SCPI Atream Hôtels : Résilience et continuité au 2T 2025

Une période marquée par la stabilité et l’hommage à Pascal Savary

Le 2ᵉ trimestre 2025 de la SCPI Atream Hôtels s’inscrit dans la continuité du premier, dans un contexte à la fois d’émotion et de résilience. Le 19 juillet 2025, Pascal Savary, cofondateur et président d’Atream, s’est éteint. Visionnaire et entrepreneur engagé, il a profondément marqué le secteur du tourisme et de l’investissement hôtelier. Sa disparition constitue une perte majeure pour l’entreprise et pour la communauté financière.

Sous l’impulsion de la Direction d’Atream, du Conseil d’administration et du Conseil de surveillance de la SCPI, la continuité des opérations est pleinement assurée, avec la même exigence et la même rigueur qui ont toujours guidé l’action de son fondateur. Grégory Soppelsa, président exécutif, souligne la volonté de poursuivre ce parcours d’excellence et d’innovation, fidèle à l’héritage de Pascal Savary.

Des indicateurs solides dans un marché en phase de normalisation

Un contexte hôtelier européen stabilisé

Le marché hôtelier européen poursuit sa progression, mais entre dans une phase de normalisation après deux années de forte reprise post-Covid. À fin mai 2025, le RevPAR (revenu par chambre disponible) progresse de +2,5 % par rapport à 2024 (source : MKG Consulting).

Les pays d’investissement de la SCPI — France, Allemagne, Belgique et Pays-Bas — affichent tous une croissance comprise entre +1,5 % et +4,1 %. Les segments milieu et haut de gamme restent dynamiques, soutenus par une demande internationale solide et un euro compétitif.

Une performance immobilière stable

Les expertises semestrielles confirment la stabilité du patrimoine de la SCPI Atream Hôtels, avec une valeur de 334 M€ hors droits, soit une variation marginale de –0,1 % par rapport au 31 décembre 2024.

Le taux d’occupation financier (TOF) atteint 100 %, tout comme le taux d’occupation physique (TOP). La durée ferme moyenne des baux demeure solide à 12,5 ans, reflétant la qualité du portefeuille et la fidélité des exploitants.

Tableau récapitulatif des indicateurs clés

Une distribution en hausse au 2T 2025

Le résultat comptable permet le versement d’un acompte brut de 12,63 € par part (soit 11,81 € net), en progression par rapport au 1er trimestre 2025. Cette évolution s’explique notamment par la perception des produits de participation issus de De Eemhof Invest, désormais transformé en SCI de droit français.

Un produit financier exceptionnel

La transformation du fonds De Eemhof Invest — dans lequel la SCPI détient 24,59 % — a généré un produit financier exceptionnel de 6,51 € par part. D’un point de vue fiscal, cette transformation entraîne le passage d’un régime de produits financiers à celui des revenus fonciers, applicable à partir du 11 juin 2025.

Les revenus fonciers étrangers (Allemagne, Belgique, Pays-Bas) bénéficient d’un traitement fiscal spécifique, conforme aux conventions bilatérales :

• Imposition en Allemagne, crédit d’impôt en France ;
• Exonération en France pour les revenus des Pays-Bas et de la Belgique, pris en compte pour le taux effectif d’imposition.

Un patrimoine diversifié et solide

Répartition géographique et sectorielle

Le portefeuille d’Atream Hôtels reste entièrement positionné sur le secteur touristique, réparti sur quatre pays européens :

Les hôtels représentent 71 % du patrimoine, contre 29 % pour les villages vacances et résidences de tourisme. Le portefeuille totalise 22 actifs et 2 481 chambres, exploités sous 14 enseignes reconnues, dont Pierre & Vacances, NH, B&B Hotels, Hampton by Hilton, Center Parcs ou Belambra.

Exemples d’actifs emblématiques

• Center Parcs De Eemhof (Pays-Bas) – 390 chambres, participation de 24,59 %, valorisée à 17,5 M€.
• Center Parcs Les Trois Forêts (France) – participation de 20 %.
• Park Inn by Radisson Nuremberg (Allemagne) – actuellement en phase de réouverture de 48 chambres suite à un dégât des eaux, prévu pour fin T3 2025.

Une collecte dynamique et un capital en croissance

La collecte brute du trimestre atteint 8 M€, soit une progression de +7,8 % par rapport au premier trimestre.  Depuis le début de l’année, la collecte cumulée s’élève à 15,6 M€, confirmant l’intérêt des investisseurs pour cette SCPI thématique.

Le nombre d’associés continue de croître, passant de 4 812 à 5 296 au 30 juin 2025, pour une capitalisation de 310,4 M€.  Le prix de souscription reste stable à 1 000 € par part, pour une valeur de retrait de 900 €.

Engagement ESG et cycle ISR renouvelé

Dans le cadre de son second cycle ISR, la SCPI Atream Hôtels renforce son engagement environnemental.  Elle a lancé des cartographies climatiques et biodiversité à l’aide des outils BatADAPT et BiodiDAPT, développés par l’OID (Observatoire de l’Immobilier Durable). Ces analyses permettent d’identifier les actifs les plus exposés aux aléas climatiques et d’élaborer des mesures d’adaptation concrètes pour préserver la valeur et la pérennité du patrimoine. Des audits écologiques et études d’adaptation sont prévus pour approfondir cette démarche, qui s’inscrit pleinement dans une logique de préservation de la valeur à long terme.

Cadre fiscal et conditions d’investissement

La SCPI Atream Hôtels, à capital variable, reste ouverte à la souscription dans la limite d’un capital statutaire de 480 M€.  Le minimum de souscription est fixé à 5 parts pour les nouveaux associés.  Les parts portent jouissance à compter du 1er jour du 4ᵉ mois suivant la souscription.

Le placement en SCPI Atream Hôtels s’inscrit dans une durée de détention recommandée de 10 ans.
Comme tout investissement immobilier, il comporte des risques :

• Risque de perte en capital
• Absence de garantie de revenus
• Liquidité non assurée
• Effet de levier lié à l’endettement

Les performances passées ne préjugent pas des performances futures.

En résumé : Une continuité maîtrisée et des perspectives solides

La SCPI Atream Hôtels confirme sa résilience et sa stabilité au 2ᵉ trimestre 2025, tout en honorant la mémoire de Pascal Savary.  Forte d’un patrimoine diversifié et d’une gestion rigoureuse, elle poursuit son développement en Europe dans une logique de performance durable.

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