Cette actualité en 30 secondes
- Accimmo Pierre réduit progressivement son exposition aux bureaux pour renforcer des actifs plus résilients (logistique, santé, retail parks, hôtellerie) et sécuriser les revenus.
- Les cessions ciblées (20,4 M€) visent à améliorer le taux d’occupation en concentrant la gestion sur des immeubles plus dynamiques ou en cours de repositionnement.
- Un fonds de remboursement de 20 M€ permet aux associés en attente de liquidité de vendre leurs parts à 104,80 €, malgré une collecte encore insuffisante.
- La SCPI maintient un revenu régulier avec 1,62 €/part au T1 2025, dans un contexte de marché tendu et de rendement global 2024 temporairement négatif.
- La perspective d’une baisse des taux et la stabilisation des valeurs vénales pourraient relancer la collecte et améliorer les conditions de retrait des parts.
Une stratégie de cession ciblée dans un marché en mutation
Au 1er trimestre 2025, la SCPI Accimmo Pierre, gérée par BNP Paribas REIM, a poursuivi sa stratégie d’arbitrage immobilier avec la cession de deux actifs tertiaires pour un montant total de 20,4 millions d’euros. Cette orientation s’inscrit dans la volonté affirmée de réduire l’exposition aux bureaux, secteur particulièrement chahuté depuis 2020. Dans un environnement où les taux d’intérêt influencent toujours la valorisation des actifs, cette SCPI à capital variable ajuste son portefeuille tout en assurant un suivi actif du taux d’occupation et des distributions.
Une politique de cession cohérente
Depuis 2019, la SCPI Accimmo Pierre s’est engagée dans une réorientation stratégique de son portefeuille. Historiquement très exposée à l’immobilier de bureaux, elle cherche à se repositionner sur des classes d’actifs jugées plus résilientes, comme :
- la logistique,
- les retail parks,
- le secteur de la santé,
- et l’hôtellerie.
Cette stratégie vise à diversifier les sources de revenus tout en anticipant les évolutions structurelles du marché immobilier professionnel.
Détail des actifs cédés
Au cours du 1er trimestre 2025, Accimmo Pierre a cédé deux actifs situés en Île-de-France :
- Parc des Reflets - Paris Nord II à Roissy-en-France (95) avec un montant net vendeur de 3,4 M€
- Astreé – 177-181 avenue Pierre Brossolette à Montrouge (92) avec un montant net vendeur : 17 M€
Ces ventes, représentant un total de 20,4 M€, s’inscrivent dans une dynamique de recentrage du portefeuille. Elles devraient également contribuer à une amélioration progressive du TOF (taux d’occupation financier), en concentrant les efforts de gestion sur des actifs plus dynamiques ou en repositionnement.
État locatif et TOF au 1er trimestre 2025
Le taux d’occupation financier (TOF) s’est établi à 90,91 % selon la méthode ASPIM au 1er trimestre 2025, contre 92 % au second semestre 2024. Cette baisse s’explique notamment par :
- la cession fin 2024 d’un immeuble générateur de loyers à Neuilly-sur-Seine ;
- deux libérations importantes de surfaces.
La SCPI comptait 133 immeubles à fin mars 2025, contre 135 au 31 décembre 2024. Les équipes d’asset management sont mobilisées pour recommercialiser les surfaces vacantes.
Évolution du nombre de parts et retraits
Le marché des parts de la SCPI reste tendu :
Indicateur | Valeur |
Nombre de parts au 31/12/2024 | 19 007 808 |
Nouvelles parts souscrites T1 2025 | +2 082 |
Retraits T1 2025 | -161 629 |
Nombre de parts au 31/03/2025 | 18 846 179 |
Parts en attente de retrait au 31/03/2025 | 479 297 (soit 2,5 %) |
Ce déséquilibre témoigne d’une collecte toujours insuffisante pour répondre à la demande de liquidité des associés.
Point sur le fonds de remboursement
En réponse à ces tensions, un fonds de remboursement a été mis en place fin 2024, avec une dotation initiale de 20 M€. Son objectif : Permettre à certains associés en attente depuis plus de six mois de revendre leurs parts à un prix décoté, soit 104,80 € par part (10 % en dessous de la valeur de réalisation).
- Montant utilisé à mi-avril 2025 : 16,7 M€
- Reliquat disponible : 3,3 M€ (reversé à la SCPI)
Ce mécanisme, à vocation temporaire, visait à fluidifier le marché secondaire dans un contexte de faible collecte.
Tableau récapitulatif des données clés
Donnée | Valeur |
Capitalisation (31/12/2024) | 2 680 M€ |
Valeur vénale du patrimoine | 2 784 M€ (soit 146,56 € / part) |
2 181 M€ (soit 114,76 €/part) | |
Valeur de reconstitution | 2 626 M€ (soit 138,16 €/part) |
Valeur IFI | 114,70 €/part |
Résultat net 2024 | 136 M€ (7,16 €/part) |
Distribution brute 2024 | 6,60 €/part |
Taux de distribution 2024 | 3,88 % |
Rendement global immobilier 2024 | -5,87 % |
TOF moyen 2024 (ASPIM) | 91,4 % |
TOF 1T 2025 (ASPIM) | 90,91 % |
Nombre d’actifs | 133 immeubles |
Nouvelles souscriptions T1 2025 | 2 082 parts |
Retraits T1 2025 | 161 629 parts |
Acompte 1T 2025 | 1,62 €/part (dont 1,572 € revenus fonciers) |
Conclusion et perspectives
La SCPI Accimmo Pierre poursuit une stratégie d’adaptation proactive face aux évolutions du marché immobilier, notamment la contraction de la collecte nette et la revalorisation des actifs tertiaires. Les 20,4 M€ de cessions d’immeubles de bureaux illustrent cette volonté de réduire les expositions jugées les plus sensibles et d’alléger la pression locative.
La stabilisation observée sur les valeurs vénales, conjuguée à une possible baisse des taux d’intérêt par la BCE, laisse entrevoir une amélioration progressive de la collecte, condition essentielle pour relancer l’exécution des retraits à un prix plus favorable que celui proposé via le fonds de remboursement.
En parallèle, la distribution trimestrielle de 1,62 € par part montre la volonté de maintenir un rendement régulier, dans un cadre de gestion prudent et structuré.
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures.
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