SCPI Pierval Santé : Gestion active maintenue au 1er trimestre 2025

Une stratégie résolument tournée vers la qualité du patrimoine

La SCPI Pierval Santé, gérée par Euryale Asset Management, a poursuivi une gestion active et ciblée au 1er trimestre 2025, confirmant la robustesse de sa stratégie dans un environnement immobilier encore marqué par la prudence. Le trimestre a été rythmé par des arbitrages stratégiques, des acquisitions sélectives et des livraisons d’actifs récents.

Une collecte résiliente malgré le contexte

Au 1er trimestre 2025, la SCPI a enregistré une collecte brute de 15 600 000 €, traduisant un maintien de l’intérêt des investisseurs pour le secteur de la santé, réputé pour sa résilience structurelle. Bien que cette collecte soit en retrait par rapport aux années précédentes, elle demeure significative dans un marché attentiste.

Le nombre de parts en attente de retrait s’élève à 88 475 parts, soit 0,49 % de la capitalisation. Ce chiffre reste largement en dessous de la moyenne du marché, estimée à environ 3 % selon les dernières données de l’ASPIM.

Arbitrages et acquisitions stratégiques

Euryale a poursuivi sa stratégie de rajeunissement du patrimoine et de création de valeur, articulée autour de trois axes :

• La cession d’actifs matures
• L’acquisition d’actifs récents, sécurisés par des baux longs
• La limitation de l’endettement via la réallocation de la collecte

Principales opérations du trimestre 

Ces opérations traduisent la volonté de recentrer le portefeuille de Pierval Santé sur des actifs neufs, situés dans des zones dynamiques, avec des locataires solides et des baux de longue durée.

Un patrimoine solide et bien réparti

Avec 248 actifs répartis dans 9 pays et une capitalisation de 3,3 milliards d’euros, la SCPI Pierval Santé confirme son positionnement international. Le patrimoine est exposé principalement en Europe, avec une diversification croissante vers des pays comme l’Italie, l’Allemagne ou l’Espagne.

La valeur de reconstitution, arrêtée au 31 décembre 2024, s’élève à 199,18 €, en légère hausse par rapport à la période précédente. Cette stabilité reflète la résilience de l’immobilier de santé, soutenue par :

• La croissance démographique et le vieillissement de la population
• Des baux de longue durée, réduisant la volatilité
• Un patrimoine jeune : 50 % des actifs ont moins de 10 ans

Objectif de rendement 2025 maintenu entre 4 % et 4,5 %

Euryale a confirmé son objectif de rendement annuel 2025 entre 4 % et 4,5 % (non garanti), dans un contexte de transition vers un rendement normatif. Cette trajectoire repose sur plusieurs leviers :

• Des livraisons d’actifs neufs, renforçant les revenus locatifs
• Une baisse attendue des taux d’intérêt, allégeant le coût de la dette
• Une stratégie active d’arbitrage et de travaux, permettant une valorisation dynamique du portefeuille
• Un endettement maîtrisé, limité à 15 % de la valeur du patrimoine

Les raisons d’une performance temporairement réduite en 2024

Selon David Finck, Directeur Général d’Euryale, la baisse temporaire de la performance observée en 2024 s’explique principalement par deux facteurs :

• Mobilisation de la collecte sur des projets en cours de construction : 55 % de l’impact
• Hausse des frais financiers liée au recours à l’endettement : 35 % de l’impact

La baisse temporaire de la performance 2024 est principalement liée à des facteurs conjoncturels tels que la mobilisation de l’essentiel de la collecte de l’exercice sur les opérations de constructions en cours (55% de la baisse) et la mise en place de l’endettement qui s’est traduit par un accroissement des intérêts financiers, afin de sécuriser le financement de des engagements de construction en cours (35% de la baisse)

Ces effets devraient s’atténuer progressivement en 2025 et 2026, grâce à la livraison des actifs financés et à l’allègement de la charge de dette.

Santé : Un secteur d’avenir incontournable

Les projections démographiques sont claires : 125 000 centenaires sont attendus en 2050, contre 30 000 aujourd’hui. Le besoin d’infrastructures médicales et médico-sociales est structurel, croissant et durable.

Dans ce contexte, la SCPI Pierval Santé s’inscrit comme une solution d’investissement de long terme, positionnée sur un secteur porteur et peu sensible aux cycles économiques.

Récapitulatif des chiffres clés au 1er trimestre 2025

Conclusion : Une gestion active au service de la performance durable

La SCPI Pierval Santé continue d’affirmer sa stratégie de gestion active et sélective, dans un environnement en mutation. En misant sur des actifs jeunes, des baux longs, des locataires solides et une diversification géographique, Euryale positionne la SCPI sur une trajectoire de performance durable à moyen et long terme.

L’immobilier de santé, soutenu par des tendances démographiques de fond, reste l’un des segments les plus porteurs du marché immobilier. Dans cette perspective, Pierval Santé demeure une SCPI à suivre de près pour les acteurs en quête de diversification et de visibilité à long terme.

Les performances passées ne préjugent pas des performances futures.

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