Patrimonia Capital & Rendement : Sous-cotée malgré une revalorisation

Une progression maîtrisée dans un marché sélectif

Le 2ᵉ trimestre 2025 confirme les signes d’amélioration observés en début d’année. Selon l’INSEE, l’activité économique française a progressé de +0,1 % au premier trimestre, après un léger recul fin 2024. La Banque de France anticipe une tendance similaire au deuxième trimestre, illustrant une reprise modérée mais stable.

Dans le même temps, l’inflation poursuit sa décrue, atteignant 0,9 % en juin 2025 (indice harmonisé), contre 2,0 % pour la zone euro (source : Eurostat). Cette évolution favorable a permis à la Banque centrale européenne (BCE) d’engager un assouplissement monétaire, en abaissant son taux de refinancement à 2,15 % en juin. Ces conditions améliorent le financement, notamment pour les crédits immobiliers.

Sur le plan de l’investissement, le marché immobilier d’entreprise français a connu une hausse de +30 % au premier semestre 2025 (5,8 milliards d’euros investis selon ImmoStat) par rapport à la même période de 2024. Toutefois, le deuxième trimestre enregistre un léger repli de 8 %, traduisant la prudence des investisseurs dans un marché encore hautement sélectif.

Les retail parks : Un segment clé

Dans ce contexte, les retail parks continuent de se distinguer. Leur implantation dans des zones de chalandise solides, leur exposition à des enseignes de première nécessité et leurs rendements attractifs — jusqu’à 7,5 % bruts — en font une classe d’actifs privilégiée pour les acteurs immobiliers.

C’est précisément sur ce segment que s’appuie la SCPI Patrimonia Capital & Rendement, qui affiche une stratégie d’investissement ciblée et prudente.

Des indicateurs solides et une valorisation maîtrisée

Au 30 juin 2025, la SCPI affiche les chiffres suivants :

Cette décote de 7 % positionne la SCPI parmi les véhicules encore sous-valorisés du marché, offrant ainsi un potentiel de revalorisation à moyen terme.

La revalorisation de +5 % du prix de part intervenue le 16 mars 2025 (de 200 € à 210 €) traduit la confiance de la société de gestion dans les fondamentaux du portefeuille. Malgré cette hausse, la part demeure inférieure à la valeur de reconstitution, renforçant son caractère sous-coté.

Un patrimoine diversifié et résilient

Structure du portefeuille

Le patrimoine immobilier de la SCPI s’élève à 17,20 M€, réparti sur 6 sites représentant 12 984 m² et 16 locataires, pour un taux d’occupation (TOP & TOF) de 96 %.

Cette diversification sectorielle témoigne d’une allocation équilibrée entre commerces de proximité, enseignes nationales et zones périphériques dynamiques.

Zoom sur un actif : Saint-Agathon (Côtes-d’Armor)

L’un des exemples emblématiques du portefeuille est le site de Saint-Agathon, d’une superficie de 3 700 m², 100 % loué à l’enseigne But. Situé dans la zone commerciale de Kerhollo, à proximité de Guingamp, cet actif bénéficie d’une forte visibilité sur un axe régional majeur (D767) et d’une fréquentation soutenue grâce à la présence de grandes enseignes telles qu’Intermarché, Jardiland ou Lidl.

Ce positionnement illustre parfaitement la stratégie d’investissement de la SCPI : cibler des actifs périphériques performants, portés par une fréquentation régulière et des perspectives de valorisation à moyen terme.

Une ouverture européenne validée par les associés

L’Assemblée Générale Mixte du 10 juin 2025 a marqué une étape importante : les associés ont approuvé l’élargissement de la politique d’investissement à l’Europe.

Cette décision vise à :

• Accroître la diversification géographique du portefeuille ;
• Saisir des opportunités ciblées sur certains marchés européens matures, notamment en Espagne ;
• Offrir une exposition complémentaire aux marchés européens dans une logique de performance équilibrée.

Cette extension stratégique reflète la volonté de la SCPI de consolider sa résilience tout en diversifiant ses sources de revenus.

Stabilité de la valeur du patrimoine au 30 juin 2025

Les expertises semestrielles arrêtées au 30 juin 2025 confirment une valeur du patrimoine stable par rapport au 31 décembre 2024.

Cette stabilité traduit :

• la bonne tenue des actifs détenus,
• une valorisation cohérente dans un marché encore en phase d’ajustement,
• et le maintien des fondamentaux solides du portefeuille.

La valeur de reconstitution s’établit ainsi à 225,30 €, renforçant la décote actuelle et confortant la perception d’une SCPI sous-cotée mais solide.

Une stratégie durable et responsable

La SCPI Patrimonia Capital & Rendement intègre les critères ESG (Environnementaux, Sociaux et de Gouvernance) au cœur de sa stratégie.

Un guide ESG a été conçu pour détailler les engagements de la société de gestion :

• audits d’acquisition intégrant des critères environnementaux ;
• grille de notation spécifique pour chaque actif ;
• évaluation continue du portefeuille selon des indicateurs de performance durable.

Cette approche vise à concilier création de valeur et responsabilité environnementale, en ligne avec les attentes actuelles du marché immobilier.

Conditions de souscription et fiscalité

La SCPI est fiscalement transparente : les revenus sont imposés directement entre les mains des associés, selon leur quote-part du capital et le barème progressif de l’impôt sur le revenu.

Les revenus fonciers sont soumis à 17,2 % de prélèvements sociaux, tandis que les plus-values sur cession de parts ou d’immeubles bénéficient d’un abattement progressif selon la durée de détention.

Une SCPI jeune mais solide

Créée en juillet 2024, la SCPI Patrimonia Capital & Rendement affiche déjà :

• plus de 118 associés,
• 76 423 parts souscrites,
• une capitalisation de 16,05 M€,
• et un patrimoine valorisé à 17,20 M€.

Ces chiffres témoignent d’une croissance maîtrisée, soutenue par une stratégie claire : constituer un capital immobilier performant dans les territoires actifs, tout en maintenant une décote attractive sur la valeur de reconstitution.

Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. L’investissement en SCPI comporte des risques, notamment de perte en capital, de liquidité et de variation du rendement.

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