SCPI Hôtels, tourisme, loisirs

3 SCPI Hôtels, tourisme, loisirs

Les SCPI catégorisées « Hôtel, Tourisme, Loisirs » sont des SCPI de rendement qui investissent principalement dans des actifs hôteliers : hôtels (d’affaires ou de loisirs), résidences hôtelières et sites d’accueil de séminaires. Dans notre périmètre, cette catégorie regroupe 4 fonds et représente une capitalisation cumulée de 414,5 M€ (au 31/03/2026). Ces actifs peuvent être situés à Paris, en Île-de-France, dans de grandes métropoles dynamiques et parfois sur d’autres marchés européens. Les loyers issus de la location de ces immeubles sont ensuite redistribués aux porteurs de parts sous forme de dividendes, après déduction des frais et dans les conditions prévues par la documentation de la SCPI.

Pour apprécier la qualité du patrimoine et sa capacité à générer des loyers, un indicateur suivi par les investisseurs est le taux d’occupation financier, qui reflète la part des loyers effectivement facturés (et donc l’occupation « économique ») par rapport aux loyers qui seraient perçus si l’ensemble des surfaces étaient louées. Sur ce segment, le taux d’occupation financier moyen, pondéré par la capitalisation, s’établit à 100,00 % (au 31/03/2026).

Côté performance, le taux de distribution (souvent utilisé pour comparer les SCPI de rendement) correspond au rapport entre le dividende versé au titre d’une année et le prix de part de référence, selon les règles de place. Sur la catégorie « Hôtel, Tourisme, Loisirs », le taux de distribution moyen, pondéré par la capitalisation, est de 4,98 % (au 31/12/2025). Les niveaux observés au sein du segment s’échelonnent, pour les fonds distribuants, de 1,50 % à 5,31 % (au 31/12/2025).

Sur plusieurs exercices, la performance annuelle de la catégorie s’établit à 4,75 % en 2024, 5,06 % en 2023, 4,86 % en 2022, 2,88 % en 2021 et 2,02 % en 2020. Ces données permettent de replacer le rendement dans une lecture pluriannuelle, utile pour comprendre la sensibilité du secteur aux cycles économiques et aux conditions d’exploitation.

Le secteur de l’hôtellerie a été fortement impacté durant la crise du Covid-19. En raison des confinements successifs, de nombreux établissements ont dû cesser (ou réduire fortement) leur activité : le tourisme s’est retrouvé à l’arrêt, tandis que les voyages d’affaires étaient suspendus. Les exploitants/locataires se sont donc retrouvés en difficulté financière et ont parfois eu du mal à honorer leurs loyers, ce qui a pu affecter le rendement de la SCPI spécialisée. Contrairement à certains commerces, dont l’activité a pu repartir plus rapidement lors des déconfinements, l’hôtellerie n’a pas toujours bénéficié d’un effet de rattrapage immédiat.

À plus long terme, le secteur pourrait se réinventer et développer de nouveaux services. L’hôtel de demain peut devenir un lieu important de la vie sociale d’un quartier ou d’une ville, en mettant davantage en avant des fonctions comme la restauration, la détente, les réunions, le sport ou des espaces de coworking. Il peut aussi devenir un lieu de sociabilisation pour les télétravailleurs et un pôle de réunion pour des entreprises de proximité. Dans ce contexte, la fonction d’hébergement n’est pas nécessairement l’unique centre de l’activité : elle peut gagner en flexibilité afin de répondre à des usages variés et à différentes clientèles.

À retenir : investir dans une SCPI « Hôtel, Tourisme, Loisirs » revient à s’exposer à un secteur dont les revenus peuvent être plus sensibles au cycle économique (tourisme, déplacements professionnels, événements) et à la qualité des exploitants. En contrepartie, ces SCPI peuvent rechercher une diversification immobilière et géographique, selon leur stratégie.

Quelques points de vigilance avant d’investir :

• Dépendance à l’exploitant : la solidité financière du locataire (ou de l’exploitant) est déterminante pour la régularité des loyers.
• Nature des baux : selon les montages (bail commercial, bail long terme, indexation), le niveau de risque et la visibilité sur les loyers peuvent varier.
• Localisation et diversification : la répartition entre Paris/Île-de-France, régions et Europe peut influencer la résilience du portefeuille.
• Liquidité et horizon : les parts de SCPI sont des placements immobiliers de long terme ; la revente peut prendre du temps selon les conditions de marché.

À ce jour, 4 SCPI sont catégorisées « Hôtel, Tourisme, Loisirs » : Aestiam Cap’Hébergimmo, Atream Hôtels, et Logipierre 3.