Qu’est ce qu’un OPPCI ?

L'OPPCI (Organisme de Placement Professionnel Collectif Immobilier) est un fonds d'investissement dédié principalement aux investisseurs professionnels, tels que ceux visés par les articles L. 533-16 et D. 533-11 du code monétaire et financier, ou ceux souscrivant au moins 100 000 euros. Sous conditions, il peut également être ouvert à certains investisseurs de détail lorsqu'il est labélisé ELTIF selon le règlement (UE) n° 2015/760. Il s'inscrit dans la gestion d'actifs immobiliers et présente un cadre juridique et financier structuré, encadré par l'agrément préalable de l'AMF pour sa constitution, transformation ou fusion, ainsi que par l'ordonnance n° 2025-230 du 12 mars 2025 relative aux organismes de placement collectif. Comprendre l'objet d'un OPPCI est essentiel pour mieux appréhender sa mission et ses possibilités d'investissement. Cet article décrypte les principaux objectifs de cet outil d'investissement, ses activités autorisées, et celles qui lui sont strictement interdites.

L'objet principal d'un OPPCI

L'OPPCI a pour objet principal l'investissement immobilier, avec un portefeuille devant allouer au moins 60 % de son actif à des biens immobiliers tels que des immeubles (y compris terrains nus), des droits réels immobiliers (nue-propriété, usufruit, emphytéose, servitude) ou des droits de crédit-preneur en crédit-bail immobilier. Cela signifie qu'il est conçu pour acquérir, détenir et gérer des immeubles destinés à la location, incluant des biens existants ou en cours de construction pour une location future. Les actifs peuvent être détenus directement ou indirectement, notamment via des parts de SCPI, de SCI non cotées ou des actions de SIIC (dans la limite de 9 % maximum), ces quotas devant être respectés au 30 juin et au 31 décembre de chaque exercice, avec un délai de 3 ans après la création pour mise en conformité.

L'objet principal de l'OPPCI est de se concentrer sur des actifs immobiliers destinés à la location, en vue d'optimiser les rendements pour les investisseurs, avec jusqu'à 40 % maximum de l'actif investi en instruments financiers et en liquidités.

En résumé, les actifs immobiliers détenus par l'OPPCI doivent être orientés vers la location, ce qui garantit une source de revenus régulière pour les investisseurs. Le non-respect de ces exigences d'allocation peut conduire au retrait de l'agrément par l'AMF.

Les activités accessoires de l'OPPCI

Bien que l'objet principal d'un OPPCI soit la gestion de biens immobiliers, il peut également mener des activités accessoires pour optimiser la gestion de ses actifs. Parmi celles-ci, on retrouve :

• La gestion d'instruments financiers et de dépôts liés aux opérations immobilières, dans la limite de 40 % du portefeuille.
• L'acquisition de meubles meublants, de biens d'équipement ou de procédés de production d'énergies renouvelables nécessaires à l'exploitation des immeubles détenus, y compris la revente de l'électricité produite.

En plus de ces activités, l'OPPCI peut effectuer des travaux de rénovation ou de réhabilitation des immeubles en portefeuille. Ces opérations visent à maintenir ou améliorer la qualité des biens détenus, augmentant ainsi leur attractivité sur le marché locatif, dans le respect notamment du règlement SFDR pour les OPCI article 8 visant la réduction des émissions de CO₂ à l'horizon 2025.

Les travaux de rénovation ou d'amélioration réalisés par un OPPCI permettent d'optimiser la valeur des actifs immobiliers, tout en garantissant des rendements à long terme.

Ce que l'OPPCI ne peut pas faire

Il est important de noter que certaines activités sont strictement interdites à un OPPCI. Par exemple, il ne peut en aucun cas exercer une activité de marchand de biens ou de promotion immobilière. Cela signifie que l'OPPCI n'a pas vocation à acheter des immeubles pour les revendre immédiatement ou à se lancer dans des projets de promotion immobilière à grande échelle, se limitant à des transactions liées à la location ou à une revente dans le cadre de ses objectifs d'investissement.

Cette limitation est en place pour garantir que l'OPPCI se concentre principalement sur l'investissement et la gestion de biens destinés à la location, plutôt que sur des opérations purement spéculatives.

Les opérations autorisées dans le cadre de l'OPPCI

Outre l'acquisition et la gestion de biens immobiliers, un OPPCI peut également mener certaines opérations qui sont nécessaires à l'usage ou à la revente des immeubles. Cela inclut la possibilité de :

• Réaliser des travaux de construction, de rénovation ou de réhabilitation sur les biens détenus.
• Effectuer des transactions immobilières si elles sont en lien direct avec les objectifs de l'OPPCI (location ou revente dans un cadre prévu), notamment pour une SPPPICAV, avec un minimum de 51 % de l'actif investi en actifs non cotés.

Ces activités permettent de garantir une flexibilité dans la gestion des actifs immobiliers tout en respectant le cadre réglementaire fixé par l'Autorité des Marchés Financiers (AMF), incluant le règlement de déontologie ASPIM-AFG approuvé en 2013 et les mises à jour doctrinales récentes, notamment sur les ELTIF.

Tableau récapitulatif : Activités autorisées et interdites d'un OPPCI

Objectif et cadre réglementaire

L'OPPCI est encadré par la directive européenne AIFM (Directive sur les Gestionnaires de Fonds d'Investissement Alternatifs) et régulé par l'AMF en France via un agrément spécifique et un programme d'activité immobilier dédié. Il est également impacté par l'ordonnance n° 2025-230 relative aux organismes de placement collectif. Son principal objectif est de permettre aux investisseurs professionnels d'accéder à un portefeuille immobilier diversifié (avec au moins 60 % d'actifs immobiliers et, pour certains véhicules, un minimum de 5 % de liquidités), tout en respectant des règles strictes en matière de gestion, de transparence (DICI, prospectus, rapports annuels), de reporting et de fiscalité (par exemple, exonération de taxe de 3 % sous conditions ou flat tax de 36,2 % sur certains retraits après 5 ans pour les SPPPICAV).

En se concentrant sur des biens destinés à la location, l'OPPCI offre une solution diversifiée et structurée aux investisseurs souhaitant optimiser leur portefeuille immobilier.

Ce cadre réglementaire assure que l'OPPCI demeure une solution d'investissement sécurisée et encadrée pour les professionnels, avec des objectifs clairs, des contraintes d'allocation précises et des activités définies par la réglementation.

Conclusion

L'objet d'un OPPCI est principalement d'investir dans des biens immobiliers destinés à la location (au moins 60 % des actifs), tout en se limitant à certaines activités spécifiques et réglementées. Grâce à son cadre structuré, actualisé par les évolutions réglementaires récentes, l'OPPCI offre aux investisseurs professionnels une solution flexible et sécurisée pour gérer leur patrimoine immobilier. En respectant des règles strictes, notamment celles définies par l'AMF et la directive AIFM, l'OPPCI garantit une gestion rigoureuse, orientée vers des rendements à long terme.

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