SCPI Accès Valeur Pierre : que retenir du 3T 2026 ?

Au troisième trimestre 2026, la SCPI Accès Valeur Pierre, gérée par BNP Paribas REIM France, enregistre une progression de son taux d’occupation financier, dans un contexte de mouvements locatifs importants. La période est également marquée par la poursuite de la valorisation du patrimoine existant et par une augmentation des parts en attente de retrait. Retour sur les principaux indicateurs immobiliers et financiers du trimestre.

Un taux d’occupation financier de 86,50 % au 3T 2026

Au 30 septembre 2026, le taux d’occupation financier (TOF) d’Accès Valeur Pierre atteint 86,50 %, contre 85,49 % au trimestre précédent, soit une progression de 1,01 point. Cet indicateur mesure le rapport entre les loyers et indemnités d’occupation facturés, auxquels s’ajoutent certaines valeurs locatives retenues pour les locaux temporairement indisponibles, et les loyers qui pourraient être facturés si l’ensemble du patrimoine était loué. Le TOF ne correspond donc pas uniquement aux surfaces effectivement occupées et générant immédiatement des loyers.

Une activité locative marquée par 11 entrées et 11 libérations

Entre juillet et septembre 2026, la SCPI enregistre 11 prises à bail, portant sur une superficie totale de 10 307 m². Ces nouvelles locations représentent 7 567 K€ de loyers annualisés. Parallèlement, 11 libérations interviennent sur 10 076 m², correspondant à 9 337 K€ de loyers annualisés. Les loyers annualisés associés aux surfaces libérées sont ainsi supérieurs à ceux des nouvelles prises à bail. Sur l’ensemble du trimestre, les loyers facturés atteignent 16,8 M€. Le patrimoine compte 217 locataires, tandis que la durée moyenne résiduelle des baux, mesurée par l’indicateur WALB (Weighted Average Lease Break), s’établit à 2,0 ans. Cet indicateur correspond à la durée moyenne restant à courir jusqu’aux prochaines possibilités de résiliation des baux.

Quelle répartition entre surfaces occupées et vacantes ?

La composition du taux d’occupation financier permet de distinguer plusieurs situations locatives au sein du portefeuille. Au 30 septembre 2026, les locaux occupés représentent 75,07 % du potentiel locatif retenu pour le calcul de l’indicateur. Les locaux occupés sous franchise de loyer ou mis à disposition d’un futur locataire représentent 7,61 %. Les surfaces vacantes en restructuration, intégrées au TOF sous certaines conditions, correspondent à 3,83 %. Enfin, les locaux vacants faisant l’objet d’une recherche de locataire représentent 13,50 %. Cette répartition distingue les espaces occupés, les surfaces bénéficiant de conditions locatives particulières et les locaux encore disponibles à la commercialisation.

Un patrimoine de 61 immeubles majoritairement situé à Paris

Au 3T 2026, Accès Valeur Pierre détient 61 immeubles, représentant une superficie d’environ 184 530 m². La dernière valeur vénale connue du patrimoine s’établit à 1 671 M€, sur la base des données au 30 juin 2026. Cette valeur correspond à l’estimation des immeubles détenus, établie dans le cadre des expertises immobilières.

Une forte concentration dans Paris intra-muros

La répartition géographique du patrimoine fait apparaître une exposition majoritaire à la capitale. En valeur, les immeubles situés dans Paris intra-muros représentent 74,0 % du portefeuille. La région parisienne, hors Paris intra-muros, concentre 20,8 % des actifs, tandis que les autres régions françaises représentent 5,2 %.

Les bureaux au cœur du patrimoine

Accès Valeur Pierre se caractérise par une forte spécialisation dans l’immobilier tertiaire. Les bureaux représentent 92,1 % de la valeur du patrimoine, contre 7,9 % pour les commerces. Cette composition traduit une exposition principalement orientée vers le marché des bureaux.

Aucune acquisition ni cession au troisième trimestre

La SCPI n’a réalisé aucune acquisition immobilière entre juillet et septembre 2026. Aucune cession d’immeuble n’a également été enregistrée sur cette période. La gestion immobilière s’est concentrée sur les actifs existants, notamment à travers leur modernisation et la commercialisation des surfaces disponibles.

Le 52 rue de Monceau : une restructuration achevée

Parmi les opérations de valorisation du patrimoine figure la restructuration du 52 rue de Monceau, situé dans le 8e arrondissement de Paris, à proximité immédiate du parc Monceau. Cet hôtel particulier a fait l’objet d’un programme de transformation achevé au cours du premier semestre 2026.

Des travaux de modernisation réalisés au premier semestre

Les travaux ont porté sur plusieurs caractéristiques de l’immeuble. Ils ont notamment permis d’améliorer ses performances énergétiques, de créer de nouveaux espaces extérieurs et de mettre en valeur ses éléments architecturaux. La restructuration a également visé à adapter les locaux aux standards actuels du marché tertiaire, notamment en matière de qualité d’usage.

Une commercialisation engagée

La commercialisation des surfaces restructurées est désormais engagée et suscite l’intérêt de plusieurs utilisateurs. L’opération présente un potentiel de réversion locative supérieur à 45 % par rapport aux précédents niveaux de loyers. Cette réversion correspond à une augmentation attendue des loyers susceptibles d’être obtenus après les travaux. Il s’agit d’un potentiel locatif et non d’une hausse de revenus déjà réalisée.

Une distribution brute de 7,08 € par part au 3T 2026

Au titre du troisième trimestre 2026, Accès Valeur Pierre affiche une distribution brute de 7,08 € par part de pleine jouissance. L’acompte correspondant a été versé le 15 octobre 2026. Après prélèvements sur les revenus financiers, la distribution nette versée atteint 7,03 € par part.

Une distribution comprenant des revenus non récurrents

La distribution brute trimestrielle se compose de plusieurs catégories de revenus. Les revenus fonciers représentent 5,01 € par part, tandis que les revenus financiers contribuent à hauteur de 0,15 €. Une distribution de 1,92 € par part, soit 27,1 % du montant brut, correspond aux plus-values de cessions d’immeubles. Cette somme est prélevée sur la prime de fusion, conformément à la septième résolution adoptée lors de l’assemblée générale mixte 2026. Elle constitue une composante non récurrente de la distribution et ne correspond pas à une cession immobilière réalisée au cours du trimestre. Au deuxième trimestre 2026, la distribution brute atteignait 7,92 € par part, contre 7,36 € au premier trimestre. Le montant distribué au troisième trimestre est donc inférieur à celui des deux périodes précédentes. Pour rappel, la distribution totale de l’exercice 2025 s’élevait à 29,46 € par part. La performance globale annuelle et le taux de distribution de la SCPI avaient tous deux atteint 3,85 % en 2025, avec une variation annuelle du prix de souscription de 0,00 %. Ces résultats historiques ne préjugent pas des performances futures.

Un prix de souscription maintenu à 765,00 €

Au 30 septembre 2026, le prix de souscription d’Accès Valeur Pierre s’établit à 765,00 € par part. La valeur de retrait atteint 696,69 €.

Les autres valeurs de référence du capital sont les suivantes :

• La valeur vénale par part s’élève à 698,60 €.
• La valeur de réalisation atteint 610,32 €.
• La valeur de reconstitution ressort à 745,63 €.

La valeur de réalisation correspond à la valeur des actifs immobiliers et financiers de la SCPI, après déduction de ses dettes.

La valeur de reconstitution intègre également les frais et droits nécessaires pour reconstituer le patrimoine à l’identique.

129 463 parts en attente de retrait au 30 septembre 2026

La situation du marché des parts constitue un point de vigilance au troisième trimestre 2026. Au 30 septembre, Accès Valeur Pierre compte 129 463 parts en attente de retrait, contre 120 254 à la fin du deuxième trimestre. Ces demandes représentent désormais 5,4 % du nombre total de parts, contre 5,0 % trois mois auparavant. La progression s’inscrit dans une tendance observée depuis le début de l’année. À la fin de l’exercice 2025, 105 135 parts étaient en attente de retrait, soit 4,4 % du total. Ce volume avait ensuite atteint 113 586 parts au premier trimestre 2026, représentant 4,7 % des parts.

Un marché des parts marqué par de faibles volumes

Au troisième trimestre 2026, 191 parts ont été souscrites et 191 parts ont été retirées. Le nombre total de parts reste ainsi inchangé à 2 391 334. La capitalisation demeure stable à 1 829,37 M€. Le nombre d’associés progresse néanmoins, passant de 25 746 au deuxième trimestre à 25 864 au 30 septembre 2026.

Quelles modalités pour les demandes de retrait ?

Accès Valeur Pierre est une SCPI à capital variable. Les demandes de retrait sont enregistrées sur un registre et traitées par ordre chronologique de réception, sous réserve de souscriptions nouvelles permettant de compenser les parts retirées, conformément aux conditions applicables à la SCPI. Les associés peuvent également céder leurs parts directement à un tiers dans le cadre d’une transaction de gré à gré, sous réserve des conditions d’agrément prévues. Dans ce cas, le prix de cession est librement déterminé entre les parties. La société de gestion ne s’engage ni sur le délai de retrait des parts ni sur leur prix de cession.

Les risques associés à l’investissement

Créée le 23 mai 1985, Accès Valeur Pierre est une SCPI dont la durée de détention recommandée est de 10 ans. Son indicateur synthétique de risque s’établit à 3 sur 7. L’investissement comporte notamment des risques de perte en capital, de liquidité et de variation des revenus. Les fluctuations du marché immobilier peuvent également affecter la valorisation des actifs détenus et, par conséquent, celle des parts. La SCPI relève par ailleurs de l’article 8 du règlement européen SFDR, relatif à la publication d’informations en matière de durabilité dans le secteur financier. Elle dispose également du label ISR, sans que cette distinction permette de préjuger de ses résultats financiers futurs.

Conclusion

Pour Accès Valeur Pierre, les prochains trimestres seront notamment marqués par les enjeux de commercialisation des surfaces disponibles et de traitement des demandes de retrait. La concrétisation du potentiel locatif des immeubles restructurés constituera également un élément à suivre dans l’évolution du patrimoine.

Les performances passées ne préjugent pas des performances futures.