Quel est le rôle d'une banque centrale ?

La banque centrale est une institution essentielle dans le système économique d'un pays. En 2025, après un épisode d'inflation historique lié aux chocs énergétiques, géopolitiques et post‑Covid, son rôle est encore renforcé : elle doit à la fois achever la désinflation, gérer les conséquences du ralentissement économique et intégrer de nouveaux risques comme le climat, le numérique et la cybersécurité. Elle est chargée de superviser les activités bancaires, de réglementer l'offre de monnaie, de maintenir la stabilité des prix et de soutenir l'activité économique sans compromettre cette stabilité. Dans cet article, nous allons examiner de plus près ce qu'est une banque centrale, comment elle fonctionne, et quel est son rôle dans l'économie d'aujourd'hui.

Qu'est-ce qu'une banque centrale ?

Une banque centrale est une institution financière qui agit comme le "banquier des banquiers". Elle est responsable de la création et de la réglementation de la monnaie d'un pays ou d'une zone monétaire, ainsi que de la supervision du système bancaire. Depuis la crise inflationniste de 2021‑2023, les banques centrales ont renforcé la priorité donnée à la stabilité des prix autour d'un objectif d'inflation de 2 % à moyen terme, tout en tenant compte davantage des risques financiers et géopolitiques.

En 2025, les banques centrales jouent aussi un rôle croissant dans la transition écologique : elles intègrent mieux les risques climatiques et de durabilité dans leurs analyses et dans certains de leurs outils (tests de résistance climatiques, prise en compte des risques de transition et physiques dans la supervision, transparence sur l'empreinte carbone de leurs portefeuilles), même si leur mandat reste centré sur la stabilité des prix et la stabilité financière.

La banque centrale est généralement dirigée par un conseil d'administration ou un gouverneur nommé par le gouvernement, avec un mandat protégé afin de garantir son indépendance. En France, c'est toujours François Villeroy de Galhau qui est Gouverneur de la Banque de France, mandat qui court jusqu'à fin 2027.

Comment fonctionne une banque centrale ?

Une banque centrale fonctionne en émettant et en régulant l'offre de monnaie dans l'économie. Elle fixe des taux d'intérêt directeurs qui influencent l'ensemble des taux de marché, le coût du crédit et, in fine, l'inflation et l'activité. Après avoir nettement relevé ses taux à partir de 2022 pour combattre l'inflation, la Banque centrale européenne (BCE) a amorcé un cycle d'assouplissement à partir de mi‑2024, ramenant progressivement son principal taux directeur autour de 2 % en 2025, à mesure que l'inflation revenait vers la cible de 2 %.

La banque centrale agit aussi via des opérations de marché : elle peut acheter ou vendre des titres, prêter de l'argent aux banques commerciales ou ajuster ses conditions de refinancement pour resserrer ou assouplir les conditions monétaires. Les banques commerciales sont également tenues de détenir une certaine quantité de réserves auprès de la banque centrale, ce qui contribue à la bonne circulation de la liquidité et à la sécurité du système.

Avec l'avancée des projets de monnaies numériques de banque centrale (CBDC), ces institutions continuent d'expérimenter de nouvelles technologies. En zone euro, l'euro numérique est entré dans une phase de préparation et de conception détaillée, même si aucune décision finale de mise en circulation n'a encore été prise. L'objectif est de proposer, à terme, une forme numérique de monnaie de banque centrale, complémentaire au cash, adaptée aux usages digitaux tout en préservant la stabilité du système financier.

Les fonctions d'une banque centrale

Une banque centrale remplit plusieurs fonctions importantes dans l'économie, notamment :

La politique monétaire

La banque centrale est responsable de la politique monétaire, qui consiste à réguler la quantité de monnaie et le niveau des taux d'intérêt pour maintenir la stabilité des prix. Après la poussée inflationniste de 2022‑2023, l'inflation dans la zone euro est revenue progressivement vers l'objectif de 2 % grâce à une forte hausse des taux, suivie depuis 2024 par des baisses graduelles afin de ne pas étouffer la croissance. Les décisions monétaires restent toutefois très sensibles au contexte : tensions géopolitiques, guerre commerciale, prix de l'énergie ou encore ralentissement de la demande mondiale continuent d'alimenter l'incertitude.

Concrètement, la banque centrale agit en augmentant ou en réduisant les taux d'intérêt, en achetant ou en vendant des titres, ou en prêtant de l'argent aux banques commerciales, avec un horizon d'action de plusieurs trimestres, le temps que ses décisions se transmettent à l'économie réelle.

La réglementation bancaire

La banque centrale (ou l'autorité qui lui est associée) est également chargée de réglementer les banques commerciales et de les surveiller, afin d'assurer la solidité du système bancaire et la protection des déposants. Depuis les crises financières récentes, cette régulation a été renforcée : exigences de fonds propres plus élevées, tests de résistance, encadrement des risques de liquidité et de taux, etc.

En 2025, la réglementation bancaire s'étend davantage aux technologies financières (FinTech) et à certains segments liés aux crypto‑actifs, en complément du nouveau cadre européen sur les marchés de crypto‑actifs (MiCA), pour mieux encadrer les risques de stabilité financière et de protection des investisseurs. Les autorités adaptent leurs règles pour tenir compte des nouveaux modèles de paiement, des plateformes numériques et des risques opérationnels accrus.

La supervision financière

En plus de réglementer les banques commerciales, la banque centrale peut également superviser les autres institutions financières systémiques, telles que les grandes banques, certaines compagnies d'assurance ou les infrastructures de marché, souvent dans le cadre de mécanismes européens ou internationaux. La BCE, par exemple, supervise directement les principales banques de la zone euro pour garantir leur solidité et leur capacité à résister aux chocs.

Avec l'augmentation des risques climatiques, des cybermenaces et des tensions géopolitiques en 2025, la supervision financière devient plus complexe et plus stratégique. La BCE a notamment annoncé de nouveaux tests de résistance incluant le risque géopolitique afin d'évaluer comment les banques résisteraient à des scénarios de chocs internationaux majeurs. Ces exercices viennent s'ajouter aux stress tests climatiques et aux évaluations régulières de la résilience opérationnelle, en particulier face aux cyberattaques.

Ces trois fonctions sont cruciales pour assurer la stabilité financière et économique d'un pays ou d'une union monétaire. La politique monétaire permet à la banque centrale de réguler l'offre de monnaie et les conditions de financement, la réglementation bancaire assure la sécurité et la solidité du système bancaire, et la supervision financière permet de surveiller l'ensemble du système financier pour prévenir les risques systémiques, y compris ceux liés au climat, au numérique et aux chocs géopolitiques.

Tableau récapitulatif des différentes fonctions et rôle d'une banque centrale

SCPI et banque centrale en 2024

Les SCPI peuvent être financées en partie par des emprunts bancaires, et la banque centrale a une influence déterminante sur la disponibilité et le coût de ces emprunts à travers ses taux directeurs et ses conditions de refinancement. Après une phase de hausse brutale des taux qui a pesé sur l'immobilier et sur la valeur de certains patrimoines, la détente progressive de la politique monétaire à partir de 2024‑2025 commence à se répercuter sur les conditions de crédit, y compris pour les véhicules comme les SCPI.

La politique monétaire de la banque centrale influence les taux d'intérêt auxquels les banques se financent, puis les taux qu'elles répercutent sur les emprunteurs. Lorsque la banque centrale réduit ses taux, le coût de l'emprunt tend, avec un certain décalage, à diminuer pour les SCPI, ce qui peut faciliter leurs opérations de refinancement ou d'acquisition immobilière et, à terme, soutenir l'investissement immobilier. Inversement, un environnement de taux durablement plus élevés pèse sur la capacité des SCPI à se financer à bon compte et peut affecter leurs distributions.

En outre, la banque centrale peut également jouer un rôle dans la réglementation et la supervision des institutions financières qui fournissent des prêts aux SCPI. Avec le renforcement des exigences en matière de transparence, de gestion des risques et de durabilité, les superviseurs suivent plus attentivement l'exposition des banques au secteur immobilier, y compris via les fonds et véhicules collectifs, ainsi que leur prise en compte des risques climatiques dans leurs portefeuilles. Elle peut ainsi s'assurer que ces prêteurs respectent les règles prudentielles et les normes en matière de prêt, afin de réduire les risques pour les investisseurs et pour le système financier dans son ensemble.

En somme, bien que les SCPI soient des investissements immobiliers, la banque centrale exerce une influence indirecte mais significative sur leur financement et, plus largement, sur l'environnement dans lequel elles évoluent, en raison de son rôle central dans la politique monétaire, la régulation bancaire et la stabilité financière.

Conclusion

En 2025, le rôle d'une banque centrale est plus crucial que jamais. Une banque centrale est une institution financière essentielle, chargée de la réglementation et de la supervision d'une large partie du système financier, ainsi que de la régulation de la monnaie et des conditions de crédit dans l'économie. Elle joue un rôle clé dans la politique monétaire, la réglementation bancaire et la supervision financière, tout en intégrant désormais davantage les risques climatiques, géopolitiques et numériques.

La capacité de la banque centrale à naviguer dans un environnement économique incertain – marqué par l'héritage de la forte inflation récente, le ralentissement de la croissance, les tensions géopolitiques et les transitions écologique et numérique – est déterminante pour la stabilité et la croissance économiques. Ses décisions influencent directement le coût du crédit, l'investissement, l'emploi et, indirectement, des secteurs comme l'immobilier et les SCPI, au cœur des stratégies patrimoniales de nombreux épargnants.

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