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Qu’est ce que la valeur actuelle nette ?

Publié le 8 mai 2023 par Jonathan Dhiver - Mis Ă  jour le 29 mai 2023

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La valeur actuelle nette : un outil essentiel en finance d'entreprise

La valeur actuelle nette (VAN) est un concept fondamental en finance d'entreprise, notamment dans l'évaluation des projets d'investissement. Cet indicateur permet de mesurer la rentabilité d'un projet en tenant compte de la valeur de l'argent dans le temps. Dans cet article, nous allons explorer la définition, le calcul et l'interprétation de la VAN, ainsi que fournir un exemple concret.

DĂ©finition et calcul de la valeur actuelle nette

La valeur actuelle nette est la somme des flux de trésorerie actualisés qu'un investissement génÚre, moins le coût initial de l'investissement. Elle permet de mesurer si un projet est rentable, en prenant en compte les coûts et les recettes sur l'ensemble de sa durée de vie.

La formule de la VAN est la suivante :

VAN = ∑ (CFt / (1 + r)^t) - I₀

oĂč :

  • CFt reprĂ©sente les flux de trĂ©sorerie Ă  la pĂ©riode t ;

  • r est le taux d'actualisation, qui reflĂšte la prĂ©fĂ©rence pour la consommation immĂ©diate et le risque associĂ© au projet ;

  • t est la pĂ©riode de temps, en annĂ©es ;

  • I₀ est l'investissement initial.

Interprétation de la valeur actuelle nette

La VAN peut ĂȘtre interprĂ©tĂ©e de diffĂ©rentes maniĂšres :

  • Si la VAN est positive, cela signifie que le projet est rentable et gĂ©nĂšre plus de richesse que le coĂ»t de l'investissement. Plus la VAN est Ă©levĂ©e, plus le projet est attractif.
  • Si la VAN est nĂ©gative, cela indique que le projet ne permet pas de couvrir ses coĂ»ts et n'est pas rentable. Il est donc prĂ©fĂ©rable de ne pas investir dans ce projet.
  • Si la VAN est Ă©gale Ă  zĂ©ro, cela signifie que le projet est rentable Ă  la marge, c'est-Ă -dire que la valeur des flux de trĂ©sorerie actualisĂ©s est Ă©gale au coĂ»t initial de l'investissement. Dans ce cas, d'autres critĂšres peuvent ĂȘtre pris en compte pour dĂ©cider d'investir ou non dans le projet.


Exemple de calcul de la valeur actuelle nette

Prenons un exemple concret pour illustrer le calcul de la VAN. Supposons qu'une entreprise envisage d'investir 1 000 000 € dans un projet qui gĂ©nĂ©rera des flux de trĂ©sorerie de 300 000 € par an pendant 5 ans. Le taux d'actualisation est de 5%.

En appliquant la formule, on obtient :

VAN = (300 000 / (1 + 0,05)^1) + (300 000 / (1 + 0,05)^2) + ... + (300 000 / (1 + 0,05)^5) - 1 000 000

VAN ≈ 95 024 €

Dans cet exemple, la VAN est positive, ce qui signifie que le projet est rentable et devrait ĂȘtre acceptĂ©.

La valeur actuelle nette est un outil essentiel pour Ă©valuer la rentabilitĂ© des projets d'investissement en entreprise. Elle permet de prendre en compte la valeur de l'argent dans le temps et offre une mesure fiable de la performance financiĂšre d'un projet. Lorsque la VAN est positive, cela signifie que le projet est rentable, et vice versa pour une VAN nĂ©gative. Il est important de noter que la VAN est un indicateur parmi d'autres, et il peut ĂȘtre utile de la complĂ©ter avec d'autres mesures, telles que le taux de rentabilitĂ© interne (TRI) ou le dĂ©lai de rĂ©cupĂ©ration, pour prendre des dĂ©cisions d'investissement Ă©clairĂ©es.

Un tableau récapitulatif des éléments à prendre en compte lors de l'évaluation d'un projet pourrait inclure :

CritĂšre
Description
VAN
Indicateur de rentabilité, prenant en compte la valeur de l'argent dans le temps
TRI Taux rendement interne
Taux d'actualisation pour lequel la VAN est Ă©gale Ă  zĂ©ro, mesurant la rentabilitĂ© du projet 
Délai de récupération
Temps nĂ©cessaire pour rĂ©cupĂ©rer l'investissement initial Ă  travers les flux de trĂ©sorerie gĂ©nĂ©rĂ©s par le projet 

Enfin, pour approfondir vos connaissances sur la valeur actuelle nette et ses applications en finance d'entreprise, voici quelques sources recommandées :

  1. Brealey, R. A., Myers, S. C., & Allen, F. (2020). Principles of Corporate Finance. McGraw-Hill Education.
  2. Ross, S. A., Westerfield, R. W., & Jaffe, J. (2020). Corporate Finance. McGraw-Hill Education.
  3. Damodaran, A. (2021). Investment Valuation: Tools and Techniques for Determining the Value of Any Asset. John Wiley & Sons.

Ces sources vous fourniront des informations détaillées et des exemples supplémentaires pour mieux comprendre et appliquer la valeur actuelle nette dans vos projets d'investissement.

À lire :

DĂ©finition valeur refuge

Rentabilité Investissement valeur actuelle nette VAN finance d'entreprise évaluation de projet actualisation taux d'actualisation

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