SCPI Linaclub : où en est son développement au 3T 2026 ?

La SCPI Linaclub, gérée par Aestiam, poursuit son développement au troisième trimestre 2026. Entre une collecte en progression, un patrimoine immobilier intégralement occupé et plusieurs projets d'acquisition en Europe, la SCPI enregistre différentes évolutions. La période est également marquée par une hausse du dividende trimestriel et une première revalorisation du prix de souscription.

Une collecte en progression au troisième trimestre 2026

La SCPI Linaclub enregistre une accélération des souscriptions entre juillet et septembre 2026, avec la création de 7 660 nouvelles parts. Cette dynamique marque une progression par rapport aux deux premiers trimestres de l'année, durant lesquels 783 parts avaient été souscrites au premier trimestre, puis 2 580 au deuxième trimestre. Au 30 septembre 2026, le nombre total de parts atteint 43 291, contre 35 631 à la fin du trimestre précédent et 32 268 au 31 décembre 2025. La capitalisation de la SCPI s'établit ainsi à 8,83 M€, pour un total de 116 associés.

Sur le marché secondaire, aucun retrait de parts n'a été enregistré au cours du trimestre. Aucune part ne figure également en attente de retrait au 30 septembre 2026. Cette situation ne signifie toutefois pas que la liquidité des parts est assurée. Dans le cadre d'une SCPI à capital variable, les demandes de retrait sont exécutées en fonction des souscriptions disponibles permettant de les compenser. Le prix de retrait en vigueur s'élève à 185,64 € par part.

Pour les nouvelles souscriptions, le délai de jouissance reste fixé à quatre mois. Les parts commencent ainsi à produire des revenus à compter du premier jour du cinquième mois suivant l'enregistrement de la souscription.

Un patrimoine immobilier intégralement occupé

Au 30 septembre 2026, Linaclub détient deux biens immobiliers, occupés par deux locataires, pour une valeur d'expertise de 6,39 M€.

Le patrimoine se répartit entre deux pays européens :

Sur le plan sectoriel, les locaux d'activités constituent 67 % du portefeuille, tandis que les actifs liés à l'enseignement représentent 33 %.

La SCPI dispose ainsi d'un patrimoine encore concentré sur un nombre limité d'immeubles, de locataires et de secteurs d'activité.

Un taux d'occupation financier de 100 %

Le taux d'occupation financier (TOF) de Linaclub atteint 100 % au troisième trimestre 2026. L'ensemble des locaux est occupé, sans surface vacante recensée. Aucun local ne se trouve en recherche de locataire, en restructuration ou sous promesse de vente. Les loyers quittancés au cours du trimestre s'élèvent à 116 477 €.

Concernant la durée des engagements locatifs, deux indicateurs permettent d'apprécier la situation du portefeuille :

Ces données distinguent la durée contractuelle des baux des échéances auxquelles les locataires peuvent exercer une faculté de résiliation.

Aucun mouvement immobilier n'a été réalisé au cours du trimestre : Linaclub n'a enregistré ni acquisition, ni arbitrage, ni relocation, ni libération de locaux.

De nouveaux investissements européens à l'étude

Le développement géographique constitue l'un des principaux axes de travail de Linaclub au troisième trimestre 2026. Plusieurs opportunités immobilières sont examinées en Europe, notamment dans le commerce alimentaire, les commerces de centre-ville et les locaux d'activités. La stratégie d'investissement de la SCPI privilégie des actifs essentiels à l'activité de leurs locataires.

Un projet d'acquisition à Mannheim, en Allemagne

L'opération la plus avancée concerne un commerce alimentaire situé dans le centre historique de Mannheim, en Allemagne. La SCPI bénéficie d'une exclusivité sur cet actif d'environ 1 000 m², implanté à proximité des principales artères commerçantes de la ville. Son environnement associe commerces, logements et établissements universitaires. Cette implantation lui permet de bénéficier d'une clientèle composée de résidents, d'étudiants et d'actifs. Le commerce, récemment rénové, est entièrement loué à une enseigne de distribution alimentaire appartenant à un groupe européen. Le montant de l'investissement envisagé s'élève à environ 1,5 million d'euros, acte en main. Une acquisition d'ici la fin de l'année 2026 est envisagée. Toutefois, l'opération reste soumise à la finalisation des audits et des négociations en cours. Sa réalisation n'est donc pas acquise.

D'autres opportunités au Royaume-Uni et en Italie

En parallèle, Linaclub examine plusieurs projets immobiliers dans d'autres pays européens.

Au Royaume-Uni et en Italie, les opportunités étudiées concernent des commerces de moins de 500 m², pour des volumes d'investissement inférieurs à 5 M€. Un commerce situé à Rome figure notamment parmi les projets identifiés.

En Allemagne, d'autres pistes sont également examinées, dont une crèche dans le nord du pays. Les opportunités présentées comprennent un actif d'activités de plus de 1 000 m², pour un volume inférieur à 5 M€.

Les projets détaillés au Royaume-Uni, en Italie et en Allemagne affichent des taux de rendement à l'acquisition recherchés supérieurs à 7,5 %. Cet indicateur correspond au rapport entre le loyer annuel au moment de l'achat et le prix d'acquisition acte en main. Il ne prend pas en compte les frais de la SCPI et ne doit pas être confondu avec le taux de distribution versé aux associés.

À ce stade, ces opportunités ne constituent pas des engagements d'acquisition. Leur concrétisation et leurs conditions définitives restent à confirmer.

Une distribution trimestrielle en progression

La distribution de Linaclub poursuit sa progression au troisième trimestre 2026. Le dividende brut atteint 3,60 € par part, contre 3,30 € au premier trimestre et 3,40 € au deuxième trimestre. Depuis le début de l'année, la distribution brute cumulée s'élève ainsi à 10,30 € par part. Pour le troisième trimestre, le dividende brut se décompose en 3,12 € de dividende net et 0,48 € au titre de la fiscalité européenne. La distribution a été effectuée mensuellement, sous la forme de trois acomptes de 1,20 € brut par part, versés les 25 juillet, 25 août et 25 septembre 2026.

Un taux de distribution de 7,10 % envisagé pour 2026

Pour l'ensemble de l'année 2026, Linaclub envisage un taux de distribution de 7,10 %. Cette estimation reste prévisionnelle. Elle repose sur des projections et des simulations et ne constitue pas un engagement de rendement. À titre de comparaison, la SCPI avait enregistré un taux de distribution de 7,10 % en 2025, correspondant à une distribution brute annuelle de 14,20 € par part. Sa performance globale annuelle s'établissait également à 7,10 % pour cet exercice.

La SCPI poursuit par ailleurs un objectif de taux de distribution annuel compris entre 6,5 % et 7 %, associé à un objectif de taux de rendement interne (TRI) compris entre 6,7 % et 7,25 % sur dix ans. Ces objectifs ne préjugent pas des performances futures.

Au 30 septembre 2026, le report à nouveau représente quatre mois de distribution. Il correspond à une fraction du résultat conservée en réserve, susceptible d'être utilisée pour compléter une distribution ultérieure.

Sur le plan financier, le ratio d'endettement et des autres engagements s'établit à 0 %. L'autorisation d'endettement de Linaclub est fixée à 20 % de la valeur des actifs détenus directement ou indirectement.

Une première revalorisation du prix de souscription

Le troisième trimestre 2026 est également marqué par la première augmentation du prix de souscription de Linaclub. Depuis le 16 septembre 2026, celui-ci est passé de 200 € à 204 € par part, soit une hausse de 2 %. Cette évolution intervient dans un contexte où la valeur de reconstitution de la SCPI atteint 225,96 € par part au 30 juin 2026. Le prix de souscription se situe ainsi 9,7 % en dessous de cette valeur de référence.

Un écart avec la valeur de reconstitution

La valeur de reconstitution correspond à la valeur de réalisation de la SCPI, augmentée des frais et droits nécessaires pour reconstituer son patrimoine immobilier. Au 30 juin 2026, la valeur de réalisation de Linaclub s'établit à 192,93 € par part. La réglementation prévoit que le prix de souscription d'une SCPI doit se situer dans une fourchette comprise entre 90 % et 110 % de sa valeur de reconstitution. Pour Linaclub, les limites correspondantes ressortent à 203,36 € et 248,56 € par part. Le prix de souscription se positionne donc dans la partie basse de cette fourchette réglementaire. Cet écart constitue un indicateur de valorisation à une date donnée. Il ne permet toutefois pas d'anticiper une nouvelle revalorisation du prix de part ni les performances futures de la SCPI. Les conditions de souscription prévoient une commission de 9 % du prix de souscription, intégrée à la prime d'émission. Le minimum de souscription est fixé à dix parts pour un nouvel associé et à une part pour un associé existant. Une commission de retrait de 5 % de la valeur de retrait s'applique également en cas de sortie avant cinq ans.

SCPI Linaclub : les chiffres clés du 3T 2026

Conclusion

Au troisième trimestre 2026, la SCPI Linaclub poursuit son développement, portée par une collecte en progression et plusieurs projets d'investissement européens. Si son patrimoine affiche un taux d'occupation financier de 100 %, sa diversification reste limitée à deux actifs immobiliers. La concrétisation des acquisitions actuellement à l'étude constituera donc un point de vigilance pour les prochains trimestres, au même titre que l'évolution des distributions et la gestion du patrimoine existant.

Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. L'investissement en SCPI comporte des risques, notamment de perte en capital et de liquidité. La durée de placement recommandée pour Linaclub est d'au moins dix ans. La valeur des parts et les revenus distribués peuvent varier à la hausse comme à la baisse, sans certitude quant aux résultats futurs.