GFI Epiforêt 1 : Croissance maîtrisée et nouvelle acquisition forestière au S2 2025

Le GFI Epiforêt 1, groupement forestier d'investissement à capital variable créé en mai 2021 et géré par Epicuream, poursuit au second semestre 2025 une trajectoire caractérisée par une croissance progressive et maîtrisée. Bénéficiant d'un visa AMF n°22-06 depuis octobre 2022, ce véhicule d'investissement forestier consolide son patrimoine à travers une collecte active, l'absence de retraits et une acquisition stratégique en Haute-Vienne.

Cette dynamique s'inscrit dans une philosophie d'investissement fondée sur la sélectivité des acquisitions, la diversification géographique et la gestion durable des ressources forestières, avec une attention particulière portée à la certification PEFC et aux Plans Simples de Gestion (PSG).

GFI Epiforêt 1 : cadre juridique et caractéristiques clés

Un GFI à capital variable encadré réglementairement

Le GFI Epiforêt 1 est un groupement forestier d'investissement à capital variable, bénéficiant d'un visa AMF n°22-06 en date du 28 octobre 2022. Il est géré par Epicuream, société de gestion agréée par l'AMF, avec ODDO BHF Asset Servicing comme dépositaire.

Principales données au 31 décembre 2025

Ces indicateurs traduisent un développement progressif du véhicule, sans recours à l'endettement bancaire, bien que celui-ci soit statutairement autorisé. À la clôture du semestre, aucun emprunt bancaire n'est en cours, ce qui positionne le GFI dans une logique de financement exclusivement fondée sur les fonds propres et une gestion prudente de la structure de bilan.

Marché des parts : collecte active et liquidité préservée

Une collecte nette au second semestre 2025

Au cours du second semestre 2025, les souscriptions enregistrées atteignent 311 261,00 €, correspondant à 1 494 parts nouvelles. 

Aucune demande de retrait n'a été enregistrée sur la période, et aucune part n'est en attente de retrait à la clôture de l'exercice.

Cette configuration reflète :

• un équilibre entre collecte et structure du capital ;
• un mécanisme de retrait/souscription reposant sur l'arrivée de nouveaux associés pour assurer la liquidité des parts ;
• une confiance des investisseurs dans la stratégie du groupement et la stabilité de son modèle opérationnel.

L'absence de demandes de retrait souligne la qualité perçue de la stratégie d'investissement forestier de long terme mise en œuvre par la société de gestion.

Une nouvelle acquisition forestière structurante en Haute-Vienne

La forêt des Monts de Blond : une acquisition stratégique

En décembre 2025, le GFI Epiforêt 1 a acquis la forêt des Monts de Blond, située en Haute-Vienne (87), pour un montant de 310 000 €. Ce massif forestier représente une superficie totale de 23 hectares et 67 ares, d'un seul tenant, à environ 36 km au nord de Limoges et 90 km au sud-est de Poitiers.

La région bénéficie de conditions climatiques favorables à la production forestière, avec des précipitations bien réparties sur l'année. Les sols y sont décrits comme propices à la production de bois d'œuvre de qualité, un élément central dans la stratégie d'investissement du groupement, axée sur la valorisation du bois d'œuvre et la résilience des peuplements.

Composition sylvicole et potentiel de valorisation

La forêt des Monts de Blond est constituée à 68 % de peuplements de douglas, suivis en sylviculture dynamique :

• 60 % de douglas âgés de 22 ans, vigoureux et très productifs ;
• 40 % de douglas de plus de 35 ans, matures et de très bonne qualité.

L'ensemble est complété par une plantation de pin laricio, un jeune taillis avec réserves de chênes et des peuplements favorisant la diversification des essences, gage de résilience face aux aléas climatiques et sanitaires.

La forêt dispose d'un Plan Simple de Gestion (PSG) valable jusqu'en 2034 et bénéficie de la certification PEFC, éléments structurants pour une gestion forestière durable. L'accessibilité est facilitée par de nombreux chemins forestiers et une piste menant à une place de dépôt, permettant une exploitation adaptée aux cycles sylvicoles et à l'évacuation des bois.

État du patrimoine forestier existant

Forêt de Merry (Yonne)

Sur le second semestre 2025, une coupe d'éclaircie sur les parcelles 1 et 6 a été réalisée et vendue pour un montant de 2 500 €, encaissé en octobre. Par ailleurs, une plantation récente sur 4 hectares présente une très bonne reprise, avec des pertes qualifiées de négligeables.

Le financement d'une partie de cette plantation a été assuré via un parrainage de Naudet Reboisement, pour un montant total de 7 182 €, versé en novembre 2025. Un dégagement N+1 a été effectué à l'automne, conformément au devis de plantation. Une actualisation de l'expertise est programmée, en ligne avec l'obligation réglementaire de réévaluation triennale.

Bois des Plains (Loir-et-Cher)

Le Bois des Plains fait également l'objet d'une nouvelle expertise programmée, dans le cadre de la réévaluation triennale obligatoire, sans événement opérationnel particulier signalé sur le semestre. Cette démarche contribue à une gestion structurée du patrimoine forestier et à la mise à jour régulière des valeurs d'expertise.

La Chapelle Mouche

Lors d'une visite forestière en octobre, un inventaire systématique pied à pied a été présenté par l'expert forestier. Cet inventaire permettra de confirmer la valeur du massif et d'élaborer un Plan Simple de Gestion (PSG) définissant les orientations de gestion pour les vingt prochaines années.

L'établissement de ce PSG constitue également une étape nécessaire pour permettre l'accès à la certification PEFC dans le cadre d'une gestion durable, et pour structurer les futurs travaux sylvicoles (éclaircies, reboisements, diversification des essences).

Modalités de fonctionnement et cadre opérationnel

Souscription, jouissance et retraits

Les parts souscrites entrent en jouissance le premier jour du mois suivant la souscription et le règlement. Le GFI étant à capital variable, la valeur de retrait correspond au prix de souscription net de la commission de souscription hors taxes.

Les retraits de parts sont, en principe, compensés par de nouvelles souscriptions, selon un ordre chronologique d'inscription. Ce mécanisme vise à préserver la liquidité des parts tout en maîtrisant la structure du capital et en évitant des cessions forcées d'actifs forestiers.

Cessions directes entre associés

Les associés ont la possibilité de céder leurs parts directement à un tiers, à un prix librement négocié, moyennant un droit d'enregistrement fixe de 125 € et le forfait statutaire dû à la société de gestion. Ces opérations restent soumises à l'agrément préalable de la société de gestion, conformément aux statuts.

Ce dispositif offre une flexibilité supplémentaire aux porteurs de parts souhaitant arbitrer leur position, tout en maintenant un contrôle sur la qualité et la stabilité de l'actionnariat.

Une stratégie forestière cohérente au S2 2025

Au terme du second semestre 2025, le GFI Epiforêt 1 présente une configuration marquée par :

• une collecte active sans pression sur la liquidité ;
• une absence d'endettement bancaire ;
• un renforcement ciblé du patrimoine avec une forêt certifiée PEFC en Haute-Vienne ;
• une gestion forestière structurée autour de PSG, d'expertises régulières et de travaux sylvicoles programmés.

Cette approche vise à permettre une valorisation progressive du patrimoine forestier, dans un cadre réglementé et conforme aux principes de gestion durable, sans dévier de la ligne stratégique définie depuis la création du groupement : diversification des massifs, qualité des peuplements, horizon de long terme.

Conclusion

À l'issue du second semestre 2025, le GFI Epiforêt 1 présente une situation marquée par une collecte enregistrée de 311 261,00 €, correspondant à 1 494 parts souscrites, sans qu'aucune demande de retrait n'ait été enregistrée sur la période. Le groupement ne recourt par ailleurs à aucun endettement bancaire, bien que cette possibilité soit prévue statutairement.

Sur le plan patrimonial, l'exercice est notamment marqué par l'acquisition de la forêt des Monts de Blond en Haute-Vienne pour 310 000 €, un massif de 23 hectares et 67 ares, certifié PEFC et disposant d'un Plan Simple de Gestion valable jusqu'en 2034. Cette opération s'inscrit dans la continuité de la stratégie définie depuis la création du GFI, fondée sur l'acquisition de forêts de taille modérée, la diversification géographique et la diversification des essences.

Le suivi des forêts déjà détenues — Forêt de Merry, Bois des Plains et La Chapelle Mouche — se poursuit avec des travaux sylvicoles, des opérations ponctuelles de coupe, des subventions identifiées et la mise à jour ou la préparation des expertises et documents de gestion, conformément aux obligations réglementaires. L'ensemble de ces éléments traduit une gestion structurée du patrimoine forestier au cours du S2 2025, reflétant l'engagement du GFI Epiforêt 1 envers une croissance durable et une création de valeur à long terme pour ses associés.