Nantissement de parts de SCPI : fonctionnement, avantages et risques en 2025

Le nantissement de parts de SCPI est une opération qui consiste à donner en garantie les parts de SCPI détenues par un investisseur, en échange d'un prêt ou d'un crédit. En d'autres termes, les parts de SCPI sont mises en gage auprès d'un établissement financier pour obtenir un financement.

Comment fonctionne le nantissement de parts de SCPI ?

Lorsque les parts de SCPI sont nanties, l'investisseur conserve la propriété de ses parts et continue, en principe, à percevoir les revenus potentiels qui y sont attachés, mais il perd la libre disposition de ces parts : la banque peut les saisir et les vendre en cas de défaillance de remboursement du prêt. Les parts nanties ne peuvent donc pas être vendues, données ou transférées sans l'accord préalable du prêteur, cet accord (mainlevée) devant ensuite être notifié à la société de gestion.

Un contrat de nantissement est établi entre l'emprunteur et l'établissement prêteur : il précise notamment :

• le montant de la créance ;
• la désignation des parts nanties ;
• la durée de l'emprunt ;
• le cas échéant, les frais liés au nantissement.

En pratique, le montant du crédit n'est généralement pas égal à 100 % de la valeur des parts apportées en garantie : la banque finance un pourcentage (quotité) de cette valeur, afin de tenir compte du risque de fluctuation de la pierre papier.

Nouveau en 2025 : Avec les récentes évolutions réglementaires, les SCPI de rendement sont tenues de publier une valorisation plus fréquente de leurs actifs, avec au minimum une actualisation annuelle et, pour un nombre croissant de véhicules, une communication semestrielle de la valeur de reconstitution. Cette tendance de place, encouragée par l'Autorité des marchés financiers (AMF), renforce la transparence pour les investisseurs et les établissements prêteurs et facilite l'analyse du risque lors d'un nantissement.

Quels sont les avantages du nantissement de parts de SCPI ?

Le nantissement de parts de SCPI peut présenter plusieurs avantages pour les investisseurs, notamment :

• Obtenir un financement sans avoir à vendre ses parts : Le nantissement permet de conserver ses parts de SCPI de rendement tout en obtenant des liquidités pour un projet immobilier ou autre. L'investisseur reste exposé au potentiel de revenus et de valorisation de ses parts, tout en finançant par exemple un nouvel investissement immobilier ou un rachat de parts sur le marché secondaire. Cela peut être particulièrement utile dans le cadre d'une cession de SCPI défiscalisante, où la conservation des parts est stratégique pour bénéficier de l'avantage fiscal.
• Bénéficier de taux d'intérêt potentiellement plus avantageux : Les établissements financiers considèrent généralement que les parts nanties d'une SCPI suffisamment diversifiée et bien notée constituent une garantie solide. En complément d'autres sûretés (caution, hypothèque), le nantissement peut donc contribuer à obtenir des conditions de crédit plus favorables, surtout dans un contexte où le taux moyen des crédits immobiliers tourne autour de 4–4,5 % en 2025 selon les durées et les profils d'emprunteurs.
• Éviter les frais de vente et d'acquisition de parts : En nantissant ses parts de SCPI, l'investisseur évite les frais liés à la revente (frais de cession, éventuelle décote sur le marché secondaire) et à une nouvelle souscription ultérieure (frais de souscription), qui peuvent représenter plusieurs pourcents du montant investi. Le nantissement est donc souvent plus efficient qu'une stratégie vente / rachat pour répondre à un besoin ponctuel de trésorerie.

Quels sont les risques du nantissement de parts de SCPI ?

Comme toute opération financière, le nantissement de parts de SCPI présente des risques pour l'investisseur, notamment :

• Le risque de perdre ses parts en cas de non-paiement : Si l'emprunteur ne rembourse pas le prêt, le prêteur peut faire saisir puis vendre les parts nanties pour récupérer les fonds prêtés. L'investisseur peut donc perdre ses parts sans avoir la possibilité de les récupérer, surtout si la valeur des parts s'est dégradée entre-temps.
• Le risque de ne pas pouvoir vendre ses parts : Pendant toute la durée du nantissement, l'investisseur ne peut pas vendre, donner ou transmettre ses parts sans l'accord formel du prêteur, matérialisé par une mainlevée. Si la banque refuse de donner son accord – par exemple parce que le produit de la vente ne couvre pas le capital restant dû – l'investisseur reste bloqué, même s'il souhaite arbitrer vers une autre SCPI ou a besoin de liquidités.
• Le risque de devoir rembourser le prêt en cas de baisse de la valeur des parts : La valeur d'une part de SCPI est variable et peut être revue à la baisse en cas de dégradation du marché immobilier, de hausse durable des taux d'intérêt ou d'augmentation du taux de vacance du patrimoine. Si la valeur des parts nanties diminue fortement, l'établissement prêteur peut, selon les clauses du contrat, demander des garanties complémentaires ou inciter à un remboursement anticipé partiel, ce qui peut fragiliser la situation financière de l'emprunteur.

Nouveau en 2025 : Le marché des SCPI connaît une fragmentation accrue, avec certaines SCPI ayant procédé depuis 2023–2024 à des baisses significatives du prix de leurs parts pour tenir compte de la dépréciation de leurs actifs tertiaires (bureaux notamment) et de la remontée des taux directeurs. Cette tendance se poursuit en 2025 sur certaines SCPI de rendement spécialisées, tandis que d'autres conservent des valeurs stables voire en légère hausse grâce à une diversification vers la santé, la logistique ou le résidentiel géré. Cette hétérogénéité peut affecter directement la valeur des parts nanties et, par conséquent, les conditions de nantissement (quotité financée, demandes de garanties additionnelles, marges bancaires).

Tableau récapitulatif : Avantages et risques du nantissement de parts de SCPI

Conclusion

Le nantissement de parts de SCPI peut être une solution intéressante pour obtenir un financement sans avoir à vendre ses parts, tout en continuant à bénéficier du potentiel de revenus de la pierre papier. Il s'inscrit de plus en plus dans le cadre d'un financement à crédit de parts de SCPI de rendement, en complément ou en alternative à une hypothèque classique. Mais il présente également des risques pour l'investisseur, notamment en cas de baisse de la valeur des parts ou de difficultés de remboursement.

En 2025, avec les évolutions du marché (fragmentation entre les différents segments d'immobilier d'entreprise) et les exigences accrues de transparence sur la valorisation des patrimoines, il est crucial d'évaluer attentivement cette option, SCPI par SCPI, en tenant compte du taux de rendement servi, de la qualité du portefeuille et des conditions de financement proposées par les banques. Il est recommandé de consulter un conseiller financier, un conseiller en gestion de patrimoine ou un expert en SCPI pour obtenir des conseils personnalisés et adaptés à votre situation.

N'oubliez pas de bien peser les avantages et les inconvénients, de vérifier les clauses du contrat de nantissement et de mesurer l'impact d'un scénario défavorable avant de vous engager, afin de prendre une décision éclairée et de protéger au mieux votre investissement en SCPI.

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