PERIAL Opportunités Europe : 6,2 M€ déployés en Italie au 2T 2026

La SCPI PERIAL Opportunités Europe poursuit son repositionnement au sein du marché immobilier européen, dans un environnement toujours marqué par des ajustements économiques et financiers. Au 2e trimestre 2026, la principale opération concerne l'acquisition d'un immeuble industriel récent à Trévise, en Italie, pour 6,2 M€ acte en main. Cette transaction s'inscrit dans une stratégie de diversification géographique et typologique, appuyée par des cessions ciblées d'actifs en France, une gestion locative active et des investissements environnementaux sur plusieurs immeubles de bureaux. La période est également marquée par une distribution mensuelle stable, une collecte positive et l'adoption de résolutions en assemblée générale, dans un contexte européen où la reprise des volumes d'investissement reste inégale.

Un marché immobilier européen toujours en transition

Au 2T 2026, le marché immobilier européen demeure en phase de transition. Les signaux de reprise observés en début d'année ne se sont pas confirmés au deuxième trimestre. Le conflit au Moyen-Orient a relancé l'inflation en zone euro, tandis que la Banque Centrale Européenne a relevé ses taux en juin, pour la première fois depuis trois ans. Avec 53 milliards d'euros investis au cours du trimestre, le volume apparaît stable sur un an et ne traduit pas encore un véritable redémarrage.

La reprise se caractérise par une dynamique inégale selon les pays. Les marchés espagnol et nordiques affichent une activité plus soutenue que les grands marchés historiques, qui connaissent une évolution plus contrastée. Dans ce cadre, la SCPI PERIAL Opportunités Europe intensifie la diversification de son patrimoine en Europe, en ciblant des actifs disposant de fondamentaux locatifs et environnementaux considérés comme robustes.

Acquisition à Trévise : un immeuble industriel au cœur de l'" Inox Valley "

L'opération centrale du trimestre est l'achat d'un immeuble industriel récent à Trévise, dans le nord de l'Italie. Réalisée en avril 2026 pour 6,2 M€ acte en main, cette acquisition repose sur un actif entièrement occupé, situé en Vénétie, au cœur de l'" Inox Valley ", un pôle reconnu pour son expertise dans le travail de l'acier inoxydable. La superficie du bâtiment atteint 8 300 m².

L'immeuble a été identifié off market grâce à l'ancrage local des équipes de PERIAL AM, ce qui a permis de sécuriser une transaction en dehors des processus de commercialisation classiques. L'opération prend la forme d'un sale & leaseback : le vendeur, le groupe Inox & Inox, reste locataire et utilisateur du site après la transaction. Spécialisée dans la fabrication de cuisines professionnelles et industrielles, l'entreprise occupe l'intégralité du bâtiment dans le cadre d'un bail triple net.

La durée ferme de ce bail atteint 15 ans, avec une prise en charge des travaux par le locataire. Le rendement à l'acquisition s'établit à 8,33 % acte en main, indicateur correspondant au rapport entre le loyer annuel et le prix d'achat de l'immeuble. La combinaison d'une occupation complète, d'un bail long et d'un engagement locatif triple net vise à apporter une visibilité prolongée sur les loyers et à contribuer immédiatement à la performance potentielle du fonds, sans constituer une promesse de résultat.

Tableau récapitulatif de l'acquisition de Trévise

Cette acquisition illustre la volonté de la SCPI de renforcer son exposition à des actifs industriels modernes, implantés dans des zones spécialisées, en complément de son patrimoine de bureaux et de commerces.

Cessions de commerces en France et réallocation du capital

En parallèle, PERIAL Opportunités Europe poursuit une stratégie de rotation du portefeuille, visant à diminuer le poids des actifs jugés non stratégiques en France, en particulier les bureaux, et à réallouer les capitaux vers des marchés européens hors de France. Au cours du 2T 2026, trois commerces ont été cédés en France pour un montant total de 3,4 M€ :

• un actif de 560 m² à Garches pour 902 K€ ;
• un local de 67 m² à Lille pour 415 K€ ;
• un commerce de 343 m² à Vincennes pour 2,1 M€.

Les sommes issues de ces ventes ont vocation à être réinvesties dans de nouveaux biens à fort potentiel locatif et patrimonial. Les opérations d'acquisition et de cession passées ne préjugent toutefois pas des décisions de gestion ni des performances futures de la SCPI, qui restent exposées à l'évolution du marché immobilier et aux risques propres à ce type de placement.

Un patrimoine diversifié de 125 immeubles à fin juin 2026

Au 30 juin 2026, PERIAL Opportunités Europe détient 125 immeubles, pour une superficie totale de 371 057 m². Le portefeuille compte 296 baux, avec une durée ferme moyenne de 5,6 ans, traduisant une visibilité locative étendue à l'échelle du fonds.

La répartition typologique du patrimoine se présente ainsi :

• 47 % de bureaux ;
• 28 % d'hôtels et loisirs ;
• 18 % de commerces ;
• 5 % d'actifs de santé et d'éducation ;
• 2 % de logistique ;

Sur le plan géographique, la France représente encore 59 % du portefeuille, l'Espagne 13 %, les Pays-Bas 14 %, l'Allemagne 12 % et l'Italie 2 %. La concentration sur des immeubles modernes, bien situés et loués à des occupants solides s'inscrit dans les caractéristiques actuelles du marché immobilier européen. La SCPI cherche parallèlement à réduire le poids des bureaux et celui de la France au sein de son patrimoine, en faveur d'une diversification plus marquée vers d'autres typologies et pays.

Capitalisation, collecte et liquidité au 2e trimestre 2026

La capitalisation de PERIAL Opportunités Europe atteint 790 816 444 € au 30 juin 2026, en hausse de 0,05 % par rapport au 31 mars 2026. Le nombre de parts en circulation s'élève à 17 973 101, soit 8 056 parts supplémentaires sur la période. La SCPI rassemble 12 329 associés, en progression de 98 par rapport au trimestre précédent.

La collecte brute trimestrielle ressort à 4 848 668 €. Au 30 juin 2026, aucune part n'est en attente de retrait, ce qui reflète la situation de liquidité à cette date. Cet indicateur ne supprime pas pour autant le risque de liquidité inhérent à un placement immobilier de long terme, où le rachat des parts dépend des conditions de marché et de la présence de contreparties.

Les valeurs d'expertise disponibles à ce jour remontent au 31 décembre 2025, lorsque le prix de la part était fixé à 880 €. À cette date, la valeur de réalisation atteignait 671,23 € par part et la valeur de reconstitution 858,51 € par part. La valeur de reconstitution correspond au coût théorique nécessaire pour reconstituer le patrimoine à l'identique, frais compris, tandis que la valeur de réalisation estime la valeur du fonds après vente des actifs et remboursement des dettes. Les prochaines valeurs doivent être disponibles au cours du mois d'août 2026.

Le taux d'endettement s'établit à 30,5 %, face à un maximum statutaire de 40 %. Le report à nouveau atteint 3 323 139,90 €, soit l'équivalent de 28 jours de dividendes. Cette réserve peut participer au lissage de la performance potentielle au cours de l'année, sans constituer une assurance de rendement.

Distribution mensuelle et indicateurs de performance

La distribution au 2e trimestre 2026 reste orientée vers une approche prudente. Le dividende brut trimestriel s'élève à 0,56 € par part. Après une retenue fiscale de 0,03 €, acquittée par la SCPI pour le compte de l'associé, le montant versé atteint 0,53 € par part. Ce dividende se compose de 0,50 € de loyers et de 0,03 € de revenus financiers.

À titre illustratif, 100 parts ont généré environ 53 € versés sur le compte pendant le trimestre, une partie de la fiscalité ayant déjà été acquittée. Un complément d'impôt peut rester dû en fonction du profil fiscal de chaque associé. Les acomptes mensuels se sont établis à 0,17 € en avril, 0,18 € en mai et 0,18 € en juin, versés le 25 du mois suivant leur période de référence. Le total trimestriel reste stable par rapport au 1er trimestre 2026.

Quatre indicateurs permettent de situer la trajectoire du fonds :

• un taux de rendement interne de 7,32 % depuis la création en 1998 ;
• un taux de distribution 2025 de 6,10 %, comprenant 0,71 % de plus-values et 0,07 % de report à nouveau, avant les impôts français et étrangers payés par la SCPI à hauteur de 0,33 % ;
• un taux de rendement interne cible de 6,00 % sur 10 ans, présenté comme une hypothèse et non comme un engagement de rendement ;
• une performance globale annuelle 2025 de 6,10 %, le prix de la part étant resté inchangé sur l'année.

Les performances passées ne permettent pas de connaître les résultats futurs et peuvent varier dans le temps. Le placement expose à un risque de perte en capital, tandis que les revenus distribués et le rachat des parts demeurent incertains.

Gestion locative : occupation, relocations et renouvellements

La gestion locative au 2T 2026 illustre une activité soutenue pour maintenir l'occupation des immeubles. Le taux d'occupation financier ressort à 89,0 %, en baisse de 0,4 % par rapport au 31 mars 2026. Ce taux se décompose de la manière suivante :

• 86,1 % de locaux occupés ;
• 2,0 % de surfaces sous franchise ou mises à disposition d'un nouvel occupant ;
• 0,9 % de locaux vacants sous promesse de vente ;
• 11,0 % de surfaces vacantes en recherche de locataires.

Au cours du trimestre, trois relocations portant sur 830 m² ont permis de sécuriser 158 K€ de loyers annuels. À Bussy-Saint-Georges, Altitude Telecom a notamment pris à bail 290 m² pour un loyer de 56 K€. Deux renouvellements de baux concernant 4 887 m² représentent 937 K€ de loyers annuels. En sens inverse, six libérations ont porté sur 8 068 m², désormais proposés à la relocation.

Les loyers encaissés ont atteint 13,4 M€ au 2T 2026, contre 14,8 M€ au 1T 2026. Le portefeuille compte 286 locataires. Les cinq premiers représentent 21,2 % des loyers du trimestre, les 20 suivants 28,4 % et les autres occupants 50,4 %. Cette répartition limite la concentration des sources de revenus, tout en laissant subsister un risque d'impayé.

Alignement environnemental et résilience climatique des immeubles

Au 30 juin 2026, 49,25 % du patrimoine en valeur est aligné avec la taxinomie européenne, face à un objectif visé de 5 %. Ce calcul retient les immeubles disposant d'une étiquette A du DPE ou figurant dans les 15 % les plus performants de leur marché sur le plan énergétique, à condition qu'un plan de gestion des risques climatiques soit en place. La poche de liquidités du fonds à la date d'arrêté est également intégrée dans ce périmètre.

La dette durable représente 50 % de l'assiette éligible. Par ailleurs, 15 % des immeubles de bureaux de plus de 5 000 m², exprimés en valeur vénale, disposent d'une certification BREEAM In-Use. Cette certification examine notamment la gestion de l'eau, le paysage et l'écologie locale, les matériaux, l'énergie, les énergies renouvelables et la pollution.

PERIAL Opportunités Europe relève de l'article 8 du règlement SFDR. L'objectif 2025 de résilience climatique du fonds a été atteint à 100 %. Les dépenses environnementales cherchent à améliorer la qualité, l'attractivité locative et la valorisation des immeubles. Un bâtiment énergétiquement performant peut être loué plus cher et contribuer aux revenus distribués. Sa performance environnementale peut également être prise en compte par les experts indépendants lors de la valorisation semestrielle du patrimoine. Un risque de durabilité reste néanmoins susceptible d'affecter négativement la valeur d'un investissement.

Travaux de résilience à Bussy-Saint-Georges

À Bussy-Saint-Georges, un immeuble de bureaux de 5 441 m² fait l'objet d'un plan visant la réduction de la consommation d'énergie et la protection contre les inondations. L'installation d'une gestion technique du bâtiment doit améliorer sa valeur vénale de 1 %. Les mesures envisagées comprennent :

• l'entretien des évacuations d'eaux pluviales et des toits-terrasses ;
• la réparation de certaines parties de l'étanchéité ;
• la mise à disposition d'une pompe mobile ;
• la remise en état de l'étanchéité de la terrasse végétalisée.

L'investissement atteint 60 000 € HT, pour un gain de protection estimé à 210 000 €, soit 1,3 % de la valeur du bien. Ces travaux participent à la résilience de l'actif face au risque d'inondation et à l'amélioration de sa performance énergétique.

Programme énergétique et climatique à Marseille/Joliettes

À Marseille/Joliettes, un immeuble de bureaux de 1 284 m² bénéficie également d'un programme énergétique et climatique. Le remplacement du chauffage et de la climatisation, associé au raccordement de l'ensemble du bâtiment à une gestion technique, doit améliorer la valeur vénale de 2 %. La prévention des inondations comprend l'installation d'un clapet anti-retour et l'entretien des systèmes de drainage et d'évacuation des eaux pluviales.

Ces travaux représentent 8 500 € HT, pour un gain de protection estimé à 65 000 €, soit 1,3 % de la valeur de l'actif. À l'échelle européenne, les phénomènes climatiques extrêmes ont provoqué 26 Mds€ de pertes économiques annuelles moyennes au cours de la dernière décennie. Une sécheresse extrême pourrait coûter à la France 7,4 % de PIB en 2026. Chaque euro consacré à la prévention peut éviter jusqu'à 8 € de dommages.

Ces interventions illustrent une approche où la résilience climatique et la performance énergétique visent à renforcer l'attractivité des immeubles et à soutenir la valorisation à long terme, dans la limite des incertitudes liées aux risques physiques et de transition.

Prix de part, frais et modalités de souscription

Depuis le 1er janvier 2026, le prix de la part de PERIAL Opportunités Europe a été divisé par 20 et le nombre de parts multiplié dans la même proportion, sans modification de la valeur des investissements. Cette évolution accompagne la mensualisation des acomptes et facilite la gestion des flux de distribution.

Le prix de souscription est fixé à 44,00 €, contre un prix de retrait de 39,82 €. La première souscription requiert au minimum cinq parts, et le délai de jouissance commence le premier jour du quatrième mois suivant la souscription. La commission de souscription correspond à 9,5 % HT. Sur un prix de 44 €, environ 4,18 € HT financent la recherche de nouveaux immeubles.

La commission de gestion atteint 10 % HT sur les loyers, tandis que la commission d'arbitrage est fixée à 2,5 % HT. Le suivi et le pilotage des travaux donnent lieu à une commission de 3 % ou 5 % HT en fonction du montant engagé. Des frais de mutation de 180 € TTC s'appliquent notamment aux successions et donations.

Six modes d'investissement sont accessibles :

• le crédit ;
• la pleine propriété ;
• la nue-propriété temporaire ;
• l'usufruit temporaire ;
• le réinvestissement des dividendes ;
• les versements automatiques.

Une souscription à crédit implique le remboursement de l'emprunt indépendamment du versement effectif des dividendes potentiels et amplifie le risque de perte en capital. Le démembrement repose sur une clé de répartition actualisée chaque année par PERIAL AM et présente un risque de liquidité supérieur à celui de la pleine propriété.

Distinction de marché et nature du placement

Au cours de l'année 2026, la SCPI a reçu le TOP d'Or 2026, Prix de la rédaction, dans la catégorie " SCPI de Plus de 10 ans ". Cette distinction est associée à une contribution financière versée à l'organisateur en contrepartie du droit d'exploitation. Elle ne permet pas de préjuger des résultats futurs.

Créée en 1998, PERIAL Opportunités Europe demeure un placement de long terme soumis aux évolutions du marché immobilier, à un risque de perte en capital et à une liquidité limitée. Les revenus distribués, la valeur des parts et les délais de cession peuvent varier en fonction des conditions économiques, financières et locatives.

Conclusion : une acquisition italienne au service du repositionnement de la SCPI

Au 2e trimestre 2026, l'acquisition de l'immeuble industriel de Trévise pour 6,2 M€ acte en main, entièrement occupé par le groupe Inox & Inox dans le cadre d'un bail triple net ferme de 15 ans, constitue le principal mouvement immobilier de PERIAL Opportunités Europe. Cette opération s'inscrit dans un repositionnement progressif vers des marchés situés hors de France et des typologies autres que les bureaux, dans un environnement européen où la reprise reste contrastée.

Les trois ventes de commerces en France, l'activité locative marquée par des relocations et renouvellements, les travaux de résilience à Bussy-Saint-Georges et Marseille/Joliettes, la collecte positive, la stabilité de la distribution mensuelle et les décisions adoptées en assemblée générale illustrent une gestion active du fonds. Le placement conserve néanmoins les caractéristiques d'une SCPI diversifiée de long terme, exposée aux aléas du marché immobilier, aux risques climatiques et à une liquidité encadrée.

Les performances passées ne préjugent pas des performances futures.