SCPI Pierre Sélection : Résilience confirmée au 1S 2025

Une stabilité remarquable dans un marché immobilier exigeant

La SCPI Pierre Sélection, gérée par BNP Paribas REIM France, affiche au 1er semestre 2025 une nouvelle preuve de sa résilience. Dans un environnement où le marché immobilier demeure sélectif et parfois contraint, elle maintient un taux d’occupation financier (TOF) moyen ASPIM de 94,9 %, identique à celui de la fin de l’année 2024. Cette stabilité résulte d’une gestion rigoureuse des actifs, qui a permis d’absorber plusieurs libérations en fin de semestre tout en assurant la continuité des revenus.

Une distribution stable à 8 € par part

Le semestre a été marqué par le versement de 8,00 € par part au titre de la distribution brute, répartis en deux acomptes trimestriels de 4,00 € chacun. Cette continuité reflète la volonté de maintenir un revenu régulier pour les associés. Pour l’ensemble de l’année 2025, la prévision se situe dans une fourchette comprise entre 15,00 € et 17,00 € par part*, avant impôt, alors que la distribution brute avait atteint 15,25 € en 2024. Ces données témoignent d’une politique de revenus orientée vers la stabilité, tout en s’adaptant aux évolutions du marché.

Une activité locative contrastée

Sur le plan locatif, le semestre a connu plusieurs mouvements. 

Cinq libérations ont été enregistrées, représentant un total de 303 000 € de loyers annualisés et près de 944 m² de surface libérée. Ces départs concernaient un centre de formation, une salle de jeux-vidéos et une entreprise de nettoyage à Paris, une enseigne de prêt-à-porter à Poitiers et une crèche à Rueil-Malmaison. 

En contrepartie, la SCPI a enregistré l’entrée d’un laboratoire d’analyses médicales à Montreuil, générant 135 000 € de loyers annualisés pour 657 m² de surface. Cet équilibre a permis de limiter l’impact des libérations et d’assurer la stabilité du TOF.

Une stratégie d’arbitrage sélective

Au cours du semestre, Pierre Sélection a signé une promesse de vente pour un local commercial situé à Saint-Quentin (02), au prix de 130 000 € hors droits. Cette opération illustre la stratégie de la SCPI consistant à céder des actifs arrivés à maturité, afin d’optimiser la qualité et la rentabilité globale du patrimoine. Cette démarche s’inscrit dans une logique de gestion prudente et progressive, adaptée aux conditions actuelles du marché.

Un patrimoine diversifié et solide

Au 30 juin 2025, Pierre Sélection présente un capital statutaire de 110 930 355 €, pour un patrimoine estimé à 253,5 millions d’euros de valeur vénale (au 31 décembre 2024). Le portefeuille compte 130 immeubles, totalisant 78 937 m² de surface, et accueille 162 locataires. La SCPI réunit par ailleurs 5 506 associés et affiche un niveau d’endettement de 31 millions d’euros.

La répartition du patrimoine de Pierre Sélection reste équilibrée. 

En termes d’actifs, les pieds d’immeuble représentent 78 % du portefeuille, suivis des retail parks (15 %) et des centres commerciaux (7 %). 

Géographiquement, la SCPI est fortement ancrée à Paris intra-muros (36 %) et dans le Grand Paris (31 %), tandis que le reste est réparti sur d’autres régions (33 %).

Un marché secondaire actif

Le marché des parts reste animé. Durant le semestre, 4 902 parts ont été échangées pour un volume total de 979 000 €. Le dernier prix d’exécution au 30 juin 2025 s’élève à 219,60 € pour les acquéreurs et 200,00 € pour les vendeurs, ce qui représente une variation limitée de –0,2 % par rapport à la fin décembre 2024. 

Le nombre de parts inscrites à la vente s’élève à 3 266, soit 0,45 % du total des parts en circulation, un niveau qui reflète une liquidité préservée.

Vie sociale et gouvernance

L’assemblée générale mixte qui s’est tenue le 19 juin 2025 n’a pas pu délibérer faute de quorum. Elle a été reconvoquée en seconde lecture le 1er juillet 2025, conformément aux statuts. L’ensemble des résolutions à caractère ordinaire et extraordinaire a alors été adopté. À cette occasion, cinq membres du conseil de surveillance ont été réélus parmi seize candidats : Christian Bouthie, Emmanuel Jung, Hubert Martinier, Yves Pernot et Patrick Wasse.

Fiscalité et cadre réglementaire

Les revenus financiers de la SCPI sont soumis au prélèvement forfaitaire unique (PFU) au taux de 12,8 %, auquel s’ajoutent les prélèvements sociaux de 17,2 %, soit une imposition globale de 30 %. Il est toutefois possible, sous conditions de revenus fiscaux de référence, de demander une dispense du prélèvement forfaitaire non libératoire avant le 30 novembre 2025. 

La SCPI relève par ailleurs de l’article 6 du règlement (UE) 2019/2088 (SFDR), ce qui signifie que ses investissements ne prennent pas en compte les critères européens en matière d’activités durables sur le plan environnemental.

Conclusion

Le 1er semestre 2025 confirme la résilience de la SCPI Pierre Sélection. Malgré plusieurs libérations locatives, la stabilité du taux d’occupation financier à 94,9 %, la régularité de la distribution à 8 € par part et la dynamique du marché secondaire traduisent une gestion équilibrée et vigilante. La SCPI continue ainsi de s’inscrire dans une stratégie de stabilité et d’adaptation, en combinant maintien des revenus, arbitrages sélectifs et ancrage sur des zones géographiques porteuses.

*  Les prévisions de distribution sont fondées sur des hypothèses arrêtées par la société de gestion et ne constituent en aucun cas une promesse de distribution.

Avertissement :

Les performances passées ne préjugent pas des performances futures.

L’investissement en SCPI comporte un risque de perte en capital, un risque lié à la liquidité des parts, ainsi qu’un risque de variation des revenus distribués. La valeur de la part et le niveau de distribution peuvent évoluer à la hausse comme à la baisse, en fonction notamment des conditions du marché immobilier, de l’occupation locative et des décisions de gestion.

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