SCPI Novapierre 1 : 3,0 M€ de plus-values au 2T 2025

Une gestion active sur un marché en ajustement

Le deuxième trimestre 2025 confirme la capacité de la SCPI Novapierre 1, gérée par PAREF Gestion, à générer de la valeur malgré un environnement économique prudent. Avec 3,0 M€ de plus-values issues d’arbitrages judicieux, la société de gestion démontre une approche rigoureuse de la valorisation de son portefeuille immobilier, tout en maintenant la stabilité du prix de la part à 442 €.

 Un contexte économique sous tension, mais stable

Le trimestre a été marqué par un environnement économique contrasté. La croissance du PIB français a progressé de +0,1 %, traduisant une économie toujours contrainte par la consommation des ménages. Sur le plan monétaire, l’Euribor 3 mois s’est stabilisé à 1,94 %, signalant une accalmie dans la hausse des taux. Cette stabilité pourrait permettre un redémarrage graduel du marché immobilier à moyen terme.

Sur le marché français de l’immobilier d’entreprise, les volumes d’investissement atteignent 5,9 Md€ au premier semestre 2025, soit une baisse de 29 % sur un an. Toutefois, le secteur du commerce affiche une performance plus dynamique : +64 % d’investissements sur le premier semestre, même si le deuxième trimestre a vu un repli marqué de 56 % par rapport à la moyenne quinquennale.

3,0 M€ de plus-values grâce à des arbitrages ciblés

Une stratégie de cession sélective

Durant le 2ᵉ trimestre 2025, dix actifs ont été cédés pour un montant total de 7,8 M€, soit +3,7 % au-dessus de leur valeur d’expertise. Ces ventes ont permis de dégager 3,0 M€ de plus-values, qui viennent renforcer le stock global, désormais de 7,5 M€, équivalant à 18,80 € par part

Les actifs vendus sont principalement situés à Paris et à Boulogne-Billancourt, totalisant une surface de 843 m². Ces arbitrages ont été réalisés dans le cadre d’une gestion proactive du patrimoine, visant à libérer des liquidités et à concentrer le portefeuille sur les biens les plus performants.
Les critères de sélection incluaient :

• le risque locatif potentiel,
• la valeur vénale maximale atteinte,
• la liquidité du marché,
• et la génération de plus-values futures.

Une autre vente à Saint-André-les-Vergers (634 m²) a également été conclue pour 800 000 €, soit 1,3 % au-dessus de sa valeur d’expertise.

Un rendement trimestriel stable à 5,01 € par part

La distribution nette du trimestre s’établit à 5,01 € par part, identique à celle du premier trimestre 2025. Ce maintien traduit la stabilité du rendement, conforme à l’objectif annuel de 5,00 % (non garanti).

La valeur de la part, inchangée à 442 €, témoigne d’une gestion prudente dans un marché encore en phase d’ajustement. La capitalisation atteint 176,6 M€, pour un total de 399 603 parts, dont 2 413 associés fin juin 2025.

 Une valorisation du patrimoine légèrement ajustée

À l’issue de la campagne de valorisation, la valeur du patrimoine s’élève à 198,4 M€, en recul de 0,59 % à périmètre constant. Cette évolution mesurée illustre la résilience des actifs commerciaux face à la pression persistante sur les valorisations immobilières.

Détail du patrimoine au 30 juin 2025

Une répartition diversifiée et équilibrée

La SCPI affiche une répartition géographique et sectorielle équilibrée :

• 30,4 % dans d’autres régions
• 27,4 % à Paris
•  22,1 % dans 12 métropoles régionales (Marseille, Lyon, Toulouse, Nice, Nantes, Strasbourg, Montpellier, Bordeaux, Rennes, Le Havre, Reims, Lille)
• 19,1 % en Île-de-France hors Paris

Sur le plan sectoriel, la composition des loyers met en avant :

• 30,3 % d’équipement de la maison,
• 16,2 % de restauration,
• 15,4 % d’alimentaire,
• 11,0 % de services,
• 10,5 % de santé,
• 7,0 % de culture et loisirs
• 9,5 % autres

Cette diversification sectorielle favorise la stabilité des revenus, notamment grâce à la part importante de commerces essentiels (25,9 %).

Un taux d’occupation financier solide à 87,5 %

Le TOF ( taux d’occupation financier ) ressort à 87,5 % au 30 juin 2025, proche du niveau du trimestre précédent (88 %). Cette performance reflète une bonne résistance locative dans un contexte de vacance maîtrisée :

• 86,6 % de locaux occupés,
• 0,8 % sous franchise de loyer,
• 12,6 % de vacance, dont certains actifs volontairement inoccupés pour travaux (centre commercial de Caen).

Trois prises d’effet de bail (1 189 m²) ont été enregistrées contre deux libérations (1 124 m²), représentant respectivement 251 000 € et 221 589 € de loyers annuels.

La SCPI Novapierre 1 comptait 64 lots vacants représentant 14 505 m², faisant l’objet d’un suivi attentif et prioritaire de la part de la société de gestion afin de favoriser la relocation et la valorisation des actifs concernés.

 Structure financière maîtrisée

La dette bancaire s’établit à 60,5 M€, soit 30,5 % de la valeur du bilan, dans le respect du plafond fixé par l’assemblée générale (35 %). Ce niveau d’endettement permet de conserver une marge de manœuvre financière pour de futures opérations d’investissement lorsque le marché redeviendra plus fluide.

 Synthèse : Stabilité et création de valeur

Malgré une légère contraction de la valeur du patrimoine (−0,59 %), la SCPI Novapierre 1 affiche une gestion active et disciplinée, illustrée par :

• 3,0 M€ de plus-values sur les arbitrages,
• un taux de distribution cible non garanti de 5 %,
• un TOF solide à 87,5 %,
• et un prix de part inchangé à 442 €.

Ces indicateurs confirment la résilience des actifs commerciaux et la capacité de PAREF Gestion à maintenir un équilibre entre rendement, liquidité et préservation de la valeur.

Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. L’investissement en SCPI comporte des risques : perte en capital, liquidité limitée, évolution du marché immobilier, endettement et risques liés à la durabilité.

À lire également : 

David Aubin nommé Directeur Général Délégué de PAREF Gestion