation reflète la valeur du patrimoine immobilier net des dettes.
• La valeur de reconstitution intègre les frais nécessaires à la reconstitution du patrimoine à l'identique (droits, commissions, etc.).

Prix de souscription maintenu

Le prix de souscription de la part de la SCPI reste fixé à 660 €, tout comme le prix de retrait, établi à 620,40 €. Ces niveaux ont été confirmés pour plusieurs campagnes d'expertises consécutives, au 30 juin 2025 puis en fin d'année 2025, et restent alignés sur le tunnel réglementaire encadré par l'Autorité des marchés financiers (AMF), c'est-à-dire :

• Prix de souscription compris dans une fourchette de ±10 % autour de la valeur de reconstitution.
• Prix de retrait calculé en fonction de la valeur de réalisation.

Exemple concret :
Un associé souhaitant revendre ses parts en juillet 2025 bénéficierait d'un prix de retrait de 620,40 €, soit une valeur proche de la valeur de réalisation (572,23 €), offrant une certaine stabilité financière et une meilleure visibilité sur le marché secondaire. Sur ce marché secondaire, les transactions du premier semestre 2025 se sont d'ailleurs effectuées à un prix moyen d'environ 550 € par part, reflétant un léger décote par rapport au prix de retrait, mais une fluidité maintenue des échanges dans un contexte prudent.

Une gestion prudente dans un contexte de marché en transition

La stabilité des valeurs expertisées témoigne d'une gestion rigoureuse de la SCPI Elysées Pierre, dans un environnement immobilier complexe, marqué par :

• Des taux d'intérêt encore élevés par rapport aux années pré-2022, mais désormais orientés à la baisse, ce qui commence à soutenir la reprise des investissements immobiliers.
• Une baisse de la valorisation de certains actifs tertiaires obsolètes, notamment les immeubles de bureaux ne répondant pas pleinement aux nouveaux standards environnementaux et d'usage.
• Une demande accrue pour les immeubles durables, bien situés, bien loués, et capables de répondre aux exigences de la transition énergétique et des nouvelles attentes des occupants.

Dans ce contexte, HSBC REIM, gestionnaire de la SCPI, semble avoir anticipé ces tendances en maintenant une sélection exigeante des actifs, en renforçant la stratégie de transformation des immeubles vacants ou à moderniser, et en privilégiant la pérennité locative. Le taux d'occupation financier, légèrement sous pression ces dernières années, est désormais orienté à la hausse, ce qui soutient la distribution et la stabilité des cash-flows. La SCPI, à capital variable et principalement investie en bureaux en France, continue ainsi de s'inscrire dans une logique de gestion prudente et disciplinée.

Poursuite des arbitrages et adaptation stratégique

Même si cette stabilité est rassurante, elle n'exclut pas des ajustements à venir. Les valeurs des parts font régulièrement l'objet de résolutions en Assemblée générale annuelle, afin de tenir compte de l'évolution du marché, des expertises et des orientations stratégiques. Fin 2025, les nouvelles expertises ont confirmé le maintien du prix de souscription à 660 € et du prix de retrait à 620,40 €, pour la troisième campagne consécutive, tout en actant une valeur de reconstitution de 641,49 € par part.

Il est donc possible qu'en fonction du marché, de la stratégie d'arbitrage ou de la mise en œuvre de projets de transformation du patrimoine, des modifications de prix de part soient proposées à moyen terme. La SCPI poursuit ses arbitrages sur les actifs les moins adaptés aux attentes actuelles, tout en saisissant les opportunités d'acquisitions ciblées sur des immeubles offrant des perspectives de valorisation et de rendement attractives.

Points clés à retenir

• La valeur du patrimoine de la SCPI Elysées Pierre est quasi stable à fin juin 2025, avec un léger retrait de 0,7 %.
• La valeur de réalisation s'établit à 572,23 € par part au 30 juin 2025, en repli modéré par rapport à fin 2024 (581,32 €).
• La valeur de reconstitution atteint 655,68 € par part au 30 juin 2025, avant d'être ajustée à 641,49 € au 31 décembre 2025.
• Le prix de souscription reste inchangé à 660 €, légèrement au-dessus de la valeur de reconstitution, mais conforme au tunnel réglementaire de l'AMF.
• Le prix de retrait est maintenu à 620,40 €, supérieur à la valeur de réalisation, offrant un coussin de sécurité pour les associés souhaitant céder leurs parts.

Perspectives pour les mois à venir

Dans un environnement immobilier encore incertain, marqué par la transition énergétique, la normalisation des taux d'intérêt et une sélectivité accrue des investisseurs, la capacité d'adaptation des SCPI constitue un atout essentiel. La quasi-stabilité observée dans les expertises de juin 2025, puis la confirmation des prix de part en fin d'année 2025, pourraient permettre à la SCPI Elysées Pierre de continuer à proposer une stratégie prudente, mais opportuniste, en fonction des opportunités d'acquisitions, de transformation ou d'arbitrages.

La distribution, qui s'est établie autour de 4,5 % à 5 % sur la base d'un prix de part de 660 €, reste en ligne avec les objectifs annoncés, même si elle n'est pas garantie et dépend des conditions de marché, du niveau de taux d'occupation et des éventuelles plus-values distribuées. Dans ce cadre, Elysées Pierre conserve son profil de SCPI de bureaux de rendement, à capital variable, s'appuyant sur un patrimoine conséquent, une gestion active et une approche disciplinée des valorisations.

Les performances passées ne préjugent pas des performances futures.