La SCPI Pierre Expansion Santé compte 905 associés au 2T 2026

La SCPI Pierre Expansion Santé, gérée par FIDUCIAL Gérance, confirme au 2e trimestre 2026 son positionnement sur l'immobilier de santé avec une dynamique soutenue de son actionnariat et un patrimoine largement orienté vers la santé et le bien-être. Au 30 juin 2026, la SCPI compte 905 associés, en hausse de 12 % sur un an, pour une capitalisation de 82,8 M€, un taux d'occupation financier (TOF) de 97,84 % et un dividende trimestriel de 2,75 € par part.

Cet article présente les principaux indicateurs du 2T 2026, la composition du patrimoine de Pierre Expansion Santé, l'évolution du marché des parts, la politique de distribution et les paramètres d'investissement SCPI, tout en rappelant les risques propres aux SCPI de rendement.

SCPI Pierre Expansion Santé : les chiffres clés du 2T 2026

Au 30 juin 2026, SCPI Pierre Expansion Santé affiche des indicateurs consolidés qui permettent de situer son positionnement dans le segment des SCPI santé.

Un panorama chiffré au 30 juin 2026

Créée en 1987, la SCPI détient un patrimoine de 39 immeubles, représentant 17 359 m², occupés par 72 locataires pour 4,3 M€ de loyers quittancés HT par an. La capitalisation ressort à 82,8 M€ et le capital social à 49 599 520 €, réparti sur 309 997 parts.

La structure bilancielle reste prudente, avec un taux d'endettement de 0 % au 30 juin 2026, alors qu'une autorisation d'endettement avait été accordée dans la limite de 25 % de la capitalisation. La valeur vénale du patrimoine atteint 64,1 M€, majoritairement dédiée à la santé et au bien-être.

Les valeurs de réalisation et de reconstitution, respectivement de 213,67 € et 259,57 € par part, sont communiquées à titre indicatif, sous réserve de validation des comptes par le commissaire aux comptes.

905 associés au 30 juin 2026 : une base d'épargnants en expansion

Une progression de 12 % du nombre d'associés

Au 30 juin 2026, SCPI Pierre Expansion Santé compte 905 associés, soit une progression de 12 % par rapport au 30 juin 2025. Cette hausse s'accompagne d'une augmentation régulière du nombre de parts et du capital social, traduisant l'attractivité de la SCPI dans un contexte de marché sélectif.

Le nombre de parts en circulation suit une trajectoire ascendante :

• 295 995 parts au 30 juin 2025
• 300 072 parts au 30 septembre 2025
• 303 605 parts au 31 décembre 2025
• 307 326 parts au 31 mars 2026
• 309 997 parts au 30 juin 2026

Parallèlement, le capital social progresse de 47 259 200 € à 49 599 520 €, reflétant les souscriptions nettes enregistrées au cours des trimestres.

Un marché primaire actif au 1er semestre 2026

Le marché des parts de Pierre Expansion Santé demeure animé au 2T 2026 :

• Entre avril et juin 2026, 7 408 parts souscrites pour 4 737 parts retirées, soit un solde de 2 671 parts.
• Au 1er trimestre 2026, 7 161 parts souscrites pour 3 440 parts retirées, générant un solde de 3 721 parts.

Sur l'ensemble du premier semestre 2026, le cumul ressort à :

• 14 569 parts souscrites
• 8 177 parts retirées
• 6 392 parts en solde

Au 30 juin 2026, aucune demande de retrait n'est en attente et aucune part n'a été échangée hors marché au 2e trimestre, sous réserve d'éventuelles transactions ultérieures. Le prix de retrait est fixé à 234,96 € depuis le 1er mars 2021.

Un taux d'occupation financier de 97,84 % au 2T 2026

TOF : une méthodologie harmonisée dans le secteur des SCPI

Le taux d'occupation financier (TOF) atteint 97,84 % au 2T 2026, contre 99,53 % au 1T 2026. La méthodologie retenue est celle de l'ASPIM, en vigueur depuis 2022. Le TOF correspond au montant total des loyers facturés rapporté au montant total des loyers facturables, intégrant notamment :

• les franchises de loyers
• les locaux sous promesse de vente
• les locaux mis à disposition d'un futur locataire

Une occupation majoritairement sécurisée

La composition du TOF au 2e trimestre 2026 se décompose comme suit :

• 95,98 % de locaux occupés
• 1,86 % de locaux occupés sous franchise ou mis à disposition d'un futur locataire
• 2,16 % de locaux vacants en recherche de locataire
• aucun local vacant sous promesse de vente
• aucun local vacant en restructuration intégré au TOF sous conditions

Au 1er trimestre 2026, la répartition était la suivante :

• 98,77 % de locaux occupés
• 0,76 % de locaux sous franchise ou mis à disposition
• 0,47 % de locaux vacants en recherche de locataire

La légère baisse du TOF reflète des mouvements locatifs, avec plusieurs libérations de surfaces commerciales et de bureaux, compensées en partie par de nouvelles locations.

Mouvements locatifs et impact sur les loyers

Au cours du trimestre, une location ou relocation de 150 m² de commerces au 20 rue de Longchamp à Paris a pris effet le 1er mai 2026, générant 74 748 € de loyers HT par an.

Les principales libérations concernent :

• 67 m² de commerces au 20 rue de Longchamp à Paris (effet au 14 juin 2026)
• 53 m² de bureaux au 26/28 allée de Mycènes à Montpellier (effet au 5 mai 2026)
• 150 m² de commerces au 20 rue de Longchamp à Paris (date d'effet au 30 avril 2026)
• 815 m² de commerces au 26 avenue Jean Rondeaux à Rouen (effet au 9 avril 2026)

Le total des libérations représente 190 566 € de loyers HT par an, soulignant l'importance de la gestion locative active dans le maintien du TOF SCPI à un niveau élevé.

Une stratégie patrimoniale axée santé et commerce de proximité

Acquisition à Asnières : un rendement initial de 6,50 % net AEM

L'activité patrimoniale du 2T 2026 comprend une nouvelle acquisition à Asnières (92) : une boutique Optical Center de 170 m², située au 96 rue des Bourguignons, au cœur du quartier commerçant du centre-ville.

• Montant d'investissement : 1 427 k€ acte en main (AEM)
• Rendement initial : 6,50 % net AEM

Par ailleurs, deux autres actifs font l'objet de promesses d'acquisition dans le centre de Paris :

• un immeuble rue de Rennes (Paris 6e)
• un actif boulevard Saint-Michel (Paris 5e)

Ces deux opérations, principalement louées à un centre d'imagerie et à un magasin d'optique, représentent :

• 6 372 k€ AEM
• un rendement moyen annoncé de 6,24 % net AEM

Arbitrages : cessions à Tours et repositionnement à Rouen

Sur le volet des arbitrages, deux boutiques situées à Tours (37), au pied d'un grand ensemble en entrée de ville, ont été cédées pour 360 k€ net vendeur. Le prix de cession est proche de la valeur d'expertise, mais légèrement inférieur au prix d'acquisition historique.

Concernant le site de Rouen (76), les discussions avec un promoteur pour un rachat partiel ont été interrompues, les conditions proposées ne répondant pas aux critères de sécurité recherchés. Une négociation est engagée avec un candidat locataire, avec pour objectif une relocation complète du site, afin de consolider les revenus locatifs.

Une spécialisation affirmée dans la santé et le bien-être

Au 30 juin 2026, la valeur vénale du patrimoine atteint 64,1 M€. La santé et le bien-être représentent 63,6 % de cette valeur, confirmant l'orientation sectorielle de Pierre Expansion Santé.

Répartition du patrimoine par destination :

• Santé et bien-être : 63,6 %
• Services : 22,2 %
• Équipement de la maison : 5,1 %
• Restauration : 3,8 %
• Autres : 2,8 %
• Alimentaire : 2,5 %

Répartition géographique :

• Paris : 39,9 % de la valeur vénale
• Régions : 36,1 %
• Île-de-France hors Paris : 24 %

Cette structure illustre un portefeuille diversifié combinant immobilier de santé, commerces de proximité et services, positionnés au sein de bassins de vie variés.

Dividende et performances : focus sur le rendement de la SCPI

Un dividende de 2,75 € par part au 2T 2026

La distribution du 2e trimestre 2026 s'établit à 2,75 € par part, versée le 29 juillet 2026. Le premier acompte trimestriel, également de 2,75 € par part, a été versé le 28 avril 2026.

1. Le total des revenus distribués au premier semestre 2026 s'élève ainsi à 5,50 € par part. À titre de repère, la distribution totale de 2025 était de 13,45 € par part, dont 2,45 € de distribution de plus-value.

Historique des taux de distribution et TRI

Les performances récentes de Pierre Expansion Santé se présentent comme suit :

Le dividende 2023 intègre 3,00 € de plus-value, celui de 2024 2,00 € de plus-value et celui de 2025 2,45 € de plus-value. Le prix de part acquéreur au 1er janvier était de 261 € en 2021, puis de 267 € de 2022 à 2025.

Les TRI au 31 décembre 2025 ressortent à :

• +5,79 % sur 10 ans
• +6,49 % sur 15 ans
• +9,08 % sur 20 ans

Ces chiffres mettent en évidence une performance de long terme reposant sur un patrimoine spécialisé et une stratégie de distribution régulière, avec une part significative de plus-values certaines années.

Label ISR et classification Article 8 : une approche responsable

Label ISR Immobilier confirmé en mai 2026

Pierre Expansion Santé a été la première SCPI de FIDUCIAL Gérance à obtenir le label ISR Immobilier en 2022. Un deuxième cycle a été renouvelé en mai 2025.

Un audit de suivi est réalisé chaque année à la date anniversaire. En mai 2026, l'audit de suivi N+1, conduit par l'organisme certificateur, a confirmé le label ISR pour Pierre Expansion Santé.

Classification Article 8 SFDR et stratégie de décarbonation

La SCPI est classée Article 8 au sens du règlement SFDR (UE) 2019/2088. Elle intègre des critères :

• environnementaux
• sociaux
• de gouvernance

dans son processus d'investissement, avec une stratégie de long terme de décarbonation du portefeuille.

Cette orientation s'inscrit dans un environnement économique marqué par :

• des tensions géopolitiques, notamment au Moyen-Orient
• une inflation harmonisée (IPCH) avoisinant 2,3 % sur le trimestre
• une OAT 10 ans à 3,65 % à fin juin

Les sources macroéconomiques citées incluent BNP Paribas Real Estate, Cushman & Wakefield et JLL, soulignant un contexte de financement plus exigeant et une nécessité de sélectivité dans les investissements immobiliers.

Conditions d'investissement et fonctionnement du marché des parts

Prix de souscription et frais associés

Le prix de souscription de Pierre Expansion Santé est de 267,00 € par part, composé de :

• 160 € de valeur nominale
• 107 € de prime d'émission

Le prix doit être intégralement libéré au moment de la souscription.

Les principales conditions sont :

• Minimum de souscription : 5 parts pour les nouveaux associés
• Entrée en jouissance (droits financiers) : premier jour du deuxième mois suivant la souscription et son règlement intégral

Concernant les frais :

• Commission de souscription : 12 % HT (14,4 % TTC), incluse dans la prime d'émission
• Commission de gestion : 9,5 % HT (11,4 % TTC) des produits locatifs encaissés HT et des produits financiers nets

Les parts des SCPI gérées par FIDUCIAL Gérance ne peuvent pas être souscrites ou transférées à des " US Person ", y compris par succession, en lien avec les législations Dodd-Frank et FATCA. Le dossier de souscription doit être complet, signé et accompagné des justificatifs et des fonds correspondants.

Retrait et cession des parts : modalités pratiques

Un associé souhaitant se séparer de ses parts dispose de plusieurs options :

• Demande de retrait auprès de FIDUCIAL Gérance (marché primaire)
• Recours au marché secondaire en cas de suspension de la variabilité du capital
• Cession de gré à gré entre particuliers

Les marchés primaire et secondaire ne peuvent pas fonctionner simultanément.

Les demandes de retrait :

• sont adressées par lettre recommandée avec avis de réception
• doivent être accompagnées d'une pièce d'identité, d'un RIB et, le cas échéant, du formulaire relatif aux plus-values immobilières
• ne peuvent pas être transmises par fax ou e-mail
• sont traitées chronologiquement, dans la limite des souscriptions permettant de compenser les retraits
• peuvent être exécutées partiellement sauf mention contraire

Les parts retirées cessent de porter jouissance le premier jour du mois suivant leur inscription sur le registre. Le règlement intervient dans un délai maximal de 1 mois à compter de la réalisation du retrait.

Dans le cadre d'une cession de gré à gré :

• le prix est librement négocié entre les parties
• l'acquéreur supporte des droits d'enregistrement de 5 %
• un droit fixe de 120 € TTC est dû pour frais de dossier
• en cas de donation ou succession, un droit fixe de 240 € TTC s'applique à la charge du donateur ou de la succession

Fiscalité des revenus de la SCPI Pierre Expansion Santé

Revenus fonciers et prélèvements

L'essentiel des revenus de Pierre Expansion Santé relève des revenus fonciers. Depuis le 1er janvier 2019, ces revenus font l'objet d'un acompte d'impôt prélevé mensuellement ou trimestriellement par l'administration fiscale.

Une fraction des revenus, issue des placements de trésorerie, appartient à la catégorie des revenus de capitaux mobiliers. Dans ce cas, le prélèvement forfaitaire comprend :

• 12,8 % au titre de l'impôt sur le revenu
• pour un total de 30 % en intégrant 17,2 % de prélèvements sociaux

Une option globale et irrévocable pour le barème progressif est possible, en fonction de la situation fiscale de chaque épargnant.

Dispense de prélèvement forfaitaire : conditions de revenu

Une dispense du prélèvement forfaitaire non libératoire peut être envisagée lorsque le revenu fiscal de référence de l'avant-dernière année est inférieur à :

• 25 000 € pour une personne seule
• 50 000 € pour un couple marié ou pacsé

Sous réserve d'adresser l'attestation requise avant le 30 novembre de l'année précédant la perception des revenus, cette dispense permet d'ajuster la trésorerie des épargnants selon leur profil fiscal.

SCPI Pierre Expansion Santé : points à retenir et risques de long terme

Les principaux enseignements du 2T 2026

Les éléments clés du 2T 2026 pour SCPI Pierre Expansion Santé peuvent être résumés ainsi :

• 905 associés, en progression de 12 % sur un an
• 309 997 parts pour un capital social de 49 599 520 €
• 39 immeubles, 72 locataires, TOF de 97,84 %
• Une acquisition à Asnières de 1 427 k€ AEM avec un rendement initial de 6,50 % net AEM
• Deux acquisitions sous promesse à Paris pour 6 372 k€ AEM, avec un rendement moyen annoncé de 6,24 % net AEM
• Un dividende de 2,75 € par part au 2T 2026, soit 5,50 € par part sur le premier semestre
• Un taux d'endettement de 0 % au 30 juin 2026
• Un patrimoine à 63,6 % orienté santé et bien-être et un label ISR Immobilier confirmé en mai 2026

Risques et horizon de placement

L'investissement en SCPI reste un placement immobilier de long terme. Pour Pierre Expansion Santé, la durée de placement recommandée est de 8 ans. Ce type de support comporte notamment :

• des risques liés au marché immobilier
• un risque de perte en capital
• un risque de liquidité
• un risque de variabilité des revenus

Le capital investi peut diminuer, la revente des parts peut être limitée et les revenus dépendent des loyers encaissés, des mouvements locatifs et des arbitrages. 

Au 2e trimestre 2026, SCPI Pierre Expansion Santé consolide son profil de SCPI santé spécialisée dans l'immobilier dédié à la santé et au bien-être, avec 905 associés, un TOF de 97,84 %, un patrimoine de 39 immeubles et un taux d'endettement nul. La progression du nombre d'associés, l'activité soutenue du marché des parts, les acquisitions ciblées à Asnières et à Paris, ainsi que la confirmation du label ISR Immobilier et de la classification Article 8 SFDR, s'inscrivent dans une stratégie d'investissement sélective dans un environnement économique exigeant.

Les performances passées ne préjugent pas des performances futures.