Suspension de la variabilité du capital de Patrimmo Croissance Impact

Contexte de la suspension de la variabilité du capital

Une décision actée en Assemblée Générale le 24 juin 2026

La suspension temporaire de la variabilité du capital de la SCPI Patrimmo Croissance Impact a été approuvée en Assemblée Générale le 24 juin 2026 par les associés, et la mesure a pris effet immédiatement.

Patrimmo Croissance Impact est une SCPI à capital variable dédiée principalement à l'immobilier résidentiel, gérée par Praemia REIM France, et positionnée sur des actifs résidentiels en nue-propriété et en capitalisation. La décision de suspension fait temporairement évoluer son fonctionnement vers un régime très proche d'une SCPI à capital fixe, comme cela a pu être observé pour d'autres SCPI en contexte de gestion de la liquidité.

Qu'est-ce que la suspension de la variabilité du capital ?

Du capital variable à un fonctionnement " quasi fixe "

En temps normal, une SCPI à capital variable permet une souscription et un retrait des parts en continu, selon les règles définies par la société de gestion. En cas de suspension de la variabilité du capital, ce mécanisme est interrompu :

• les nouvelles souscriptions ne sont plus enregistrées ;
• les demandes de retrait en cours ne suivent plus le circuit habituel de liquidité.

La SCPI fonctionne alors, pendant la période de suspension, comme une SCPI fermée aux souscriptions, avec une liquidité confiée à un marché secondaire structuré par la société de gestion.

Conséquences concrètes pour les souscriptions et les retraits

Annulation des demandes de souscription

La première conséquence directe est l'annulation des demandes de souscription inscrites sur les registres au moment de la décision :

• aucune souscription nouvelle n'est prise en compte ;
• les ordres de souscription en attente sont annulés par effet de la suspension ;
• les investisseurs qui souhaitaient entrer au capital doivent désormais passer, le cas échéant, par le marché secondaire, en tant qu'acheteurs potentiels.

Cette situation s'inscrit dans la logique d'une SCPI temporairement fermée à la commercialisation, comme déjà observé pour d'autres véhicules en phase de suspension de capital variable.

Annulation des demandes de retrait

La suspension de la variabilité du capital entraîne également l'annulation des demandes de retrait inscrites sur les registres :

• les associés ayant demandé le retrait de leurs parts ne voient plus ces demandes traitées dans le cadre du mécanisme classique de retrait sur capital variable ;
• leurs demandes sont purement et simplement annulées à la date d'effet de la suspension.

La sortie ne se fait donc plus par le remboursement de parts par la SCPI elle-même, mais par la mise en vente sur un marché secondaire organisé.

Ouverture et fonctionnement du marché secondaire organisé

Un marché secondaire tenu par Praemia REIM France

La décision de suspension déclenche simultanément l'ouverture d'un marché secondaire tenu par Praemia REIM France. Ce marché devient l'outil principal de liquidité pour les associés :

• les parts ne sont plus rachetées directement sur le capital de la SCPI ;
• la rencontre entre vendeurs et acheteurs se fait via ce marché secondaire ;
• la société de gestion assure l'organisation des confrontations d'ordres.

Sur ce type de dispositif, la liquidité dépend directement du volume d'ordres et de la capacité à faire coïncider les demandes de vente avec les demandes d'achat, comme pour d'autres SCPI fonctionnant temporairement selon un schéma de capital " quasi fixe ".

Démarche nécessaire pour les associés souhaitant vendre

L'associé dont la demande de retrait a été annulée doit désormais manifester expressément à Praemia REIM France sa volonté de se positionner à la vente sur le marché secondaire :

• la demande initiale de retrait ne vaut pas automatiquement ordre de vente sur le marché secondaire ;
• un ordre vendeur doit être transmis selon les modalités définies par la société de gestion ;
• la date d'exécution dépend ensuite de la rencontre entre un ordre vendeur et un ordre acheteur.

La liquidité devient donc fonction de la confrontation des ordres et non plus d'un mécanisme de remboursement automatique des parts.

Calendrier de confrontation des ordres

Une confrontation des ordres d'achat et de vente est organisée tous les derniers jeudis de chaque mois à compter du 24 septembre 2026 :

• périodicité mensuelle des confrontations ;
• organisation centralisée par Praemia REIM France ;
• exécution des transactions lorsque prix et quantités se rencontrent.

La SCPI n'assure donc pas une liquidité permanente, mais une liquidité ponctuelle, liée à des séances de confrontation programmées.

Référence de valorisation : valeur de réalisation au 31/12/2025

Une valeur de réalisation à 576,10 € par part

Pour permettre aux associés et aux investisseurs de se positionner sur le marché secondaire, la société de gestion communique une valeur de réalisation par part à titre indicatif, issue de la campagne d'expertise au 31/12/2025 :

• valeur de réalisation par part : 576,10 €.

La valeur de réalisation correspond à la valeur du patrimoine, nette des frais, en cas de cession des actifs selon des hypothèses de marché au moment de l'expertise. Elle peut différer du prix de souscription ou de la valeur de reconstitution, qui inclut notamment les frais liés à l'acquisition des immeubles.

Patrimmo Croissance Impact : caractéristiques clés de la SCPI

Profil de la SCPI et stratégie d'investissement

Patrimmo Croissance Impact est une SCPI de capitalisation (plus-value), spécialisée dans l'immobilier résidentiel en nue-propriété, orientée vers des actifs sociaux ou intermédiaires :

• capitalisation : 189,69 M€ au premier trimestre 2026 ;
• patrimoine investi à 97,00 % en habitation, principalement en France (60,70 %) ;
• stratégie de plus-value et de capitalisation plus que de distribution de revenus.

Cette orientation explique un rendement distribué très faible voire nul, la SCPI n'ayant pas vocation première à verser un dividende significatif.

Quelques chiffres structurants

Au regard des données disponibles, la SCPI se caractérise par :

• prix de souscription au 31/01/2026 : 677,00 € par part ;
• valeur de reconstitution 2025 : 699,15 € ;
• capitalisation : 189,69 M€ ;
• nombre d'associés : 1 880 au 31/01/2026.

Tableau récapitulatif des principaux indicateurs

Impact pour les associés et les investisseurs

Liquidité : une approche plus encadrée

La suspension de la variabilité du capital modifie profondément la liquidité des parts :

• la sortie n'est plus assurée par le mécanisme classique de retrait sur capital variable ;
• la possibilité de céder des parts dépend du marché secondaire et de la rencontre des ordres ;
• la liquidité peut varier selon le nombre d'acheteurs et de vendeurs présents à chaque séance de confrontation.

Cette logique est comparable à celle observée lorsque d'autres SCPI suspendent leur variabilité de capital pour traverser une phase de tension sur la liquidité sans ventes d'immeubles à forte décote.

Valorisation et perception du risque

La communication de la valeur de réalisation à 576,10 € par part au 31/12/2025 donne un repère aux investisseurs pour se positionner sur le marché secondaire. Cette valeur est inférieure au prix de souscription de 677,00 € au 31/01/2026, ce qui :

• reflète un contexte de marché résidentiel plus prudent ;
• met en avant la différence entre valeur de reconstitution, prix de souscription et valeur de réalisation ;
• incite à une analyse fine du risque de marché inhérent aux SCPI.

Aucune protection en capital n'est apportée par le gestionnaire : l'investisseur peut subir une baisse de valeur et ne pas percevoir de revenus, même si la diversification permet d'atténuer certains risques.

Enjeux de la suspension pour Patrimmo Croissance Impact

Gestion de la liquidité dans un contexte immobilier exigeant

Dans un environnement où l'immobilier résidentiel connaît des ajustements de valorisation, la suspension de la variabilité du capital peut permettre :

• une gestion plus maîtrisée de la liquidité, en évitant des ventes précipitées d'actifs ;
• une stabilisation de la structure du capital ;
• une meilleure cohérence entre les flux d'entrées et flux de sorties, via le marché secondaire.

La SCPI Patrimmo Croissance Impact, centrée sur la capitalisation et la plus-value, s'inscrit dans une logique de long terme où le pilotage du capital et de la liquidité est essentiel.

Rôle du marché secondaire pour la transparence

Le marché secondaire avec confrontations mensuelles offre :

• une visibilité régulière sur les conditions de cession des parts ;
• un cadre organisé pour les ordres d'achat et de vente ;
• un référentiel partagé autour de la valeur de réalisation communiquée au 31/12/2025.

Cette organisation favorise une approche plus transparente de la liquidité, même si elle suppose une anticipation de la part des investisseurs, compte tenu du rythme mensuel des confrontations.

Conclusion : une nouvelle phase structurante pour Patrimmo Croissance Impact

La suspension de la variabilité du capital de la SCPI Patrimmo Croissance Impact, décidée en Assemblée Générale le 24 juin 2026, marque une étape importante dans la gestion de cette SCPI résolument tournée vers la capitalisation et l'immobilier résidentiel.

Avec l'annulation des souscriptions et des retraits en cours, la liquidité est désormais concentrée sur un marché secondaire organisé, où la confrontation mensuelle des ordres à partir du 24 septembre 2026 devient le principal canal de transaction. La valeur de réalisation à 576,10 € par part au 31/12/2025 fournit un repère clé pour les associés et les investisseurs souhaitant se positionner.

Dans ce cadre, Patrimmo Croissance Impact poursuit sa stratégie de long terme sur le résidentiel, tout en ajustant ses mécanismes de capital et de liquidité à un marché plus exigeant, où la compréhension des valeurs de part, de la liquidité et du risque est centrale pour toute décision d'investissement.

L'investissement en SCPI constitue un placement de long terme qui présente notamment un risque de perte en capital, un risque de liquidité et des risques liés à l'évolution du marché immobilier. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures.