SCPI Épargne Foncière : activation du Fonds de Remboursement 2025

Une solution de liquidité proposée aux associés

Suite à la cession de plusieurs actifs au cours de l'année 2025, la société de gestion La Française REM a annoncé la dotation du Fonds de Remboursement de la SCPI Épargne Foncière. Cette mesure vise à apporter une solution de liquidité aux associés dont les demandes de retrait n'ont pas pu être exécutées par compensation, dans un contexte de marché secondaire toujours peu fluide.

Cette activation, décidée à la suite de l'Assemblée Générale Ordinaire du 25 juin 2025, marque une étape importante pour la SCPI gérée par la société de gestion, qui adapte ainsi sa gestion aux conditions de marché actuelles. La situation de liquidité est tendue : la demande de retrait la plus ancienne remonte au 11 juillet 2023.

Le contexte : Une gestion active dans un marché immobilier sélectif

Depuis plusieurs trimestres, la liquidité sur le marché des SCPI reste contrastée. Certaines sociétés de gestion recourent à des fonds de remboursement, outil statutaire permettant de traiter partiellement les demandes de retrait lorsque les nouvelles souscriptions ne suffisent plus à compenser les sorties.

Pour Épargne Foncière, cette démarche intervient après la cession de plusieurs immeubles au cours de l'année 2025, opération qui a dégagé des disponibilités permettant d'alimenter le Fonds de Remboursement. L'objectif est clair : permettre à un plus grand nombre d'associés d'obtenir une solution de sortie, tout en maintenant une gestion prudente du patrimoine.

Les conditions du Fonds de Remboursement 2025

Un dispositif encadré et plafonné

Dans le cadre de la campagne 2025 du Fonds de Remboursement, chaque associé peut bénéficier d'un remboursement limité à 45 parts maximum. Ce plafonnement vise à assurer une répartition équitable entre l'ensemble des porteurs de parts concernés et à proposer une solution de liquidité au plus grand nombre, dans un contexte de marché secondaire moins actif. Il permet également d'éviter qu'un nombre limité d'associés ne capte l'essentiel de la dotation du fonds.

Une valeur spécifique du remboursement

Le prix de remboursement via le Fonds a été fixé à 538,00 € par part, soit environ 10 % de moins que la valeur de retrait actuelle (619,75 €). Cette décote reflète la logique du dispositif : offrir une sortie partielle dans des conditions encadrées, sans remettre en cause l'équilibre général de la SCPI.

Les chiffres de la SCPI au 30 septembre 2025

Les données communiquées par la Société de Gestion illustrent la situation de la liquidité d'Épargne Foncière :

• 3 813 ordres de retrait sont actuellement en attente, représentant 456 842 parts.
• La demande de retrait la plus ancienne remonte au 11 juillet 2023.
• 5 482 parts ont été exécutées par compensation sur les trois premiers trimestres 2025.

Ces chiffres traduisent une situation où la demande de retrait dépasse largement les souscriptions entrantes, un phénomène observé sur l'ensemble du marché depuis 2023, mais géré ici par une approche proactive de la Société de Gestion.

À noter que les données les plus récentes disponibles font état d'une capitalisation de 4 143 M€ au 31 mars 2026, d'un taux de distribution 2025 de 4,86 % et d'un prix de part de 670,00 €. Ces éléments permettent de replacer la question de la liquidité dans une structure dont la base d'actifs reste importante.

Fonctionnement pratique du dispositif

Notification et délai de réponse

Les associés concernés — ceux inscrits sur le registre des retraits depuis plus de trois mois — recevront un courrier recommandé leur proposant d'opter pour le Fonds de Remboursement. Ils disposeront d'un délai de 60 jours à compter de la réception pour répondre et indiquer leur choix. Passé ce délai, la demande restera enregistrée sur le registre des retraits selon son ordre chronologique.

Trois options possibles

Les associés auront la possibilité de choisir entre trois options :

• Exécution intégrale au prix de 538,00 € par part, dans la limite de 45 parts.
• Exécution partielle, en précisant le nombre de parts souhaité.
• Annulation de la demande de retrait, pour conserver leurs parts dans la SCPI.

Le remboursement, une fois validé, sera effectué à partir du 15 du mois suivant la réponse.

Un mécanisme statutaire prévu pour les périodes de tension

Le Fonds de Remboursement est un dispositif prévu par les statuts des SCPI à capital variable. Il permet, lorsque le marché des souscriptions est insuffisant, de proposer aux associés une sortie à un prix inférieur à la valeur de retrait, en s'appuyant sur les produits de cessions d'actifs réalisés par la SCPI.

Dans le cas d'Épargne Foncière, ce dispositif s'inscrit dans une logique de transparence et de gestion prudente, afin de concilier liquidité partielle et stabilité du patrimoine immobilier.

Une gestion équilibrée entre performance et liquidité

La SCPI Épargne Foncière, l'une des plus anciennes du marché, affiche une politique de gestion patrimoniale long terme. L'activation du Fonds de Remboursement 2025 illustre une volonté d'adaptation aux conditions de marché : permettre une liquidité mesurée, tout en préservant l'équilibre entre les intérêts des associés sortants et ceux des porteurs de parts restant investis.

Une démarche prudente et concertée

Le plafonnement à 45 parts par associé a été voté par l'Assemblée Générale afin d'assurer une répartition équitable et d'éviter une concentration des remboursements. Cette approche collective favorise la cohésion entre associés et témoigne d'une gouvernance active face aux évolutions du marché.

La société de gestion précise également que, selon l'évolution de la dotation, une nouvelle proposition de remboursement pourrait être envisagée ultérieurement, renforçant l'idée d'un dispositif ajustable activé en fonction des besoins de liquidité et des produits de cession disponibles.

Un indicateur de transparence envers les associés

La communication adressée aux porteurs de parts met en avant la transparence de la Société de Gestion. Elle précise notamment les modalités de contact avec le Service Client et rappelle que, selon l'évolution de la dotation, une nouvelle proposition de remboursement pourrait être envisagée ultérieurement.

En résumé : Une réponse mesurée à la demande de liquidité

Une initiative à replacer dans la tendance du marché

La mise en place d'un Fonds de Remboursement plafonné chez Épargne Foncière s'inscrit dans une tendance observée sur plusieurs SCPI françaises, qui recourent à ce levier pour maintenir la confiance des investisseurs tout en maîtrisant la liquidité. Ce dispositif illustre une évolution plus large du marché des SCPI, où plusieurs sociétés de gestion utilisent désormais cet outil statutaire pour gérer les sorties de façon ordonnée, tout en préservant la valeur long terme de leur patrimoine immobilier.

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