Aestiam Horizon : un premier trimestre sous le signe de la sélectivité

Au premier trimestre 2026, la SCPI Aestiam Horizon évolue dans un environnement immobilier marqué par une montée des incertitudes économiques et géopolitiques. Dans ce contexte, la sélection des actifs, la gestion des arbitrages et la qualité locative apparaissent comme des axes structurants pour la société de gestion Aestiam. La SCPI affiche un taux de distribution 2025 de 5,10 %, un TRI sur 20 ans de 8,63 % et une capitalisation de 380 M€ au 31 mars 2026. Le patrimoine immobilier atteint quant à lui 358 M€ de valeur d’expertise, réparti sur 146 biens immobiliers et 217 locataires. Dans un marché immobilier tertiaire devenu plus exigeant, Aestiam Horizon poursuit également une logique de rotation du patrimoine afin de conserver des actifs cohérents avec sa stratégie de long terme.

Un environnement immobilier marqué par davantage de sélectivité

Le début d'année 2026 confirme une phase de transition pour l'immobilier tertiaire français. Les investisseurs se tournent vers des actifs alignés sur les besoins locatifs actuels :

• Bureaux adaptés aux usages hybrides ;
• Commerces de proximité ;
• Établissements d'enseignement ;
• Locaux d'activités.

Cette sélectivité, amplifiée par une liquidité réduite, valorise les fondamentaux comme la localisation, la granularité des actifs et la qualité locative.

Aestiam Horizon (anciennement Aestiam Placement Pierre) maintient une stratégie axée sur les bureaux de taille intermédiaire, dont la valeur par actif est encadrée sous le seuil des 8 millions d’euros. Cette approche s'appuie sur la résilience du marché parisien des petites surfaces, caractérisé par un taux de vacance inférieur à celui des grands pôles tertiaires franciliens comme La Défense, contribuant ainsi à la régularité de ses indicateurs financiers en 2025.

Une SCPI de bureaux diversifiée en France et en Europe

Au 31 mars 2026, le patrimoine d'Aestiam Horizon reste dominé par les bureaux (76 % de la valeur vénale), avec une diversification sectorielle modérée pour limiter les risques locatifs.

Répartition sectorielle du patrimoine :

Géographiquement, la SCPI équilibre son exposition entre régions françaises et Europe (12 %), évitant une surconcentration en zones tendues comme La Défense (exposition marginale de 2 % en première couronne difficile).

Répartition géographique du patrimoine :

Une activité locative contrastée au premier trimestre 2026

Le taux d'occupation financier (TOF) s'établit à 88,65 % au 31 mars 2026, reflétant un marché locatif actif mais prudent :

• 82,29 % de locaux occupés ;
• 2,97 % occupés sous franchise ou mis à disposition ;
• 0,72 % vacants sous promesse de vente ;
• 2,67 % en restructuration ;
• 11,35 % en recherche de locataire.

Les indicateurs de durée moyenne – WALB (Weighted Average Lease Break) de 2,88 ans et WALT (Weighted Average Lease Term) de 4,55 ans – offrent une visibilité solide sur les revenus.

Trois relocations ont été signées pour 93 K€ de loyers annuels :

Quatre libérations ont impacté 139 K€ de loyers :

Ces mouvements soulignent une dynamique locative soutenue, avec une réserve distribuable équivalente à cinq mois de revenus (héritage de 2025), qui contribue à lisser la distribution en cas de tensions.

Une stratégie de rotation du patrimoine assumée

Aestiam Horizon poursuit une rotation active du patrimoine : des cessions récentes d'actifs non stratégiques ont alimenté le fonds de remboursement à hauteur de 1,3 M€. Aucun arbitrage ni acquisition n'a été réalisé au T1 2026, traduisant une sélectivité accrue dans un marché à faible liquidité.

Cette politique préserve la capacité d'investissement et maintient un ratio dettes/engagements à 11 %, bien en deçà des seuils réglementaires, ce qui limite le risque financier pour les associés.

Des performances stables au premier trimestre 2026

La distribution trimestrielle brute s'élève à 4,05 € par part (3,99 € de dividende net + 0,06 € de plus-values), versée le 25 avril 2026.

Historique récent des distributions brutes :

Le prix de souscription demeure stable à 350 € (prix de retrait à 315 €), avec 8 357 associés et 1 081 733 parts (capitalisation 380 M€).

Mouvements du T1 2026 :

• 3 129 parts souscrites;
• 3 129 retraits ;
• 4 765 annulations via le fonds de remboursement ;
• 44 872 parts en attente.

Valeurs de référence au 31/12/2025 :

• Valeur de réalisation : 287,23 € ;
• Valeur de reconstitution : 347,63 € ;
• Valeur IFI résident : 306,00 € ;
• Valeur IFI non-résident : 272,48 €.

Conclusion

Le premier trimestre 2026 consacre Aestiam Horizon comme une SCPI résiliente, orientée vers la sélectivité et la qualité dans un marché tertiaire exigeant. Sa diversification sectorielle et géographique, son TOF stable et sa distribution régulière (5,10 % en 2025) en font un choix attractif pour les investisseurs en quête de rendement durable. Avec un TRI historique de 8,63 % sur 20 ans et une labellisation ISR, elle vise une croissance progressive de capitalisation. Dans un contexte de rotation patrimoniale et de gestion active, les prochains trimestres testeront sa capacité à capter les opportunités d'un marché en mutation.

Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Comme tout placement immobilier, l'investissement en parts de SCPI comporte des risques.