GFI FORECIAL : 839 associés et 916 hectares de forêt au S1 2026

Au 1er semestre 2026, le GFI FORECIAL, géré par FIDUCIAL Gérance, rassemble 839 associés autour d'un patrimoine forestier de 14 forêts totalisant 916 hectares. La période se distingue par un flux net souscrit de 14,9 M€, un prix de souscription maintenu à 230 € par part et une dynamique de marché marquée par 1 090 nouvelles parts au 2T 2026, sans retrait.

Dans un environnement forestier marqué par les enjeux climatiques, le risque d'incendie et l'évolution des pratiques sylvicoles, FORECIAL s'inscrit dans une logique de gestion active des massifs, tout en bénéficiant de la réouverture des souscriptions éligibles à la réduction d'impôt IR-PME.

GFI FORECIAL : profil et chiffres clés au 1er semestre 2026

Structure du GFI FORECIAL et caractéristiques générales

Le GFI FORECIAL est un groupement forestier d'investissement orienté vers la sylviculture et la valorisation de patrimoine forestier réparti sur plusieurs départements français. Au terme du 1er semestre 2026, il présente :

• 839 associés
• 14 forêts
• 916 hectares de superficie forestière
• Un flux net souscrit cumulé de 14,9 M€ toutes catégories de parts confondues (parts fondateurs, parts sponsors, parts classiques)
• Un prix de souscription fixé à 230 € depuis le 1er novembre 2023
• Un prix de retrait positionné à 207 € depuis le 1er janvier 2022

Ces éléments dessinent un véhicule d'investissement forestier de taille intermédiaire, adossé à un capital social et à un nombre de parts en progression au cours de la période.

Les chiffres clés du S1 2026

Les principaux indicateurs au S1 2026 permettent de mesurer la structure du GFI et la dynamique de souscription.

Tableau récapitulatif des indicateurs au S1 2026

Dynamique du marché des parts au S1 2026

1 090 nouvelles parts au 2T 2026

La période fait apparaître une évolution contrastée entre les deux premiers trimestres :

• Au 1T 2026 :
  • Aucun mouvement de souscription
  • Aucun retrait
• Au 2T 2026 :
  • 1 090 parts souscrites
  • Aucun retrait enregistré

Le solde net sur le 1er semestre 2026 correspond ainsi à 1 090 parts, concentrées sur le 2T 2026, ce qui traduit une reprise des souscriptions dans le contexte de la réouverture du GFI.

Évolution du capital et du nombre de parts

Le nombre total de parts et le capital social progressent sur la période, en lien avec les nouvelles souscriptions.

Tableau d'évolution du capital au S1 2026

Cette évolution met en évidence :

• Une augmentation de 1 090 parts entre les deux trimestres
• Une hausse du capital social de 197 290 €, liée à la dynamique de souscription
• L'absence de parts en attente de retrait, ce qui contribue à une visibilité sur la liquidité interne du GFI à cette date

Cadre fiscal : plafond IR-PME et conditions de conservation

Plafond de versements porté à 16,5 M€

Le montant maximum des versements reçus au titre des souscriptions éligibles à la réduction d'impôt IR-PME est relevé de 15 M€ à 16,5 M€. Cette évolution permet d'ouvrir de nouvelles marges de manœuvre pour des acquisitions de massifs forestiers, sous réserve des opportunités identifiées par la société de gestion.

Conditions d'éligibilité à la réduction IR-PME

L'éligibilité à la réduction IR-PME repose sur plusieurs critères :

• Conservation des parts jusqu'au 31 décembre de la cinquième année suivant la date de souscription
• Respect du plafonnement des niches fiscales de 10 K€/an, avec possibilité de report sur 4 ans sous conditions
• Non-appartenance préalable à l'associé du même GFI pour l'investisseur au moment de la souscription

Les avantages fiscaux dépendent de la situation individuelle de chaque investisseur et de la réglementation fiscale en vigueur, susceptible d'évoluer. L'analyse personnelle de la fiscalité reste indispensable pour apprécier l'intérêt du dispositif.

Prix de souscription et caractéristiques des parts

Prix de souscription de 230 € par part

Le prix de souscription du GFI FORECIAL est fixé à 230 € depuis le 1er novembre 2023. La décomposition du prix est la suivante :

• 181 € de nominal
• 49 € de prime d'émission

Le montant minimum pour un premier investissement est de 1 150 €, soit 5 parts.

Commission de souscription et modalités de libération

La commission de souscription, incluse dans le prix de 230 €, représente 12 % TTC du montant de chaque souscription, prime d'émission comprise. Le prix des parts doit être intégralement libéré lors de la souscription.

La date d'entrée en jouissance des parts fait l'objet de deux formulations différentes dans la documentation, ce qui conduit à ne pas détailler ce point afin d'éviter toute interprétation.

Prix de retrait de 207 €

Le prix de retrait est fixé à 207 € depuis le 1er janvier 2022. Ce niveau se compare au prix de souscription de 230 € et intervient notamment en cas de retrait auprès de la société de gestion, dans les conditions prévues par le fonctionnement du GFI.

Patrimoine forestier : 916 hectares et 14 forêts

Répartition géographique des massifs

Le patrimoine du GFI FORECIAL comprend 14 forêts pour une superficie totale de 916 hectares, réparties entre plusieurs départements français.

Répartition géographique en pourcentage :

• Seine-et-Marne : 19 %
• Cher : 18 %
• Loiret : 16 %
• Loir-et-Cher : 11 %
• Oise : 10 %
• Allier : 10 %
• Côte-d'Or : 8 %
• Haute-Marne : 8 %

Cette diversification géographique contribue à répartir les risques climatiques, les risques sanitaires et les aléas propres à chaque territoire.

Les principales forêts du patrimoine

Le patrimoine forestier comprend notamment :

• Le Bois du Fresnoy, 148 hectares en Seine-et-Marne
• La Forêt de Larsinthe 1 & 2, 102 hectares dans le Loir-et-Cher

Tableau des forêts composant le patrimoine de FORECIAL

Ce portefeuille illustre une combinaison de feuillus et de résineux, des massifs de taille variée et des contextes locaux qui influencent les travaux forestiers et les projets d'aménagement.

Essences, environnement et zones protégées

Une majorité de feuillus dans les essences

La composition des essences du GFI FORECIAL fait apparaître :

• Feuillus : 78 %
• Résineux : 20 %
• Surfaces diverses (allées, étangs, autres) : 2 %

Cette prédominance des feuillus (chênes, hêtres, châtaigniers selon les massifs) s'inscrit dans les pratiques de gestion forestière et dans les stratégies d'adaptation au climat.

Zones environnementales et protection des massifs

Une partie du patrimoine est située dans des zones à forte valeur environnementale :

Cette présence dans des zones protégées implique des contraintes réglementaires et des orientations de gestion spécifiques, distinctes de la classification SFDR du GFI.

Gestion forestière : travaux, coupes et projets au S1 2026

Travaux forestiers et coupes en cours

Plusieurs travaux forestiers et coupes sont en cours sur les massifs détenus, illustrant une gestion active :

• Forêt de Chézeaux : exploitation de la coupe d'automne vendue en 2024, avec achèvement prévu en 2026.
• Bois de Boulineau : poursuite de la coupe d'éclaircie de taillis, facturation prévue après débardage et réception des stères ; demande de travaux accordée par la Direction Départementale des Equipements pour un empierrement en période sèche.
• Forêt de Thoires : façonnage des houppiers vendus en bois énergie, débardage programmé en période sèche.
• Forêt de la Missandière : facturation d'arbres abattus vendus à l'unité de produit, poursuite de l'exploitation des houppiers ; renouvellement du bail de chasse avec baisse de 3 % pendant 3 ans, puis hausse de 3 % les années suivantes.

Opérations sylvicoles et baux de chasse

Des opérations sylvicoles structurent la gestion de plusieurs massifs :

• Bois des Souches et Bois d'Héronval : marquage en peinture du périmètre et du parcellaire ; pour Héronval, contacts avec la commune pour un empierrement du chemin d'accès.
• Bois de Saint Léon : marquage du périmètre et du parcellaire ; traitement des chablis de chêne et de hêtre dus à un coup de vent de juin 2025 ; bail de chasse renouvelé avec hausse de 20 % sur 3 ans, puis indexation de 8 % ; nouveau Plan Simple de Gestion (PSG) présenté au CRPF, avec agrément attendu à l'automne.
• Forêt de Poulasnon : projet de route forestière, recherche d'une aide permettant de rendre le projet subventionnable.
• Bois du Fresnoy : poursuite d'exploitations, dont une coupe d'éclaircie du taillis en parcelle n°15 et une coupe de châtaignier vendue en 2024 ; loyer de chasse revu à la baisse de 30 %, en lien avec le dérangement du gibier par les exploitations.

Coupes, reboisement et aménagements

D'autres interventions portent sur le reboisement et les projets d'infrastructure :

• Bois de la Grande Rue : exploitation d'une coupe vendue en 2024, achèvement prévu en 2026 avant un reboisement en peuplier ; coupes d'éclaircie de taillis sur les parcelles n°2 et 3 ; éclaircie sur une jeune futaie feuillue de chêne sessile et de chêne rouge d'Amérique en parcelle n°1.
• Forêt de La Haute Borne : négociations avec les maires pour un projet d'empierrement, susceptible de bénéficier de subventions.
• Forêt des Montillons : exploitation des houppiers vendus en lots de bois de chauffage ; négociation pour une coupe d'éclaircie de douglas avec un exploitant forestier local.
• Bois des Grandes Varennes : négociations pour une coupe d'éclaircie de taillis sous forme de lots de bois de chauffage.
• Forêts de Larsinthe I et II : élaboration d'un nouveau PSG visant à réunir les deux forêts dans un même document ; lot resté invendu à l'automne 2024 toujours sans preneur au cours de la période.

Ces actions illustrent une gestion sylvicole combinant exploitation des bois, maintien de la qualité des peuplements, adaptation aux événements climatiques et valorisation des baux de chasse.

Enjeux climatiques, incendies et cadre SFDR

Contexte climatique et risque d'incendie

Le 1er semestre 2026 s'inscrit dans un contexte de fragilisation de la forêt française :

• Diversité des essences et adéquation au climat futur au cœur des choix de gestion.
• Le risque d'incendie s'étend à des territoires auparavant moins concernés.
• Les obligations légales de débroussaillement et les actions de prévention prennent une importance particulière, alors que 90 % des départs de feux sont d'origine humaine.

À la date du bilan semestriel, aucun massif forestier détenu par GFI FORECIAL n'a été touché par les incendies, ce qui constitue un élément notable dans ce contexte.

Classification SFDR article 6

Le GFI FORECIAL relève de l'article 6 du règlement SFDR, relatif aux informations à fournir sur le développement durable dans le secteur des services financiers. Dans ce cadre :

• Le GFI n'a pas pour objectif de promouvoir des caractéristiques environnementales et sociales.
• Il n'a pas pour objectif de réaliser des investissements durables au sens du règlement SFDR.

Cette classification doit être distinguée de la présence de certaines forêts dans des zones Natura 2000, ZNIEFF, Parc National ou Réserve de biosphère, qui relèvent d'un autre cadre réglementaire.

Principaux risques et modalités de retrait des parts

Les risques majeurs du GFI FORECIAL

L'investissement dans le GFI FORECIAL comporte plusieurs risques à prendre en compte :

• Risque de liquidité : dépend des demandes de souscription et de retrait enregistrées par FIDUCIAL Gérance ; les délais de revente et le prix de cession des parts peuvent varier.
• Risque de perte en capital : lié aux évolutions du marché de la sylviculture, aux aléas économiques du secteur et aux conditions de valorisation du bois.
• Risques de durabilité : événements environnementaux, sociaux ou de gouvernance susceptibles d'affecter la valeur de l'investissement.
• Risque d'exploitation et de variabilité des revenus : fluctuations du prix du bois, risques climatiques, risques sanitaires, pouvant influencer les revenus liés aux coupes.

L'indicateur synthétique de risque (SRI) de FORECIAL se situe au niveau 3 sur une échelle de 1 à 7, traduisant un niveau de risque intermédiaire.

Retrait et cession des parts

Plusieurs solutions existent pour se séparer de parts :

• Demande de retrait auprès de la société de gestion
• Cession sur marché secondaire en cas de suspension de la variabilité du capital
• Cession de gré à gré à un autre associé ou à un tiers

Les principaux points à retenir :

• Un retrait avant le 31 décembre de la cinquième année suivant celle de la souscription entraîne la perte de l'avantage fiscal.
• Les demandes de retrait sont traitées par ordre chronologique et peuvent être satisfaites dans la mesure où les souscriptions les compensent.
• Le règlement intervient dans un délai maximum d'un mois à compter de la réalisation du retrait.

Dans le cadre d'une cession de gré à gré :

• Le prix est librement négocié entre les parties.
• L'acquéreur supporte des droits d'enregistrement de 5 % et un droit fixe de 120 € TTC pour les frais de dossier.

Pour une cession à titre gratuit (donation, succession), un droit fixe de 240 € TTC est appliqué, quel que soit le nombre de parts cédées.

Conclusion : un GFI forestier en croissance maîtrisée

Au terme du 1er semestre 2026, GFI FORECIAL présente :

• 839 associés, 14 forêts et 916 hectares répartis sur plusieurs départements
• Un flux net souscrit de 14,9 M€
• Un prix de souscription de 230 € et un prix de retrait de 207 €
• 1 090 parts souscrites au 2T 2026, sans retrait, pour un total de 67 695 parts et un capital social de 12 252 795 €

La période est marquée par une gestion sylvicole active, des projets d'aménagement, des ajustements de baux de chasse et la poursuite de coupes et de reboisements. Le relèvement du plafond de 16,5 M€ pour les versements éligibles à la réduction IR-PME ouvre la voie à de potentielles nouvelles acquisitions de massifs forestiers, dans un contexte où les enjeux climatiques, les risques d'incendie et les contraintes environnementales occupent une place croissante.