Atream Hôtels : La capitalisation atteint 329,8 M€ au 30 juin 2026

Au 30 juin 2026, la SCPI Atream Hôtels affiche une capitalisation de 329 835 500 €, en hausse par rapport à 320 335 500 € au 31 décembre 2025, dans un contexte de développement européen confirmé. Le semestre est marqué par une collecte soutenue, une acquisition à Berlin, une cession en Belgique et des indicateurs locatifs toujours à 100 %.

La SCPI Atream Hôtels poursuit son développement sur le marché de l'immobilier hôtelier européen au 2T 2026. À l'occasion de ses dix ans d'existence, la société de gestion met en avant une hausse de la capitalisation, un patrimoine composé de 23 actifs représentant 2 651 chambres, et une exposition répartie dans cinq pays.

Le semestre combine plusieurs éléments structurants :

• une collecte de 12,6 M€ ;
• l'acquisition du B&B Berlin City-West pour 17,2 M€ ;
• la cession de l'Eurotel Lanaken pour 3,0 M€ HD ;
• un dividende brut de 13,24 € par part au 2T 2026.

L'ensemble dessine un portefeuille hôtelier diversifié, toujours pleinement occupé, avec des baux longs et une présence majoritaire hors de France.

SCPI Atream Hôtels : une capitalisation portée à 329 835 500 €

La capitalisation d'Atream Hôtels passe de 320 335 500 € au 31 décembre 2025 à 329 835 500 € au 30 juin 2026. Sur la même période, le capital social progresse de 254 757 600 € à 262 084 800 €. Le nombre de parts augmente de 318 447 à 327 606, tandis que le nombre d'associés passe de 5 670 à 6 048.

Cette évolution reflète un semestre actif sur le plan commercial, avec 12,6 M€ collectés au total sur six mois, dont 5,3 M€ au 2T 2026. Pour l'analyse précise de la dynamique de souscription, les données détaillées montrent une collecte nette de 3 839 300 € au 2T 2026, après prise en compte des parts venant compenser les retraits.

Une collecte semestrielle soutenue

Au 2T 2026, l'évolution du capital met en évidence :

• 5 291 parts souscrites ;
• 1 613 parts compensant des retraits ;
• une collecte nette de 3 839 300 €.

Au 1T 2026, la collecte nette s'élevait à 5 660 700 €, avec :

• 7 278 parts souscrites ;
• 1 797 parts compensant des retraits.

La progression de la capitalisation traduit donc un mouvement de souscription encore actif, dans une SCPI à capital variable où le volume de parts en circulation continue d'augmenter.

Tableau récapitulatif des chiffres clés au 30 juin 2026

Un patrimoine hôtelier européen réparti dans cinq pays

Le patrimoine d'Atream Hôtels se compose de 23 actifs représentant 2 651 chambres, pour un prix d'acquisition total de 322 114 183 €. Les actifs sont répartis dans cinq pays et exclusivement exposés au secteur touristique.

Répartition géographique du patrimoine

La répartition, exprimée en pourcentage de la valeur d'acquisition acte en main, se présente ainsi :

• 33 % en Allemagne ;
• 31 % en France ;
• 20 % en Belgique ;
• 13 % aux Pays-Bas ;
• 3 % en Italie.

Au total, 69 % du patrimoine se situe hors de France, dans les quatre autres pays de la zone euro où la SCPI est présente. Cette configuration donne à la SCPI une dimension européenne nette, avec une présence notable en Allemagne et en Belgique.

Répartition typologique

La structure d'actifs se compose de :

• 72 % d'hôtels ;
• 28 % d'autres hébergements touristiques, incluant les villages vacances et les résidences de tourisme.

Les actifs sont exploités sous 14 enseignes internationales ou locales : Pierre & Vacances, Nemea, MMV, Center Parcs, B&B, NH, Hampton by Hilton, Belambra, Different Hotels, Park Inn by Radisson, Martin's Hotels, Break & Home, Ruck Hotel et Ibis Budget.

Une participation spécifique aux Pays-Bas

Atream Hôtels détient également une participation de 24,59 % dans De Eemhof Invest, portant sur le Center Parcs Eemhof aux Pays-Bas. Acquise le 13 décembre 2019, cette participation représente 17 500 000 € et concerne un village vacances de 390 chambres.

Acquisition du B&B Berlin City-West au 2T 2026

Le deuxième trimestre 2026 est marqué par une acquisition significative en Allemagne. Après son entrée sur le marché italien au 1T 2026 avec l'acquisition d'un hôtel 4 étoiles situé à Vérone et bénéficiant d'un bail de 20 ans, Atream Hôtels réalise au 2T 2026 une deuxième acquisition de l'année.

La SCPI acquiert le B&B Berlin City-West, un établissement 3 étoiles entièrement rénové en 2024 et affilié à l'enseigne B&B. Le montant de l'acquisition atteint 17,2 M€. L'hôtel compte 136 chambres et présente une durée résiduelle ferme de bail de 17 ans. Il est situé entre le cœur de Berlin et le parc des expositions.

L'établissement bénéficie également d'une certification BREEAM Very Good, un élément souvent mis en avant dans l'analyse des actifs immobiliers récents ou rénovés. Au 30 juin 2026, le patrimoine d'Atream Hôtels comprend 8 actifs en Allemagne, représentant 996 chambres et un prix d'acquisition total de 110 426 717 €.

Cession de l'Eurotel Lanaken : plus-value et TRI immobilier

Le 2T 2026 comprend également une opération de cession en Belgique. L'Eurotel Lanaken, situé en Belgique, a été cédé à son locataire, Different Hotel Group. Le montant de la transaction atteint 3,0 M€ HD.

Cette opération fait ressortir :

• une plus-value immobilière de 600 K€ ;
• une plus-value de 26 % ;
• un TRI immobilier de 11,9 % depuis l'acquisition de l'actif en 2019.

Dans le cadre de cet accord, une hausse du loyer de l'Ecu Hotel, exploité par le même locataire, a également été négociée. Au 30 juin 2026, les valeurs d'expertise du portefeuille affichent une évolution de +0,2 % à périmètre constant.

Une situation locative toujours à 100 %

La situation locative d'Atream Hôtels demeure particulièrement stable au 2T 2026. Trois indicateurs atteignent 100 % au terme du trimestre :

• le taux d'occupation physique ;
• le taux d'occupation financier ASPIM ;
• le taux de recouvrement des loyers.

Au 30 juin 2026, toutes les surfaces locatives sont prises à bail. La durée résiduelle moyenne ferme des baux atteint 11,8 ans, pondérée par rapport au loyer facturable.

Les loyers encaissés HT au cours du 2T 2026 atteignent 4 749 269 €.

Un ratio d'endettement en baisse

Le ratio d'endettement ressort à 22,86 %, contre 24,87 % au 31 décembre 2025. Il correspond au montant total de l'endettement bancaire, direct et indirect, rapporté à la valeur d'acquisition hors droits et hors frais des actifs immobiliers.

Avec un ratio d’endettement de 22,86 % au 30 juin 2026, pour un plafond fixé à 40 %, la SCPI conserve une capacité d’endettement disponible pour accompagner de futures opérations.

Distribution : un dividende brut de 13,24 € par part

Sur le plan de la distribution, Atream Hôtels verse au titre du 2T 2026 un dividende brut de 13,24 € par part. Le dividende brut cumulé atteint ainsi 25,49 € par part au 30 juin 2026, après 12,25 € par part au 1T 2026.

La distribution trimestrielle nette du 2T ressort à 11,16 € par part, contre 11,01 € par part au trimestre précédent. Sur ces 11,16 €, 1,76 € proviennent de produits financiers.

Les prélèvements et retenues sont les suivants :

• 0,33 € par part au titre des prélèvements sociaux sur les revenus financiers ;
• 0,22 € par part au titre du prélèvement à la source à titre d'acompte sur l'impôt sur le revenu.

L'impôt européen comptabilisé au 2T 2026 est plus élevé principalement en raison de la cession de l'Eurotel Lanaken, qui a généré une plus-value imposable en Belgique. Cette plus-value est par ailleurs exonérée d'imposition en France.

69 % des revenus proviennent de source étrangère

Au 2T 2026, la structure des revenus d'Atream Hôtels se répartit ainsi :

• 91 % de revenus fonciers ;
• 9 % de revenus financiers.

Les revenus financiers proviennent des placements de trésorerie réalisés en France et des intérêts sur comptes courants d'associés. Au total, 69 % des revenus proviennent de source étrangère.

Cette répartition illustre l'exposition transfrontalière de la SCPI, liée à son implantation en Allemagne, en Belgique, aux Pays-Bas et en Italie.

Prix de souscription maintenu à 1 000,00 €

Le prix de souscription d'Atream Hôtels reste fixé à 1 000,00 € au 30 juin 2026, soit le même montant qu'au 31 décembre 2025. La valeur de retrait s'établit à 900,00 €.

Les valeurs patrimoniales arrêtées au 30 juin 2026 sont les suivantes :

• valeur de réalisation : 868,14 € ;
• valeur de reconstitution : 1 059,54 €.

La valeur de réalisation ressortait à 874,72 € au 31 décembre 2025, tandis que la valeur de reconstitution atteignait 1 064,33 € six mois plus tôt. Ces niveaux permettent de situer le prix de souscription au regard des indicateurs patrimoniaux arrêtés au 30 juin 2026.

À titre de repère, la performance globale 2025 et le taux de distribution brut 2025 s'établissaient tous deux à 5,05 %. Le TRI 5 ans sur dividendes bruts au 31 décembre 2025 ressortait à 2,69 %.

Une note ISR de 47/100 pour l'exercice 2025

Sur le volet ESG, Atream Hôtels a clôturé la deuxième année de son second cycle de labellisation ISR avec une note de 47/100 pour l'exercice 2025, contre 41/100 l'année précédente.

Dans le cadre de la stratégie Best-in-Progress, une note cible de 59/100 est fixée à l'issue du cycle de labellisation.

Le plan d'action présenté repose notamment sur :

• la poursuite des Comités Verts ;
• la réalisation d'audits déchets ;
• l'élaboration de plans de gestion face aux aléas climatiques ;
• d'autres actions destinées à améliorer la performance ESG des actifs.

Contexte de marché : l'hôtellerie européenne progresse modérément

Le contexte de marché présenté pour le 2T 2026 fait apparaître une progression modérée du marché hôtelier européen. À fin mai 2026, le RevPAR atteint 81,1 € HT, en hausse de +2,2 % sur les cinq premiers mois de l'année. Cette évolution s'accompagne d'un taux d'occupation de 66,1 %, en progression de 0,7 point, et d'un prix moyen de 122,7 € HT, en hausse de +1,1 %.

Les tendances varient toutefois selon les segments :

• le haut de gamme progresse de +3,8 % ;
• le milieu de gamme progresse de +1,7 % ;
• le segment économique progresse de +0,4 %.

Allemagne : RevPAR en recul de 1,4 %

En Allemagne, le RevPAR atteint 66,6 € HT, en baisse de -1,4 % au cumul des cinq premiers mois de 2026. Le taux d'occupation ressort à 63,9 %, en progression de 0,4 point, tandis que le prix moyen recule de -2,0 % à 104,2 € HT.

Les évolutions sont contrastées selon les villes :

• Düsseldorf : +31,2 % ;
• Dresde : +9,0 % ;
• Nuremberg : +7,0 % ;
• Munich : -18,7 % ;
• Francfort : -2,6 %.

Belgique : RevPAR en baisse de 2,7 %

En Belgique, le RevPAR recule de -2,7 % à 79,5 € HT. Le taux d'occupation progresse de 0,5 point à 67,1 %, tandis que le prix moyen diminue de -3,3 % à 118,5 € HT.

• Bruxelles : -4,3 % ;
• Anvers : +5,0 % ;
• Gand : +3,6 % ;
• Liège : -0,2 %.

France : progression du RevPAR de 2,6 %

En France, le RevPAR atteint 73,9 € HT, en progression de +2,6 %. Le taux d'occupation moyen s'établit à 63,0 %, en hausse de 0,6 point, tandis que le prix moyen atteint 117,3 € HT, en progression de +1,6 %.

• Paris : +3,7 %, avec un RevPAR de 162,2 € HT ;
• Nice : +7,0 % ;
• Lyon : -8,6 %, à 64,7 € HT.

Pays-Bas : RevPAR de 105,0 € HT

Aux Pays-Bas, le RevPAR atteint 105,0 € HT, en recul de -3,4 % par rapport à 2025. Le taux d'occupation progresse de 0,4 point à 71,9 %, alors que le prix moyen diminue de -4,0 % à 146,0 € HT.

• Amsterdam : -2,0 % ;
• La Haye : -15,9 % ;
• Eindhoven : -7,9 %.

Italie : RevPAR en hausse de 13,1 %

L'Italie affiche un RevPAR moyen de 129,0 € HT, en progression de +13,1 %.

• Milan : +27,4 % ;
• Venise : +13,2 % ;
• Rome : +6,0 % ;
• Florence : -0,0 %.

À l'échelle nationale, le taux d'occupation atteint 72,5 %, en hausse de 1,3 point, et le prix moyen progresse de +11,1 % à 177,8 € HT.

Tableau de synthèse : les points clés du 2T 2026

Conclusion

La SCPI Atream Hôtels aborde le 30 juin 2026 avec une capitalisation de 329 835 500 €, un patrimoine entièrement occupé, une présence dans cinq pays et une stratégie toujours centrée sur l'hôtellerie européenne. Le trimestre combine une acquisition à Berlin, une cession créatrice de valeur en Belgique et une distribution trimestrielle de 13,24 € par part, dans un environnement de marché contrasté mais encore porteur sur certains segments.

La dynamique observée au 2T 2026 confirme la place d'Atream Hôtels parmi les SCPI thématiques exposées au tourisme, avec une structure patrimoniale longue, une exposition majoritairement étrangère et un suivi ESG matérialisé par une note ISR de 47/100 pour l'exercice 2025.

L’investissement en SCPI comporte notamment un risque de perte en capital, de variation des revenus et de liquidité. Il s’inscrit dans une logique de placement de long terme. Pour la SCPI Atream Hôtels, la durée de détention recommandée est de 10 ans minimum. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures.