Épargne Foncière : Distribution maintenue et arbitrages au 2T 2025

La SCPI Épargne Foncière, gérée par La Française Real Estate Managers, figure parmi les plus anciennes SCPI du marché, créée en 1968. Avec une capitalisation de 4,2 milliards d’euros au 30 juin 2025, elle se distingue par un patrimoine immobilier d’entreprise diversifié tant sur le plan géographique que sectoriel. Au cours du deuxième trimestre 2025, plusieurs indicateurs clés confirment une gestion active marquée par des arbitrages ciblés et le maintien de la distribution trimestrielle.

Indicateurs financiers (au 30/06/2025)

• Nombre d’associés : 58 178
• Nombre de parts : 6 229 366
• Capitalisation : 4 173 675 220 €
• Prix de souscription : 670 €
• Valeur de retrait : 619,75 €
• Valeur de reconstitution : 743,07 €
• Valeur de réalisation : 617,45 €
• Endettement réel : 19,99 % (autorisation statutaire : 30 %)

Distribution et rendement

Revenus distribués

La SCPI Épargne Foncière a maintenu une distribution de 7,50 € par part au titre du 2e trimestre 2025, versée le 30 juillet. Ce montant est identique à celui du 1er trimestre.

• Distribution brute : 7,50 €
• Dont produits financiers : 0,42 €
• Après prélèvements sociaux : 7,43 €
• Après prélèvements fiscaux et sociaux : 7,37 €

Performances passées

• Taux de distribution 2024 : 4,52 %
• Rendement global immobilier 2024 : -8,62 %
• TRI sur 5 ans : 3,65 %
• TRI sur 10 ans : 5,02 %
• TRI sur 15 ans : 6,64 %

Marché des parts et collecte

• Collecte brute au 2T 2025 : 1,2 million €
• Nouvelles souscriptions : 1 774 parts (compensant les retraits)
• Parts en attente de retrait au 30/06/2025 : 407 688
• Demandes de retrait : 6,5 % de la capitalisation

Ce volume illustre une pression persistante sur le marché secondaire des SCPI historiques, dans un contexte de liquidité plus tendu.

Arbitrages et évolution du patrimoine

Arbitrages réalisés

Au 2T 2025, Épargne Foncière a cédé 3 actifs représentant 9 329 m² (dont 4 619 m² vacants), pour un montant total de 14,6 millions € :

Utilisation des fonds

Les produits de cession ont permis de financer les travaux en cours et d’accompagner la stratégie de restructuration du patrimoine.

Situation locative

Occupation

• Taux d’occupation physique (TOP) : 88,0 % (vs. 88,3 % au 1T 2025)
• Taux d’occupation financier (TOF) : 91,0 % (vs. 91,4 % au 1T 2025)

Activité locative

Le trimestre a été marqué par :

• Nouvelles locations et renégociations : Galaxia à Blagnac (1 195 m²), Tour Aviso à Puteaux (393 m²), Central Gare à Lille (487 m²)…
• Libérations de surfaces : Le Hub à Levallois-Perret (4 927 m²), Le Patio à Villeurbanne (1 556 m²), Shades à Berlin (1 205 m²)…
• Stock total vacant : 141 019 m²

Répartition du patrimoine

Répartition sectorielle (au 30/06/2025)

• Bureaux : 71,21 %
• Commerces : 19,18 %
• Hôtels, tourisme et loisirs : 5,79 %
• Santé et éducation : 3,42 %
• Logistique et locaux d’activités : 0,40 %

Répartition géographique

• Paris : 22,48 %
• Île-de-France : 37,45 %
• Régions : 31,76 %
• Allemagne : 5,43 %
• Pays-Bas : 1,48 %
• Royaume-Uni : 0,99 %
• Irlande : 0,41 %

Assemblées générales et gouvernance

• Assemblée générale ordinaire (25 juin 2025) : quorum atteint à 44,17 % des voix
• Assemblée générale extraordinaire (7 juillet 2025, 2e convocation) : résolutions adoptées entre 77 % et 99 %

Fiscalité et obligations

• Revenus financiers soumis au prélèvement forfaitaire unique (PFU) : 12,8 % + prélèvements sociaux 17,2 %
• Possibilité de dispense du PFNL sous conditions de revenus (25 000 € pour une personne seule, 50 000 € pour un couple)
• Revenus étrangers soumis à l’imposition prévue par les conventions fiscales

Analyse et perspectives

Le 2e trimestre 2025 confirme plusieurs tendances :

• Distribution stable à 7,50 € par part, conforme aux prévisions annuelles.
• Arbitrages ciblés permettant de financer les travaux et d’adapter le patrimoine.
• Occupation en léger recul, reflet des ajustements sur le marché tertiaire.
• Une pression persistante sur le marché secondaire, avec 407 688 parts en attente de retrait.

Dans un environnement économique incertain, la SCPI Épargne Foncière poursuit une stratégie de gestion prudente et rigoureuse, en privilégiant les arbitrages pour renforcer la liquidité et maintenir la performance distribuée.

Conclusion

La SCPI Épargne Foncière traverse le 2T 2025 dans un contexte marqué par la prudence. Entre arbitrages significatifs, stabilité des distributions et taux d’occupation légèrement en baisse, elle illustre la résilience d’un acteur historique du marché des SCPI d’entreprise.
Le maintien du dividende trimestriel de 7,50 € par part, malgré les tensions sur le marché locatif et la liquidité, traduit une stratégie équilibrée visant à conjuguer rendement et adaptation.

Tableau récapitulatif du 2T 2025 – SCPI Épargne Foncière

Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Un investissement en SCPI comporte des risques, notamment de perte en capital, de liquidité et liés au marché immobilier.

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