SCPI Telamon Borea : un tournant structurel au 2T 2026

Le 2^e trimestre 2026 marque un tournant pour la SCPI Telamon Borea. Lancée le 17 avril 2025, elle franchit une étape structurante avec la décimalisation des parts, adoptée par l'Assemblée générale du 28 mai 2026 et mise en œuvre le 7 juillet 2026. Cette évolution intervient dans un contexte de taux d'occupation financier de 100 %, de revalorisation des loyers de ses deux actifs britanniques et d'une place dans le TOP 3 du Grand Prix des Meilleures Jeunes SCPI.

Au 30 juin 2026, Telamon Borea dispose d'un patrimoine encore concentré, composé de deux immeubles situés dans le Grand Londres et loués à Halfords Limited. Dans ce contexte, le 2T 2026 ne se limite pas à un simple suivi trimestriel : il dessine une nouvelle organisation de la souscription, de l'investissement progressif et de la distribution.

Une SCPI jeune qui change d'échelle au 2T 2026

Le trimestre s'ouvre dans une logique d'extension des usages de la SCPI. Telamon Borea ne se présente plus seulement comme un véhicule d'investissement classique, mais comme une solution pouvant être alimentée de manière progressive, avec une logique de versements programmés et de réinvestissement automatique des revenus.

Cette évolution est d'autant plus marquante que la SCPI reste très récente. Créée le 17 avril 2025, elle compte 158 associés au 30 juin 2026. Son capital social s'est construit rapidement, avec une collecte nette de 8 604 750 € depuis le lancement. La capitalisation affichée dans les chiffres clés atteint 9,7 M€, tandis que la valeur vénale ressort à 8,4 M€.

Le 2T 2026 constitue donc un moment charnière : le véhicule consolide ses premiers fondements tout en modifiant son fonctionnement opérationnel.

La décimalisation des parts : une évolution majeure dans l'accès à la SCPI

Un mécanisme adopté et mis en œuvre au cœur du trimestre

La transformation la plus visible du 2T 2026 concerne la décimalisation des parts de Telamon Borea. L'ensemble des résolutions présentées lors de l'Assemblée générale du 28 mai 2026 a été adopté, y compris celles liées à ce nouveau mode de fonctionnement et au montant des distributions au 31 décembre 2025.

La mise en œuvre est intervenue le 7 juillet 2026. Telamon rejoint ainsi les sociétés de gestion qui proposent un mécanisme de souscription en fractions de parts, avec l'objectif d'apporter davantage de souplesse dans la constitution d'une exposition immobilière.

Cette évolution s'inscrit dans une logique d'investissement plus accessible et plus régulier. La SCPI peut désormais s'intégrer à des parcours patrimoniaux construits progressivement, sans se limiter à une souscription ponctuelle.

Les effets concrets pour l'investisseur

Après une première souscription de quatre parts, la décimalisation permet :

• d'investir à l'euro près, sans acquérir exclusivement des parts entières ;
• de programmer des versements à partir de 100 € ;
• de réinvestir automatiquement l'intégralité des revenus mensuels dès 1 € ;
• d'acquérir des fractions de parts de Telamon Borea ;
• de construire progressivement une allocation immobilière.

L'intérêt principal réside dans la souplesse. Le réinvestissement des dividendes à l'euro près évite d'attendre que les revenus cumulés atteignent le prix d'une part entière. Les versements programmés offrent de leur côté une mécanique d'alimentation régulière, adaptée à un rythme d'investissement choisi à l'avance.

Cette organisation accompagne aussi une approche plus digitale et plus fluide de la souscription. Telamon Borea n'est plus uniquement pensée comme un placement à initier une seule fois : elle peut être intégrée dans une logique d'accumulation progressive.

Les données clés de Telamon Borea au 30 juin 2026

Au terme du 2^e trimestre 2026, la SCPI affiche un socle d'indicateurs encore limité par son jeune historique, mais déjà structuré.

Ces données traduisent une phase de construction encore courte. Le taux de rendement interne à cinq ans, le taux de distribution et la performance globale annuelle ne sont pas encore disponibles, l'historique nécessaire au calcul restant limité en raison du lancement en 2025.

Les valeurs de réalisation et de reconstitution sont arrêtées au 31 décembre 2025 et soumises lors de l'Assemblée générale. Elles constituent donc un repère patrimonial utile dans cette phase initiale de développement.

Une collecte nette de 8 604 750 € et un capital en progression

L'évolution du capital au 30 juin 2026 met en évidence un volume total de 34 418 parts, pour un capital nominal de 5 792 398 €. La capitalisation retenue dans le tableau d'évolution du capital s'élève à 8 604 750 €, soit exactement le même montant que la collecte nette.

Aucune cession de parts, aucun retrait et aucun volume de retrait ne sont enregistrés à cette date. Le nombre de parts en attente de retrait sur le marché primaire est également nul.

Le prix de souscription était fixé à 237,50 € jusqu'au 19 septembre 2025. Il s'établit à 250 € depuis cette date. Le prix de retrait est de 225 € depuis le 19 septembre 2025.

La première souscription doit porter sur un minimum de quatre parts, soit 1 000 € sur la base du prix en vigueur. Le délai de jouissance débute le premier jour du sixième mois suivant la souscription. La durée de placement recommandée est de dix ans.

Distribution mensuelle : un rythme maintenu sur le semestre

Telamon Borea vise un objectif de distribution cible de 6,25 % en 2026 et un taux de rendement interne cible de 7 % à dix ans. Ces objectifs reposent sur des hypothèses de marché fixées au lancement de la SCPI et peuvent évoluer à la hausse comme à la baisse en fonction des conditions rencontrées.

La cadence de distribution mensuelle est maintenue. Les versements potentiels restent soumis à l'approbation de l'Assemblée générale annuelle et à l'encaissement effectif des loyers.

Entre novembre 2025 et juin 2026, les distributions cumulées atteignent 11,89 € par part. Leur détail mensuel est le suivant :

• 1,47 € par part en novembre 2025 ;
• 0,86 € par part en décembre 2025 ;
• 1,62 € par part en janvier 2026 ;
• 2,02 € par part en février 2026 ;
• 1,46 € par part en mars 2026 ;
• 1,44 € par part en avril 2026 ;
• 1,43 € par part en mai 2026 ;
• 1,59 € par part en juin 2026.

Les trois versements réalisés au cours du 2T 2026 totalisent ainsi 4,46 € par part. Les revenus, les distributions et le TRI net de frais et brut de fiscalité restent susceptibles d'évoluer.

Un taux d'occupation financier de 100 % et un portefeuille entièrement loué

Le taux d'occupation financier de Telamon Borea atteint 100 % au 30 juin 2026. Aucun local vacant ou disponible n'est recensé durant le trimestre. Aucun mouvement locatif entrant n'est non plus enregistré.

Le taux d'occupation financier correspond au total des loyers et indemnités d'occupation facturés, complété par les valeurs locatives de marché des locaux qui ne sont pas disponibles à la location. Ce montant est rapporté à la totalité des loyers facturables dans l'hypothèse d'un portefeuille intégralement loué.

Au 30 juin 2026, les loyers cumulés encaissés s'élèvent à 516 642 €. Ils proviennent des deux actifs commerciaux détenus par la SCPI et loués à Halfords Limited.

Le portefeuille présente une répartition sectorielle entièrement orientée vers les locaux commerciaux. Sa répartition géographique est également concentrée : 100 % de la valeur vénale se situe au Royaume-Uni.

Cette structure reflète l'état du patrimoine à cette étape du développement. Les actifs détenus ne sont pas représentatifs de la composition future du portefeuille, la stratégie visant une diversification sectorielle et géographique à l'échelle européenne.

Deux actifs britanniques revalorisés de 15,9 %

Les deux immeubles situés à West Wickham et Sutton, dans le Grand Londres, bénéficient d'une revalorisation des loyers à compter du 3^e trimestre 2026. La révision est devenue effective le 24 juin 2026.

Les baux conclus avec Halfords Limited comportent une clause de révision quinquennale indexée sur le Retail Price Index (RPI) britannique. L'inflation enregistrée au Royaume-Uni durant la période écoulée entraîne une augmentation de 15,9 % des loyers.

Cette revalorisation modifie le rendement immobilier des deux investissements :

• le rendement de West Wickham passe de 7,35 % lors de l'acquisition à 8,55 % ;
• celui de Sutton évolue de 8,00 % à 9,33 %.

Le potentiel de revalorisation associé aux clauses contractuelles avait été intégré à l'analyse initiale des deux acquisitions réalisées en 2025. Les immeubles sont détenus en pleine propriété, sous le régime du freehold, et les baux conservent une durée résiduelle significative.

Halfords est une enseigne britannique active dans les secteurs de l'automobile, du cycle et des loisirs. La prochaine révision quinquennale des loyers est prévue le 24 juin 2031. Son niveau dépendra de l'évolution de l'indice britannique RPI.

Un positionnement distingué parmi les jeunes SCPI

Le 17 juin 2026, Telamon Borea s'est classée dans le TOP 3 du Grand Prix des Meilleures Jeunes SCPI organisé par le magazine Mieux Vivre Votre Argent. Cette distinction intervient un peu plus d'un an après le lancement du véhicule.

La stratégie de Telamon Borea repose sur une sélection rigoureuse des actifs, une gestion active du patrimoine et une diversification recherchée à l'échelle européenne. Elle s'appuie sur l'expérience immobilière de Telamon, développée depuis près de 30 ans en tant que promoteur-investisseur.

Le groupe a d'abord construit son activité dans la promotion tertiaire, notamment dans la logistique et les parcs d'activités, avant de l'étendre à l'immobilier résidentiel en Île-de-France et aux data centers.

Son activité de promotion a livré 1,5 million de mètres carrés, développé plus d'un million de mètres carrés dans les secteurs de la logistique et des locaux d'activités et participé à la construction de plus de mille logements. Telamon exerce également le métier d'asset manager depuis dix ans, avec 1,5 milliard d'euros d'investissements réalisés.

Une stratégie sélective dans un environnement européen contrasté

Le marché immobilier européen demeure contrasté au 2^e trimestre 2026. Les actifs tertiaires de bureaux restent confrontés à des ajustements de valorisation dans plusieurs grandes métropoles. À l'inverse, la logistique, le résidentiel géré et l'hôtellerie conservent des fondamentaux structurels plus solides.

La remontée des taux directeurs appelle une attention particulière sur les conditions de financement et leurs effets sur les valorisations immobilières. Dans cet environnement, Telamon Borea maintient une approche sélective et disciplinée, orientée vers la création de valeur à long terme.

La politique d'investissement privilégie des actifs disposant de fondamentaux robustes, loués à des utilisateurs solides et capables de produire un rendement immédiat. La démarche se veut granulaire, opportuniste et diversifiée sur les plans sectoriel et géographique.

L'offre de services associée à la SCPI comprend également le démembrement de parts, grâce à des partenariats avec Wenova AM et France Valley, ainsi que le financement à crédit avec Créditlift, BNP Paribas et Axa. L'éligibilité à l'assurance-vie fait partie des axes de travail évoqués pour la suite.

Les principaux risques à intégrer avant toute souscription

Telamon Borea est une SCPI à capital variable dont la note d'information a reçu le visa AMF n°25-05 le 17 avril 2025. Comme tout placement immobilier, la souscription de parts comporte différents risques.

Les principaux points à prendre en compte concernent notamment :

• le risque de perte en capital ;
• la variation possible des revenus distribués ;
• l'absence de liquidité immédiate des parts ;
• l'évolution des marchés immobiliers ;
• l'incidence des conditions de financement ;
• la concentration actuelle du patrimoine sur deux actifs britanniques ;
• les variations de change liées à l'exposition au Royaume-Uni.

Les performances passées ne préjugent pas des résultats futurs. Le TRI cible et l'objectif de distribution constituent des objectifs fondés sur des hypothèses susceptibles d'évoluer dans le temps.

Conclusion

Le 2^e trimestre 2026 confirme que la SCPI Telamon Borea entre dans une phase plus structurée de son développement. La décimalisation des parts, l'occupation intégrale des actifs, la revalorisation des loyers des immeubles britanniques et la distinction obtenue auprès de Mieux Vivre Votre Argent composent un ensemble cohérent d'évolutions marquantes.

Le véhicule reste jeune, concentré et encore en construction, mais il dispose désormais d'outils de souscription plus souples et d'un socle opérationnel visible. La suite de son développement devra conjuguer collecte, diversification et maintien d'un niveau d'occupation élevé.