Cette actualité en 30 secondes
- Inquiétude sur la solidité de la SCPI ? Les cessions servent à désendetter, reconstituer le fonds de remboursement et préparer des réinvestissements plus rentables.
- Peur d’un rendement en chute libre ? La SCPI maintient une distribution stable visée à 6 €/part en 2025, avec un taux prévisionnel de 3,4 % malgré le contexte tendu.
- Crainte d’une vacance locative trop forte ? Un TOF de 90,7 %, 10 nouveaux baux signés et un recouvrement de 96 % sécurisent les loyers encaissés.
- Doute sur la gestion du risque ? Arbitrages, diversification géographique européenne et majorité de commerces renforcent la résilience du patrimoine.
- Question sur le prix de la part ? Souscription à 160 € alignée avec la valeur de reconstitution (160,01 €) et retrait à 145,60 €, cohérent avec le marché actuel.
Une activité de cession dynamique dans un contexte en mutation
Au 1er trimestre 2025, la SCPI Patrimmo Commerce, spécialisée dans l'immobilier de commerce en Europe, a poursuivi la mise en œuvre de son plan d'arbitrage. Cette stratégie s'est traduite par la cession de dix actifs pour un montant total de 19 millions d'euros, signalant un tournant tactique marquant dans le pilotage du patrimoine de la SCPI gérée par Praemia REIM France.
Objectifs de la stratégie d'arbitrage
Le plan d'arbitrage engagé poursuit plusieurs objectifs :
- le désendettement progressif de la SCPI,
- la reconstitution du fonds de remboursement,
- la possibilité de réallouer le capital vers des actifs jugés plus relutifs.
Cette démarche vise à renforcer l'efficacité du portefeuille en répondant aux nouvelles conditions du marché de l'immobilier commercial européen.
Détail des cessions réalisées au 1T 2025
La SCPI a cédé plusieurs types d'actifs, principalement situés en régions :
Adresse | Prix de vente (en quote-part) | Surface (en quote-part) | Quote-part de détention |
149 route de Brest Quimper (29) Vendu le 27/01/2025 | 8 100 000 € | 3 396 m2 | 100 % |
Portefeuille de 2 actifs commerciaux situés à Troyes (10) et Sète (34) Vendu le 28/01/2025 | 2 150 000 € | 456 m2 | 100 % |
46 rue de Paris Lille (59) Vendu le 29/01/2025 | 2 400 000 | 380 m2 | 100 % |
Portefeuille de 6 actifs commerciaux situés à Bondy (93), Cognac (16), Aix-en-Provence (13), Toulon (83), Saint-Lô (50) et Orléans (45). Vendu le 06/02/2025 | 5 650 000 € | 1 606 m | 100 % |
Les cessions passées ne préjugent pas des cessions futures.
Le total exact des arbitrages atteint 19 000 000 €, en y incluant d'autres cessions non détaillées.
En complément, un actif est actuellement sous promesse de vente pour 3,5 M€ et six autres sont sous exclusivité pour un montant cumulé de 18 M€.
Une distribution stable alignée avec les prévisions
Pour le 1er trimestre 2025, la distribution brute par part s'est établie à 1,30 €, dont :
- 0,99 € de revenus locatifs,
- 0,31 € de revenus financiers,
- 19,20 % de cette distribution proviennent de revenus non récurrents.
La projection de distribution brute pour l'année 2025 se situe aux alentours de 6 € par part. Le taux de distribution prévisionnel non garanti ressort à 3,4 %, sur une base de 176 € par part.
Indicateurs financiers et valeurs de référence
Indicateur | Valeur |
Capitalisation au 31/03/2025 | 613,7 M€ |
Effet de levier | 1,5 |
90,7 % | |
Trésorerie directe (hors fonds de remboursement) | 24 338 169 € |
TRI 5 ans (2020-2024) | -0,34 % |
TRI 10 ans (2015-2024) | 2,85 % |
Activité locative et gestion dynamique des baux
Malgré un contexte locatif encore exigeant, Patrimmo Commerce affiche une gestion proactive :
- 10 nouveaux baux signés pour 2 318 m²,
- 17 libérations enregistrées pour 2 528 m²,
- Taux de recouvrement des loyers : 96 %.
Parmi les commercialisations notables, citons :
- Kway à Anvers,
- G Star à Gand,
- Bolia à Boulogne.
Focus sur la composition du patrimoine au 31 mars 2025
- 221 053 m² de surface gérée,
- 211 immeubles,
- WALB (durée moyenne ferme des baux) : 2,81 ans,
- WALT (durée moyenne des baux) : 5,09 ans.
Répartition du patrimoine immobilier (en valeur vénale) :
- 84,7 % commerce,
- 13,8 % bureaux,
- 1,5 % activité / logistique.
Répartition géographique :
- 44,3 % régions,
- 16,4 % Paris,
- 12,6 % région parisienne,
- 12,2 % Belgique,
- 7,9 % Italie,
- 4,8 % Pays-Bas,
- 1,8 % Allemagne.
Perspectives : Prudence et ajustements
Compte tenu d'un environnement économique encore incertain (tensions commerciales, ajustement des taux, volatilité financière), la SCPI semble poursuivre une stratégie prudente. Le mouvement de cession vise à restaurer des marges de manœuvre, en ligne avec la dynamique de réallocation vers des actifs plus stratégiques.
La valeur de réalisation au 31/12/2024 est fixée à 134,34 €, tandis que la valeur de reconstitution atteint 160,01 €. Le prix de souscription reste stable à 160 €, pour une valeur de retrait de 145,60 € (depuis le 21 janvier 2025).
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures.
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